Alibaba Bulls voit un rallye de 140 milliards de dollars s'étendre sur l'achat de Cohen

(Bloomberg) – Les haussiers technologiques chinois s'attendent à ce que l'incursion de l'investisseur activiste Ryan Cohen dans Alibaba Group Holding Ltd. donne un élan à l'action, qui a augmenté de plus de 140 milliards de dollars en valeur marchande lors du dernier redressement.

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Les actions cotées à Hong Kong du leader chinois du commerce électronique ont bondi de 3% tôt mardi à la suite d'un rapport selon lequel Cohen a acquis une participation de plusieurs centaines de millions de dollars au second semestre de l'année dernière et fait pression pour davantage de rachats. Le titre a ensuite réduit ses gains, mais reste supérieur d'environ 85 % à son creux d'octobre suite à l'assouplissement réglementaire et à la réouverture de la Chine à partir des restrictions de Covid.

L'entrée de Cohen est "positive pour le titre car elle contribue à renforcer la confiance, en particulier parmi les investisseurs occidentaux qui ont été sceptiques à l'égard de la Chine", a déclaré Vey-Sern Ling, directeur général de l'Union Bancaire Privée. "Cela aide à souligner à quel point les actions sont sous-évaluées, et s'il encourage davantage de rachats, cela aide également les actionnaires à revenir."

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Autrefois jugée « ininvestissable » par certains à Wall Street, l'action a reconquis les investisseurs alors qu'un assouplissement de la surveillance réglementaire et la demande refoulée des consommateurs chinois devraient faire grimper ses actions. Le point de vue de Cohen est qu'Alibaba peut réaliser une croissance à deux chiffres des ventes et une croissance de près de 20 % du flux de trésorerie disponible au cours des cinq prochaines années, selon les rapports.

Ling de l'Union Bancaire Privée était d'accord avec les estimations de l'icône du meme-stock, affirmant que "ses prévisions ne sont pas très différentes du consensus, elles ne sont donc pas irréalistes".

Alibaba a approuvé en novembre une extension de 15 milliards de dollars à un programme de rachat existant de 25 milliards de dollars, tout en prolongeant la durée jusqu'en 2025. Malgré les annonces, il n'a pas été actif dans le rachat d'actions dans les opérations d'open market.

La trésorerie et les placements à court terme de la société en septembre 2022 valent près d'un tiers de sa valeur marchande, selon les calculs de Bloomberg.

Cohen a raison sur la capacité de l'entreprise à faire plus de rachats car c'est "une machine à flux de trésorerie", a déclaré Hao Hong, économiste chez Grow Investment.

Bien que l'action reste bon marché, ses perspectives de bénéfices ne s'améliorent pas encore.

L'estimation des bénéfices à terme sur 12 mois d'Alibaba a diminué d'environ 8 % ce mois-ci, contre une progression de 1.7 % pour celle de l'indice Hang Seng Tech, selon les données de Bloomberg. L'action se négocie à 15.2 fois ses bénéfices à terme sur 12 mois, moins cher que sa moyenne sur cinq ans de 18.8 fois.

Les prix cibles des analystes impliquent un rendement de 23% au cours des 12 prochains mois pour les actions de la société cotées à Hong Kong, contre moins de 7% pour son rival Tencent Holdings Ltd., selon les prévisions suivies par Bloomberg.

–Avec l'aide de Jeanny Yu.