Après 1 billion de dollars perdus à cause de l'inflation, la résilience des consommateurs a atteint le point de rupture

La National Retail Federation a jailli de la résilience de l'économie américaine et du consommateur américain depuis l'ouverture du commerce de détail après la pandémie.

Dans un Interview de CNBC le 15 février, où le président et chef de la direction de NRF, Matthew Shay, a annoncé que les ventes au détail de janvier avaient augmenté de 4.8 % par rapport à l'année dernière, il a déclaré : « Nous avons des consommateurs très résilients et les gens dépensent. En dépit de ce qu'ils savent et des préoccupations concernant l'inflation, ils trouvent un moyen de sortir et de dépenser.

Résilient peut être une façon de décrire les consommateurs américains, mais c'est peut-être parce qu'ils n'ont pas le choix. Ils doivent garder de la nourriture sur la table, chauffer leur maison et se rendre au travail, ce qui coûte beaucoup plus cher aujourd'hui qu'il y a quelques années à peine.

Fait intéressant, Shay a déclaré que les Américains continuent de dépenser « malgré ce qu'ils savent », mais ce qu'ils ne savent probablement pas, c'est que l'inflation à elle seule leur a coûté plus de 1 XNUMX milliards de dollars l'an dernier, selon Jitender Miglani, analyste prévisionnel senior chez Forrester.

En fait, le nombre est de 1.1 billion de dollars ou 1,100,000,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX de dollars, mais qui compte ? La NRF n'a pas répondu à ma demande de commentaire.

Un billion de dollars est un nombre insondable à traduire en termes réels. Il est égal à mille milliards ou à un million de fois un million. Une pile de billets d'un billion de dollars s'étendrait sur près de 68,000 32,000 milles dans l'espace ou, s'ils étaient mis bout à bout, ils dépasseraient la distance entre la terre et le soleil. Et il faut XNUMX XNUMX ans pour décompter un billion de secondes.

Fin de la route?

Miglani de Forrester a créé un tableau de bord Excel apparemment simple pour arriver au chiffre de 1.1 billion de dollars. Il a comparé ce que les économistes appellent la dépense de consommation personnelle (PCE) « nominale » telle que rapportée par le Bureau d'analyse économique, par exemple le tableau NIPA 2.4.5U, aux dépenses de consommation personnelles « réelles » basées sur les dollars enchaînés de 2012, qui corrige l'inflation, par exemple le tableau NIPA 2.4.6U, pour calculer le montant supplémentaire dépensé attribuable aux seules augmentations de prix.

Et parce que le BEA fournit des PCE détaillés ligne par ligne pour plus de 300 catégories de produits et services différentes, Miglani a pu calculer le coût de l'inflation pour chaque poste.

Malheureusement pour nous, simples mortels, le choix des termes « nominal » par opposition à « réel » par les économistes prête à confusion parce que les gens ne voient pas ou ne dépensent pas leurs « vrais » dollars enchaînés de 2012. Ce sont les « nominaux » qui sortent de nos comptes bancaires et que les détaillants mesurent d'un trimestre à l'autre.

Les chiffres ci-dessous sont donc exprimés en termes « nominaux », mais ils ne sont que trop réels lorsqu'il s'agit des finances des Américains.

Briser ça

Les dépenses globales en services ont été les plus touchées par l'inflation l'année dernière, totalisant quelque 636 milliards de dollars de dépenses supplémentaires pour des éléments comme le logement, les services publics, les services de restauration, l'hébergement, les soins de santé, les transports et les loisirs.

Dans le secteur des biens de consommation sur lequel comptent les détaillants, les Américains ont payé 468 milliards de dollars supplémentaires en raison de l'inflation. Cela représente à peu près près de 90 % des Croissance de 532 milliards de dollars dans le commerce de détail de 2021 à 2022, qui est passé de 6.6 billions de dollars à 7.1 billions de dollars.

En creusant plus profondément dans les données, les biens non durables, comme la nourriture, les vêtements, l'essence, les fournitures ménagères et de soins personnels - les produits de première nécessité que les Américains achètent en permanence - ont été les plus profondément touchés par l'inflation, à hauteur de 335 milliards de dollars. .

La quasi-totalité, puis une partie, des dépenses supplémentaires en biens non durables sont imputables à l'inflation. En d'autres termes, l'augmentation "nominale" des dépenses du PCE signalée l'année dernière n'était pas motivée par la demande, mais par les prix. Et les biens non durables sont la catégorie qui représente la plus grande part des dépenses en biens de consommation, 3.8 billions de dollars sur le total de 5.9 billions de dollars.

