Une nouvelle épidémie de Covid-19 en Chine a nui aux perspectives du géant du commerce électronique
Les analystes de Benchmark, dirigés par Fawne Jiang, ont réduit leur objectif de cours sur
"Nos vérifications des canaux locaux ont suggéré que les activités de commerce électronique, en particulier la demande sur les catégories de consommation discrétionnaire en mars, ont été considérablement perturbées alors que Covid s'est propagé dans les régions et a déclenché le verrouillage des principales zones métropolitaines et des villes de premier plan en Chine", a déclaré Jiang dans un rapport. .
En conséquence, Benchmark s'attend à ce que le volume brut de marchandises d'Alibaba - la valeur des transactions sur ses plateformes de commerce électronique - n'ait augmenté que d'un chiffre à un chiffre au cours du dernier trimestre. Cela représenterait une croissance anémique relative des revenus de l'entreprise, en ligne avec son trimestre précédent...un facteur qui a pesé sur le titre.
"Le verrouillage de Covid pourrait repousser davantage le cycle de reprise macroéconomique et créer des incertitudes dans les trimestres proches", a déclaré l'équipe de Benchmark.
Les actions d'Alibaba ont augmenté de 0.3 % dans le commerce de précommercialisation aux États-Unis vendredi, mais ont chuté de plus de 13 % cette année. Le cours de l'action s'est effondré de près de 50 % en 2021.
Pourtant il y a plusieurs raisons d'être optimiste à propos d'Alibaba, qui est majoritairement classé à Acheter parmi les courtiers interrogés par FactSet. Leur objectif moyen pour le cours des actions est de 165 $, ce qui implique une hausse de près de 60 %.
Une équipe dirigée par Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, cite le soutien politique de Pékin comme un stimulant clé pour les actions chinoises.
Le gouvernement chinois a déclaré en mars qu'il travailler pour soutenir le marché boursier du pays et éclaircir un environnement réglementaire pénalisant, y compris des incertitudes sur Entreprises chinoises cotées aux États-Unis
Les hauts responsables du Conseil d'Etat chinois ont déclaré cette semaine qu'ils utiliseraient des outils de politique monétaire et envisageraient d'autres mesures pour stimuler la consommation, a noté UBS. Cela devrait aider Alibaba, qui dépend des dépenses de consommation.
"Nous continuons à nous attendre à une réduction du taux de réserves obligatoires (RRR), ainsi qu'à une réduction du taux directeur, dès ce mois-ci, avec une augmentation des dépenses et des réductions d'impôts et de frais sur le plan budgétaire", a déclaré l'équipe de Haefele dans un rapport.
De plus, "la gestion proactive du capital fournit un catalyseur clé", a déclaré l'équipe d'UBS. Alibaba est parmi les leaders de l'augmentation des rachats d'actions, a récemment décidé d'instituer l'un des plus importants programmes de rachat d'actions de l'histoire du secteur technologique chinois. La société a encore quelque 16 milliards de dollars en actions à racheter.
"Il s'agit d'un mécanisme direct pour améliorer les rendements des actionnaires et montrer la conviction de la direction que les valorisations actuelles sont attrayantes", a déclaré le groupe de Haefele. "L'histoire suggère que les rachats d'actions pourraient soutenir le sentiment pendant quelques mois, car ils peuvent offrir une augmentation immédiate des bénéfices et des valeurs comptables."
On les rouages de l'activité d'Alibaba, les analystes de Benchmark affirment que la société est dans "les premières manches d'un revirement fondamental" pour ses revenus de gestion client, une source essentielle de profit. CMR fait référence aux ventes de services tels que la publicité aux commerçants sur ses plateformes.
"Alors que l'environnement macroéconomique et réglementaire s'améliore, nous prévoyons que le CMR pourrait revenir au niveau élevé à un chiffre/bas", ont déclaré les analystes de Benchmark.
De plus, il n'en reste pas moins que malgré les risques auxquels l'entreprise est confrontée, les actions d'Alibaba sont pas cher en termes numériques. Le groupe récupère un multiple de 12.5 fois les bénéfices attendus de cette année, soit une décote de 10% par rapport à ses pairs. Et le secteur dans son ensemble reste malmené en termes de valorisations.
"A la valorisation actuelle, le marché semble avoir radié la valeur des principaux actifs d'Alibaba (cloud, logistique, services internationaux et locaux, etc.)", a déclaré Jiang. "Nous pensons que le rapport risque/récompense est fortement biaisé positivement pour les investisseurs à long terme."
Écrivez à Jack Denton à [email protected]