Amazon, CVS et Walmart jouent le long jeu de la santé

Au cours des derniers mois, trois des plus grands détaillants du pays ont suscité une frénésie à Wall Street avec une série d'offres de soins de santé très médiatisées.

Amazon a acheté la société de soins primaires One Medical début août pour 3.9 milliards de dollars. C'était un mois avant que CVS ne dépense 8 milliards de dollars pour acquérir Signify Health et son réseau de 10,000 10 cliniciens qui effectuent des visites à domicile (à la fois virtuellement et IRL). Un jour plus tard, Walmart a signé un accord de XNUMX ans avec le plus grand assureur santé au monde, UnitedHealth Group.

Mais ces grosses transactions sont accompagnées d'un grand scepticisme. Les critiques soulignent les échecs passés comme preuve que ces entreprises ne peuvent pas accomplir dans le domaine de la santé ce qu'elles ont fait avec tant de succès dans le commerce de détail.

"Est-ce que quatre fois un charme pour Walmart (Santé)?" a fait un gros titre dans le Journal de la gestion des soins d'urgence après les «trois échecs précédents de Walmart à pénétrer une part importante de ses propres magasins, même avec un modèle de clinique de vente au détail». D'autres dans l'industrie ont pris des coups durs chez Amazon efforts récents en médecine, citant le fait que Haven (une entreprise de soins de santé à but non lucratif) et Amazon Care (une offre de télésanté) se sont tous deux repliés en trois ans.

Grande entreprise, grande image

Le scepticisme est compréhensible, mais ces analyses négatives ignorent les références des entreprises en question. Après tout, vous ne devenez pas la plus grande entreprise pharmaceutique (CVS), le plus grand détaillant en ligne (Amazon), le plus grand assureur maladie (UHG) ou la plus grande entreprise, période, (Walmart) par hasard ou par chance.

J'ai passé la majeure partie de ma carrière dans les domaines des affaires et de la médecine, occupant les deux espaces. Bien que je n'aie aucune information d'initié sur ces trois détaillants, je crois qu'ils sont tous sur des voies stratégiques similaires dans leur quête de domination totale des soins de santé.

Le petit jeu : trouver les pièces manquantes

Il y a deux façons de voir l'achat de Signify par CVS pour 8 milliards de dollars. La première consiste à supposer que CVS vient de placer un pari trop cher sur le "retour de l'appel à domicile" (pour The New York Times). Une autre façon est de voir Signify comme faisant partie d'une stratégie à long terme.

Pour CVS, l'achat de Signify n'est pas un pari sur la santé à domicile. C'est une pièce manquante - un investissement pour devenir un acteur dominant dans l'ensemble du secteur des soins de santé, d'une valeur de 4.1 billions de dollars. Dans ce contexte, 8 milliards de dollars est un petit prix à payer.

Contrairement à la plupart des nouveaux entrants dans le domaine de la santé (principalement intermédiaires qui proposent des solutions ponctuelles pour les problèmes existants de l'industrie), les géants comme CVS, Amazon et Walmart n'entrent pas sur le marché de la santé pour un profit à court terme. Ils veulent tout.

Pour dominer l'ensemble des soins de santé, ils ne peuvent dépendre (ou être pris en otage) d'aucun des acteurs hérités. Au lieu de cela, ils veulent leurs propres pharmacies, régimes d'assurance maladie, cliniques et médecins. Alors, comment vont-ils jusqu'à présent ?

Pharmacie : vérifier. Déjà, CVS revendique 10,000 5,100 pharmacies. Walmart en possède 2018 50. Amazon, quant à lui, a négocié son acquisition de PillPack en XNUMX dans sa propre offre de pharmacie dans les XNUMX États.

Côté assurance, Walmart a désormais un partenariat avec UnitedHealth. CVS a acquis Aetna en 2017. Grâce aux réseaux de médecins de ces assureurs, les deux détaillants peuvent désormais fournir des soins médicaux et attirer de nouveaux patients.

Amazon, cependant, ne fait que rentrer dans le jeu. C'est pourquoi son acquisition de One Medical, avec ses 800,000 188 abonnés et 25 cliniques réparties dans XNUMX régions métropolitaines, est une étape importante. Voici trois raisons pour lesquelles cette décision est logique à court et à long terme.

1. One Medical est en mode expansion. Et la croissance, Amazon le sait bien, est chère mais indispensable. Dans le domaine de la santé, l'expansion implique l'acquisition de bâtiments et l'embauche de personnel, le tout avant que l'organisation ne perçoive des revenus.
2. Amazon anticipe. Pour une entreprise comme Amazon, avec 60 milliards de dollars de réserves de trésorerie, la perte de 250 millions de dollars de One Medical l'année dernière est comme une erreur d'arrondi, en particulier compte tenu de la vision à long terme du détaillant. À l'avenir, si Amazon peut capter ne serait-ce que 10% du marché américain de la santé, la société ajouterait 400 milliards de dollars de revenus par an, doublant presque son chiffre d'affaires annuel.
3. Il y a du pouvoir chez les membres. Le modèle d'adhésion unique de One Medical a le potentiel d'attirer non seulement des millions de nouveaux patients, mais également des milliers d'excellents médecins ; beaucoup d'entre eux sont insatisfaits du rythme effréné de la médecine. Actuellement, la plupart des médecins de soins primaires doivent soigner 2,500 220,000 patients pour gagner 200 1,500 $ (le revenu moyen). Mais avec les frais d'adhésion de 300,000 $ par an à One Medical, un médecin qui ne s'occupe que de XNUMX XNUMX personnes gagne XNUMX XNUMX $ (avant même de voir un seul patient). Cela signifie que les médecins de One Medical peuvent passer beaucoup plus de temps avec chaque patient, ce qui améliore les soins.