En revanche, les biens durables ont été moins touchés par l'inflation, engloutissant 133 milliards de dollars de dépenses supplémentaires. En tant que groupe, les biens durables, définis comme des biens fabriqués pour durer au moins trois ans, sont de nature plus discrétionnaire et comprennent les automobiles, les articles d'ameublement, les appareils électroménagers, les bijoux et les montres et les biens de loisirs.

Mais tout comme les biens non durables, l'inflation a représenté la totalité et une plus grande partie de la croissance des dépenses en biens durables, de 2.1 billions de dollars en 2021 à 2.2 billions de dollars en 2022.

Miglani de Forrester souligne que toutes les augmentations de chaque poste du PCE ne sont pas attribuées à l'inflation. Par exemple, les téléviseurs, l'équipement vidéo, les ordinateurs, les biens récréatifs et les véhicules récréatifs ont connu des baisses de prix, de sorte que la croissance des dépenses dans ces catégories sélectives a été tirée par le volume et non par l'inflation.

Mais dans l'ensemble, a-t-il partagé, « En comparant les dépenses « nominales » aux dépenses « réelles », nous pouvons mesurer la croissance tirée par le volume par rapport aux augmentations tirées par l'inflation. Dans l'ensemble, les chiffres que le secteur de la vente au détail rapporte actuellement sont presque entièrement liés à l'inflation. »

Net/Net : L'inflation fait mal aux consommateurs américains et aux détaillants qui dépendent de leur pouvoir d'achat bien plus qu'on ne le pensait. Que l'inflation monte, baisse ou latéralement, elle a creusé un gros trou dans les poches des consommateurs américains avec peu de résultats.

Épuisement des consommateurs

Et il existe d'autres signes troublants d'épuisement des consommateurs. Le taux d'épargne personnel a terminé l'année à environ la moitié de la moyenne de 8.8% en 2019 et la dette des ménages a augmenté de 2.4% au quatrième trimestre, soit quelque 2.75 billions de dollars de plus qu'à la fin de 2019.

Les soldes des cartes de crédit à eux seuls ont augmenté de 61 milliards de dollars pour atteindre 986 milliards de dollars, à une distance facile de 1 billion de dollars et bien au-dessus du sommet pré-pandémique de 927 milliards de dollars.

"Bien que le chômage historiquement bas ait maintenu la situation financière des consommateurs généralement solide, des prix obstinément élevés et des taux d'intérêt en hausse peuvent mettre à l'épreuve la capacité de certains emprunteurs à rembourser leurs dettes", Wilbert van der Klaauw, conseiller en recherche économique au Federal Reserve Bank of New York a déclaré dans un communiqué.

Lire les feuilles de thé

Tout cela amène à se demander si les prévisions économiques du « verre à moitié plein » qui sortent de certains trimestres sont réalistes ou pires ?

Ryan Severino, JLLJLL
économiste en chef et professeur adjoint de finance et d'économie à l'Université de Columbia, m'a dit qu'étant donné les données contradictoires, il est difficile d'avoir une lecture fidèle de la situation.

"Nous avons affaire à un environnement plus compliqué que jamais auparavant", a-t-il déclaré. "Nous sommes confrontés aux contrecoups des fermetures pandémiques, à la perturbation continue de la chaîne d'approvisionnement et aux ramifications d'une relance budgétaire record."

"Ce sont des facteurs uniques qui se combinent pour rendre la situation actuelle plus difficile et compliquée que dans un autre univers alternatif où nous n'avons pas eu de pandémie", a-t-il ajouté.

Aussi efficaces que soient les modèles économiques pour prédire l'économie en temps normal dans des conditions normales, ce temps est tout sauf normal.

« Nous devons nous demander si les modèles que nous utilisons sont appropriés pour gérer cet environnement et faisons-nous les bons ajustements ? En tant que groupe, les économistes font du mieux qu'ils peuvent, mais nous n'avons pas reçu de formation académique ou vécu quelque chose comme ça au cours du dernier demi-siècle, voire jamais », a-t-il ajouté.

Et bien qu'il existe des poches de consommateurs sûrs qui peuvent continuer à dépenser quoi qu'il arrive, l'homme ou la femme ordinaire dans la rue sent que la vis se resserre sur ses dépenses.

Les consommateurs sont confrontés à une situation insoutenable en ce qui concerne leurs dépenses continues et les détaillants doivent se préparer à ce qui va suivre.