Les actions du géant du commerce électronique ont de nouveau été battues mardi. Alibaba est pris dans une déroute du secteur technologique assiégé de la Chine, et il y a peu de raisons de croire qu'un catalyseur pour un revirement arrive de si tôt.
Les actions cotées aux États-Unis d'Alibaba (ticker: BABA) ont baissé de 5.5% dans les échanges avant commercialisation mardi, après une chute de 10.3% lundi. Cela fait que l'action est sur le point d'avoir perdu plus de 25% de sa valeur depuis la fin de la semaine dernière – l'une de ses pires périodes de tous les temps. Le titre est en baisse de plus de 35% cette année.
Les actions d'Alibaba cotées à Hong Kong (9988.HK) ont baissé de 11.9 % mardi, la plus forte baisse quotidienne depuis que la société y est cotée en 2019, battant le précédent record d'une baisse de 10.9 % sur une journée, établi lundi.
La vente va au-delà d'Alibaba. Partages en pair
JD.com
(JD) – en baisse de 5% lors de la précommercialisation de mardi – devait avoir perdu 35% de sa valeur marchande depuis mercredi dernier. La situation était similaire pour le géant de l'internet
Tencent
(0700.HK), qui a plongé de 25 % sur la même période. L'indice Hang Seng Tech de Hong Kong a chuté de 22 % en nature.
Les commerçants font face à des pressions pour vendre en raison de facteurs réglementaires, géopolitiques et sanitaires-économiques qui forment un trio douloureux pour les actions chinoises.
Au premier rang de celles-ci figurent les inquiétudes que des entreprises chinoises comme Alibaba peut faire face à une radiation aux États-Unis La semaine dernière, la Securities and Exchange Commission a nommé les sociétés chinoises susceptibles d'être radiées si elles ne respectent pas les règles comptables, et on s'attend à ce que d'autres entreprises seront bientôt nommées.
"La récente sous-performance est motivée par les inquiétudes persistantes concernant le risque de radiation et les tensions américano-chinoises", a déclaré Bo Pei, analyste chez US Tiger Securities. Barron. "Le marché semble avoir peu confiance dans la résolution de ce problème de si tôt, étant donné la relation actuelle entre les États-Unis et la Chine, qui est encore compliquée par la guerre en Ukraine."
L'invasion de l'Ukraine par la Russie ne fait que brouiller les cartes en raison des relations de la Chine avec la Russie. La guerre en Europe de l'Est a entraîné des sanctions sans précédent et sévères contre Moscou, essentiellement détruire le marché boursier du pays, et il y a ont récemment été signalés que la Russie a demandé une aide militaire à la Chine.
"Les investisseurs internationaux craignent que la Chine ne soit confrontée à des sanctions américaines et réduisent les risques", a déclaré Pei. "Regarder comment les actions russes se sont récemment comportées pourrait effrayer certains investisseurs en actions chinoises."
À la pression s'ajoute une nouvelle poussée de Covid-19 en Chine, avec un nouveau confinement dans la ville de Shenzen, un pôle technologique et industriel majeur ainsi qu'une ville portuaire d'environ 18 millions d'habitants. Une vague de Covid-19 serait devrait impacter les groupes e-commerçants comme Alibaba et JD.com, qui s'appuient fortement sur les dépenses discrétionnaires des consommateurs et des commerçants.
Alibaba devrait ouvrir en dessous de 75 dollars par action mardi, le plus bas depuis le début de 2016. Mais il reste un débat important sur la question de savoir si les actions chinoises représenter une valeur ou un piège à valeur.
As Barron a déjà signalé, au moins deux facteurs clés sont nécessaires pour un redressement d'Alibaba : une nette amélioration de l'environnement réglementaire et un redressement des fondamentaux des dépenses de consommation chinoises. Ni l'un ni l'autre n'étaient présents avant la guerre russo-ukrainienne, qui a depuis compliqué les deux.
Alors que les analystes ont été largement optimistes à travers tous les problèmes d'Alibaba, les nerfs s'effilochent. L'analyste Alex Yao de JP Morgan a récemment rétrogradé Alibaba à sous-pondération de surpondération, et a réduit le prix cible à 65 $ contre 180 $. Cela marque un renversement de sentiment étonnant.
Pourtant, certains acteurs du marché restent optimistes sur la Chine dans son ensemble.
"Malgré les fortes pertes et les attentes d'une plus grande volatilité dans les semaines à venir, nous restons positifs quant à nos perspectives sur la Chine et maintenons notre position préférée sur ses actions dans le cadre de notre stratégie asiatique", une équipe dirigée par Mark Haefele, le directeur des investissements dirigeant d'UBS Global Wealth Management, a déclaré mardi dans une note.
Avec des actions à Hong Kong à leur point le plus bas depuis 2016, les investisseurs seraient pardonnés d'un manque d'optimisme.
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