Le jeu du milieu : maîtrise de la capitation

Une fois que ces entreprises auront assemblé les éléments de prestation de soins, d'assurance et de pharmacie, je pense qu'elles s'orienteront vers l'amélioration de l'efficacité et de l'efficience des soins médicaux. Pourquoi? Parce que c'est là que l'argent sera.

Ils reconnaissent que les soins de santé se dirigent vers un précipice budgétaire. Les entreprises américaines et les payeurs gouvernementaux ne peuvent pas continuer à financer des coûts d'assurance toujours plus élevés. Ainsi, au lieu de chercher des moyens d'augmenter des prix déjà élevés, les géants de la distribution généreront des bénéfices dans le secteur de la santé en éliminant les inefficacités. Il y a beaucoup d'occasions de le faire. Les chercheurs estiment que 25 à 30 % des dépenses de santé aux États-Unis sont gaspillé.

Mais pour comprendre cette stratégie intermédiaire, vous devez d'abord comprendre comment les soins de santé sont payés aujourd'hui.

Le modèle de remboursement le plus courant aux États-Unis est appelé « paiement à l'acte », selon lequel les médecins reçoivent un paiement pour chaque test et traitement, même lorsque ces services n'ajoutent aucune valeur. Cette approche de paiement au volume incite les médecins et les hôpitaux à sur-tester et à sur-traiter et, par conséquent, à faire grimper les coûts. Cela explique pourquoi l'inflation des soins de santé a augmenté presque deux fois plus vite que l'inflation générale depuis des décennies.

L'alternative à la rémunération à l'acte est capitation, une approche prépayée des soins médicaux.

En termes simples, la capitation consiste à payer aux cliniciens (dans un groupe médical ou un système de santé) une somme fixe, annuelle et initiale pour fournir tous les soins dont leurs patients ont besoin. Avec la capitation, les médecins sont prépayés en fonction de l'âge et des maladies connues de leurs patients. Et parce que les médecins reçoivent un montant annuel fixe, ils réussissent mieux financièrement lorsqu'ils traitent des problèmes médicaux before ils deviennent sévères.

Contrairement à la rémunération à l'acte, la capitation incite à éviter les erreurs médicales et à prévenir les maladies (crises cardiaques, accidents vasculaires cérébraux, cancer) tout en rendant le processus de prestation des soins plus efficient et efficace.

À l'heure actuelle, la meilleure opportunité pour ces géants de la vente au détail de profiter de la capitation est par le biais de Medicare Advantage (MA). Ce programme - une alternative du secteur privé à l'assurance-maladie traditionnelle - est entièrement capitalisé et se développe rapidement (en voie de recevoir 665 milliards de dollars de dépenses fédérales d'ici la fin de la décennie).

En 2023, les plus grands assureurs privés déploieront des plans MA en plus de 200 nouveaux comtés. Mais ils ne sont pas les seuls à y voir une opportunité. Les trois méga-détaillants ont fait des acquisitions qui leur donnent une rampe d'accès à Medicare Advantage.

L'entrée d'Amazon se fait via la filiale de One Medical, Iora Health, une organisation de soins primaires conçue pour les patients de 65 ans et plus. Pour CVS, c'est Caravan Health, une filiale de Signify qui est déjà un acteur majeur de Medicare Advantage. Pendant ce temps, UHG apporte à Walmart 10 millions d'abonnés MA et 53,000 XNUMX médecins employés directement.

Ces grandes entreprises reconnaissent que rendre Medicare Advantage encore plus efficient et efficace de 15 % générerait 100 milliards de dollars à gagner. Et ils savent qu'avec 10,000 65 baby-boomers atteignant l'âge de XNUMX ans chaque jour, MA continuera d'être un marché à forte croissance à l'avenir.

Le long jeu : dominer le marché

À long terme, ces géants de l'entreprise savent que le gagnant sera l'entreprise qui réalisera les plus grandes économies d'échelle. C'est la voie vers la domination du marché dans chaque industrie à haut profit : plus de clients, plus de revenus, plus de ressources, moins de coûts, plus de profits, moins de coûts, plus de membres, plus de revenus. La santé ne fera pas exception.

Pour gagner au long cours, CVS, Amazon et Walmart/United ne peuvent pas être des acteurs de niche dans une partie étroite de l'écosystème de la santé. Ayant maîtrisé la capitation grâce à Medicare Advantage, ils chercheront à se développer en offrant des produits par capitation aux entreprises autofinancées, à leurs employés et, en fin de compte, à tout le monde.

Une fois que les compagnies auront leurs propres produits d'assurance, pharmacies et réseaux de médecins, elles iront à la jugulaire.

Ils sélectionneront et embaucheront leurs propres spécialistes médicaux. Ils vont progressivement internaliser les soins spécialisés. Et lorsqu'elles doivent sous-traiter des services spécifiques, leur taille massive leur permettra d'acheter des soins (hospitaliers ou ambulatoires) à des coûts bien inférieurs.

Pour la grande distribution, les récentes acquisitions et partenariats ne sont pas une fin en soi. Ils ouvrent des mouvements dans un long jeu qui se déroulera sur une décennie ou plus. Bien que de nombreux obstacles et obstacles puissent faire dérailler leur progression, il serait insensé de parier qu'aucun de ces mastodontes ne réussira, surtout compte tenu de ce qu'ils ont accompli dans le commerce de détail.