Les actions d'Alibaba (ticker : BABA) ont chuté de 3 % mardi après avoir glissé d'environ 5 % lors de la séance de précommercialisation. Il est sur la bonne voie pour l'une des plus importantes baisses sur une journée de l'année, à la hauteur de la mauvaise performance du 13 janvier, lorsque les préoccupations économiques chinoises ont occupé le devant de la scène et que l'action a chuté de 4.4 %.
Le géant chinois de la technologie sous-performait ses pairs comme
JD.com
(JD) mardi, qui était en baisse de 1.3 %, ainsi que le secteur technologique au sens large. Le tech-heavy
Nasdaq Composite
a baissé de 1.1%.
Il y a probablement un certain nombre de facteurs à l'origine de la dernière crise d'Alibaba.
D'une part, les investisseurs peuvent blâmer les préoccupations familières : inflation élevée, attentes d'augmentations des taux d'intérêt et politique monétaire plus stricte de la Réserve fédérale, et une hausse significative des rendements obligataires. Ces facteurs contribuent tous à une vente massive des actions technologiques mardi.
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans de référence était au plus haut niveau depuis janvier 2020, touchant 1.84 % mardi. Les valorisations de nombreuses entreprises à forte croissance du secteur technologique reposent sur la perspective de bénéfices de nombreuses années dans le futur, et des rendements obligataires plus élevés actualisent généralement la valeur actuelle des liquidités futures.
Mais les rendements obligataires ont augmenté toute l'année : le rendement à 10 ans a commencé 2022 à 1.53 %. Alors que la hausse des rendements s'est accompagnée d'une baisse des actions technologiques en général - le Nasdaq-100 est en baisse de près de 6 % jusqu'à présent cette année - cela n'a pas nécessairement été le cas pour Alibaba. Le titre est en hausse de plus de 9% sur la même période.
Le dip-buying a été un facteur majeur de la récente flambée, les investisseurs ayant capitalisé sur une action qui semblait relativement bon marché après 12 mois brutaux. Alibaba a perdu près de 50 % de sa valeur marchande en 2021 dans un contexte de ralentissement de la croissance des ventes et, plus important encore, de préoccupations réglementaires. Les analystes ont récemment déclaré que le pire était passé et que le tableau réglementaire s'éclaircissait.
Les facteurs macroéconomiques qui frappent largement la technologie mardi jouent sans aucun doute également sur l'évolution des prix d'Alibaba. Mais la sous-performance du titre suggère qu'il pourrait y avoir plus que cela. Les rapports d'examens réglementaires nouveaux et inattendus pourraient être à blâmer.
Selon un rapport de Reuters qui cite trois sources anonymes, la Maison Blanche enquête sur l'activité cloud d'Alibaba comme un risque potentiel pour la sécurité nationale des États-Unis. L'enquête se concentre sur la manière dont Alibaba stocke les données des clients américains et sur la possibilité pour le gouvernement chinois d'y avoir accès, selon le rapport.
Si le rapport est vrai, ce serait mauvais pour deux raisons différentes.
Premièrement, cela signalerait qu'Alibaba continue de faire face à des préoccupations importantes de la part des régulateurs et que le brouillard de l'examen ne se lève pas aussi vite que prévu.
Deuxièmement, cela représenterait une menace réelle pour l'activité cloud d'Alibaba, qui a été une source de croissance récente et un domaine qui, selon certains analystes, est sensiblement sous-évalué. C'est aussi une division de l'entreprise particulièrement ciblée, notamment parce que les dépenses des consommateurs chinois, liées au cœur de l'activité de commerce électronique, ont ralenti.
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