AMD est sur le point de s'aventurer dans un champ de mines

Intel Corp.
INTC,
-0.67%,
Lam Research Corp.
LRCX,
+ 1.05%,
KLA Corp.
KLAC,
+ 1.34%,
et Western Digital Corp.
WDC,
-7.32%
tous ont rapporté des prévisions qui étaient en deçà des attentes de Wall Street d'une manière ou d'une autre, avec Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 2.09%
étant la seule entreprise à prévoir des perspectives meilleures que prévu. L'analyste de Cowen, Matthew Ramsay, s'attend à ce qu'AMD rejoigne TI, avec des résultats solides ainsi qu'une nouvelle série de prévisions agressives.

"Même après avoir relevé les prévisions à plusieurs reprises jusqu'en 2021 de 37% à 50% à 60% à maintenant 65%, nous pensons qu'AMD a la capacité de fournir une hausse, qui aurait été plus élevée avec une meilleure offre", Ramsay, qui a une cote de surperformance et un objectif de prix de 150 $ sur AMD, a écrit.

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"Nous nous attendons à ce que la direction établisse des perspectives agressives mais réalisables pour 2022 qui démontrent des gains continus de parts de PC et de serveurs (y compris l'entreprise dans les deux), tout en laissant la possibilité d'augmenter les chiffres tout au long de l'année à mesure que l'offre s'améliore encore", a écrit l'analyste de Cowen.

Le trimestre précédent d'AMD était si solide que les analystes avaient du mal à évaluer les résultats il y a trois mois. Une étape à surveiller est si les marges bénéficiaires d'AMD atteignent ou dépassent le seuil de 50 %, ce qui est devenu encore plus important alors que les dirigeants d'Intel cherchent à maintenir leurs marges « confortablement au-dessus de 50 % », ou dans la fourchette de 52 % à 53 % pour l'année. . AMD a annoncé des marges de 48 % au troisième trimestre, contre 44 % il y a un an, mais inchangées par rapport à 48 % au deuxième trimestre.

La nouvelle de la clôture d'une grosse affaire serait également bien accueillie par les investisseurs. Avec Nvidia Corp.
NVDA,
+ 4.08%
l'accord pour acquérir Arm Ltd. serait en train de s'effondrer, ce qui rend l'approbation réglementaire conditionnelle d'AMD par les régulateurs chinois pour son accord de 35 milliards de dollars pour acquérir Xilinx Inc.
XLNX,
+ 2.61%
encore plus significatif. AMD a révélé à la fin de l'année dernière qu'il s'attend à ce que l'accord soit conclu ce trimestre.

Plus tôt dans l'année au CES, AMD a annoncé une multitude de nouveaux produits, dont une carte graphique à 200 $.

À quoi s'attendre

Gains: AMD devrait afficher en moyenne un bénéfice ajusté de 75 cents par action, contre 52 cents par action il y a un an, selon une enquête FactSet auprès de 32 analystes. Estimize, une plate-forme logicielle qui rassemble les estimations des dirigeants de fonds spéculatifs, des maisons de courtage, des analystes côté acheteur et autres, appelle à un bénéfice de 80 cents par action.

Chiffre d'affaires : AMD, en moyenne, devrait afficher un chiffre d'affaires de 4.47 milliards de dollars, selon FactSet, contre 3.24 milliards de dollars au trimestre de l'année précédente. AMD avait prévu entre 4.4 et 4.6 milliards de dollars. Estimize prévoit un chiffre d'affaires de 4.61 milliards de dollars.

Mouvement de stock: Alors que les bénéfices et les ventes d'AMD ont tous deux dépassé les estimations de Wall Street au cours des six derniers rapports trimestriels, les actions n'ont gagné que deux fois le lendemain au cours de cette période – il y a environ six mois et lorsque le titre a bondi de près de 13% il y a six trimestres.

Les actions d'AMD sont fermement en territoire baissier, en baisse de 35 % par rapport à leur sommet de clôture de 161.91 $ établi le 29 novembre, mais ont tout de même gagné 20 % au cours des 12 derniers mois. En comparaison, l'indice SOX a augmenté de près de 13 % sur cette période, l'indice S&P 500
SPX,
+ 2.43%
a gagné 17%, et l'indice composite Nasdaq à forte composante technologique
COMP,
+ 3.13%
a été réduit à un gain de 3.3 %.

Au cours du quatrième trimestre, les actions AMD ont chuté de 27 %, l'indice SOX ayant augmenté de 21 %, l'indice S&P 500 de près de 11 % et le Nasdaq de 8 %.

Ce que disent les analystes

L'analyste de Bernstein Stacy Rasgon, qui a une cote de performance du marché et un objectif de prix de 130 $, a déclaré que l'exécution d'AMD reste solide.

"La position de partage continue de s'améliorer, en particulier dans les ordinateurs portables et les serveurs", a déclaré Rasgon. "Les prévisions de la société pour l'année complète impliquent que les marges brutes du quatrième trimestre atteignent à peine 4 %, et les estimations de Street à l'avenir semblent assez peu agressives (et à des niveaux inférieurs aux objectifs à long terme."

"Et la société commence maintenant à restituer des sommes d'argent assez importantes", a poursuivi Rasgon. "Bien que les PC fassent ce qu'ils veulent, nous pensons qu'AMD capitalise bien alors qu'Intel entre dans la transition et semble mieux positionné que son homologue plus grand (et au minimum, notre appel Intel négatif devrait être de plus en plus alimenté par le meilleur d'AMD)."

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Ce problème de PC a été la cause de l'analyste de Piper Sandler, Harsh Kumar, qui a rétrogradé AMD à neutre plus tôt dans le mois. Le refroidissement survient après deux grandes années consécutives pour les ventes de PC, qui ont atteint des niveaux d'expédition jamais vus depuis une décennie à cause du COVID.

L'analyste de Susquehanna Financial, Christopher Rolland, qui a une note positive sur AMD, a déclaré que "la feuille de route des serveurs du fabricant de puces continue d'avancer".

"AMD prévoit de sortir 3-D VCache "Milan-X" au 1H22, suivi de Zen 4 Genoa d'ici la fin de l'année", a déclaré Rolland. "Alors que Gênes pourrait également rencontrer des problèmes de validation DDR5 similaires à ceux d'Intel {Sapphire Rapids], nous n'avons pas rencontré de rumeurs de retard pour les serveurs d'AMD."

L'analyste de Jefferies, Mark Lipacis, qui a une cote d'achat et un objectif de prix de 145 $, note à quel point AMD augmente sa part du marché des processeurs tandis que celle d'Intel diminue.

"La part d'Intel a diminué de 150 bps à 78.9 % contre 80.4 % en octobre 21, tandis que la part d'AMD a augmenté de 240 bps à 14.5 % contre 12.1 %", a déclaré Lipacis.

Dans l'ensemble, 22 des 40 analystes couvrant AMD qui sont suivis par FactSet partagent l'équivalent d'un "achat", 17 l'appellent une retenue et un seul appelle l'action une "vente". L'objectif de prix moyen vendredi après-midi était de 145.91 $, ce qui représente une prime de 38.6 % par rapport au taux en vigueur.