Les actions de croissance ont été écrasées cette année, mais plusieurs indicateurs indiquent une reprise prochaine et les investisseurs devraient se préparer à acheter.
Cette année, le Nasdaq-100, un indice d'un peu plus de 100 des plus grandes actions non financières de la bourse du Nasdaq, a chuté d'environ 27 %. En effet, le secteur technologique à croissance plus rapide a été plus durement touché que le
ETF ARK Innovation
(symbole : ARKK) - qui se concentre sur les entreprises à forte croissance et innovantes - est en baisse de 57 % pour l'année.
Pendant ce temps,
Tesla
(TSLA) et
Amazon
.
com (AMZN), sont en panne pour l'année 23% et 27%, respectivement.
Certes, une partie de la baisse d'Amazon est due au fait que les estimations des bénéfices à terme ont chuté, selon FactSet, car des coûts plus élevés tels que les salaires ont rongé les marges bénéficiaires. Pourtant, la société devrait augmenter ses bénéfices à un rythme relativement rapide, ce qui l'aide à maintenir son statut d'entreprise en croissance et à la maintenir prise dans la vente massive des noms de croissance.
Le principal moteur des pertes de croissance a été la hausse des rendements obligataires. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est désormais supérieur à 3.5 %, contre 1.51 % à la fin de 2021. Des rendements obligataires à long terme plus élevés rendent les bénéfices futurs moins précieux et les entreprises à croissance rapide sont évaluées sur la base qu'elles produiront une masse de leurs profits loin dans l'avenir.
Tout ce commerce - rendements en hausse et actions de croissance en baisse - a tenté de s'inverser cet été. De la mi-juin à la mi-août, tous ces titres et indices de croissance ont augmenté, tandis que le rendement à 10 ans a chuté.
Le marché pensait que le taux d'inflation diminuerait significativement et que la Réserve fédérale ralentirait le rythme des hausses de taux d'intérêt. Mais inflation obstinément élevée ainsi que une campagne de hausse des taux toujours agressive de la Fed ont récemment envoyé le Rendement à 10 ans vers de nouveaux sommets . Cela a encore fait chuter les actions de croissance.
Et une fois de plus, il y a maintenant des signes qui montrent que la douleur des actions de croissance est presque terminée. La hausse des rendements obligataires a été ralentissement ces dernières semaines et les rendements par rapport à l'inflation anticipée sont déjà historiquement élevés. Il serait peut-être temps que les rendements se stabilisent, voire diminuent.
Conformément à cela, il y a beaucoup de place pour les investisseurs pour se réapprovisionner en actions de croissance.
La position longue nette pour les contrats à terme Nasdaq-100 pour ceux qui ont participé à une enquête est tombée à près de 0 $, selon RBC. Cela signifie que la position longue totale moins la position courte totale est presque nulle, que de nombreux investisseurs ne possèdent pas beaucoup d'actions de croissance.
C'est en baisse par rapport à une position longue nette de près de 15 milliards de dollars en août. Certes, la position longue nette peut descendre légèrement en dessous de 0 $, historiquement, ce qui signifie qu'il y a parfois une valeur plus élevée dans les positions courtes que dans les positions longues, donc il pourrait y avoir un peu plus de vente à partir d'ici. Mais il n'y aurait pas trop de pression de vente.
"Bien qu'il soit trop tôt pour dire que le positionnement du Nasdaq a atteint un creux (il est encore un peu au-dessus des creux historiques), il est important de noter que le [stock de croissance] se déroule plus tard", écrit Lori Calvasina, stratège en chef des actions américaines. à RBC.
Peut-être que les investisseurs de croissance doivent endurer un peu plus de douleur, mais commencer à ramasser des actions maintenant n'est pas une mauvaise idée.
Écrivez à Jacob Sonenshine à [email protected]