Le lourd ADR
Invesco Golden Dragon Chine
fonds négocié en bourse (ticker: PGJ) a perdu 39% au cours de la dernière année, par rapport à la baisse de 30% dans l'ensemble
iShares MSCI Chine
ETF (MCHI).
La plupart des gestionnaires de fonds ont opté pour des actions cotées à Hong Kong alors que de plus en plus de sociétés chinoises cherchaient des cotations secondaires. Les analystes s'attendent à ce que la majorité des plus de 250 grandes entreprises chinoises qui font du commerce aux États-Unis poursuivent des cotations secondaires ou primaires à Hong Kong, amortissant le coup à court terme d'une radiation américaine si elles ne se conformaient pas aux exigences de divulgation.
Les régulateurs chinois ces derniers mois ont signalé qu'ils étaient ouvert à une sorte de compromis avec le Public Company Accounting Oversight Board, les analystes notant une certaine volonté de faire des concessions en autorisant des audits complets de certaines entreprises au cours des deux prochains mois. Mais les États-Unis ont indiqué qu'ils ne reculaient pas, avec une poussée bipartite pour adopter une position plus ferme contre la Chine, et le Congrès débat de l'opportunité de raccourcir la fenêtre de mise en conformité à deux ans au lieu de trois. En juillet, le président de la SEC, Gary Gensler, a jeté de l'eau froide sur les chances de parvenir à un accord, déclarant aux journalistes qu'il n'était pas sûr d'un accord serait atteint. Dans une note aux clients, l'analyste de Citigroup Alicia Yap a qualifié cette décision de positive étant donné le surplomb continu des ADR à cause de la menace de radiation. Une transition en douceur vers la nouvelle cotation principale pourrait ouvrir la voie, dit Yap, pour d'autres sociétés qui ont déjà une double cotation. Cela comprend des entreprises comme
JD.com
(JD) et
NetEase
(NTES). Si Hong Kong devient
Alibaba
's
cotation primaire, les investisseurs du continent pourraient éventuellement acheter ses actions via le système Stock Connect. Jusqu'à présent, les investisseurs chinois continentaux n'ont pas été en mesure d'acheter des actions dans bon nombre de ces noms familiers qui dominent leur vie. "Nous considérons cela comme un changement de sentiment important pour attirer plus de capitaux et de liquidités vers Alibaba et d'autres actions Internet chinoises au fil du temps", a-t-elle déclaré.
Tencent Holdings
(700. Hong Kong) est actuellement la plus grande position en actions détenue par les investisseurs du continent, qui détiennent 7 % des actions en circulation de la société, via le système Southbound Stock Connect, selon Brendan Ahern, directeur des investissements de KraneShares. En supposant un ratio similaire pour les actions d'Alibaba à Hong Kong, Ahern dit que cela représenterait des entrées importantes dans le stock.
La cotation pourrait commencer à dissiper l'un des nuages sur les actions d'Alibaba, mais les inquiétudes concernant le marasme économique de la Chine et les préoccupations géopolitiques croissantes autour de Taïwan et du soutien de Pékin à la Russie planent toujours.
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