Il est haussier pour le marché boursier que l'allocation en actions du ménage moyen ait diminué autant qu'elle l'a fait.
L'allocation du portefeuille d'un ménage moyen aux actions est un indicateur à contre-courant, des allocations plus élevées étant corrélées à des rendements boursiers plus faibles et vice versa.
Selon les tests économétriques auxquels j'ai soumis cet indicateur et d'autres indicateurs de valorisation, il possède l'un des meilleurs, sinon le meilleur, des antécédents en matière de prévision du rendement total réel du marché boursier au cours de la prochaine décennie.
Il existe d'autres signes contraires avec le même résultat. Les investisseurs institutionnels au cours des 12 derniers mois ont versé beaucoup plus d'argent dans les fonds d'actions américains que les investisseurs de détail ont pris. Et son rare que la bourse chute deux années de suite, suggérant que 2023 pourrait être une année charnière pour l'indice S&P 500
SPX,
+ 0.59%
après le marché baissier de cette année.
Cette allocation moyenne aux actions des ménages a atteint son plus haut historique, et donc sa position la plus baissière, à 51.73 % en mars 2000, le mois du sommet de la bulle Internet. Nous nous souvenons tous de ce qui s'est passé ensuite.
Cet indicateur était presque aussi élevé il y a un an, en décembre 2021, à 51.66 %. Depuis la date de cette lecture, le Vanguard Total Stock Market ETF
VTI,
+ 0.55%
— dont les 4,026 19.9 actions représentent l'ensemble du marché américain — a perdu XNUMX % de sa valeur.
L'indicateur est mis à jour tous les trimestres, et encore avec un décalage de plusieurs semaines. Il y a deux semaines, la Réserve fédérale a publié les données du troisième trimestre qui sont les entrées de l'indicateur, et sa dernière valeur est de 43.62 %. Bien que cette lecture la plus récente soit toujours supérieure à la moyenne historique, elle n'implique plus un rendement total réel négatif pour le S&P 500 au cours de la prochaine décennie. Il prévoit plutôt que le marché boursier battra l'inflation en moyenne de 0.6% par an.
Battre l'inflation de moins d'un point de pourcentage peut ne pas vous sembler quelque chose d'extraordinaire. Mais c'est la première fois depuis le début de la pandémie que l'indicateur projette un rendement positif.
De plus, je ne serais pas surpris si le marché boursier au cours de la prochaine décennie bat ce rendement projeté. C'est en raison des circonstances particulières qui ont fait chuter l'indicateur au cours de la dernière année. Au cours d'un marché baissier typique, l'allocation du portefeuille du ménage moyen aux actions diminuera plus ou moins automatiquement à mesure que les actions perdront du terrain et que la valeur des obligations augmentera. Lorsque cela se produit, les investisseurs n'ont pas besoin de vendre leurs actions pour que cette allocation moyenne baisse.
Dans le marché baissier actuel, en revanche, les obligations se sont aussi mal comportées que les actions, sinon pires. Par conséquent, la baisse de l'allocation d'actions du ménage moyen au cours de la dernière année a été causée en grande partie par les ventes réelles d'actions. D'un point de vue contraire, ces ventes ont une signification beaucoup plus haussière que la baisse des allocations d'actions qui se produit lorsque les actions chutent et que les obligations augmentent.
Comment huit modèles d'évaluation s'empilent
Le tableau ci-dessous répertorie les huit indicateurs de valorisation que je mets en évidence dans cet espace chaque mois. Je ne connais pas d'autres qui ont des antécédents historiques supérieurs. Comme c'est le cas pour l'allocation en actions du ménage moyen, de nombreux autres indicateurs du tableau se sont également retirés des extrêmes de surévaluation à la fin de 2021.
| | Actualités | Il y a un mois | Début d'année | Centile depuis 2000 (100 plus baissier) | Centile depuis 1970 (100 plus baissier) | Centile depuis 1950 (100 plus baissier) |
| Ratio P / E | 20.43 | 21.81 | 24.23 | 40% | 62% | 71% |
| ratio CAP | 27.97 | 29.86 | 38.66 | 69% | 79% | 85% |
| Ratio P/dividende | 1.74% | 1.68% | 1.30% | 73% | 82% | 87% |
| Rapport P/ventes | 2.30 | 2.45 | 3.15 | 89% | 89% | 89% |
| Rapport P/livre | 3.82 | 4.07 | 4.85 | 90% | 86% | 86% |
| rapport Q | 1.63 | 1.73 | 2.10 | 80% | 89% | 92% |
| Ratio de Buffett (capitalisation boursière/PIB) | 1.51 | 1.61 | 2.03 | 88% | 95% | 95% |
| Répartition moyenne des fonds propres des ménages | 43.6% | 43.6% | 51.7% | 75% | 84% | 88% |
Mark Hulbert est un contributeur régulier à MarketWatch. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d'information sur les investissements qui paient des frais fixes pour être audités. Il peut être joint à [email protected].
Une jauge boursière avec l'un des meilleurs palmarès réjouit les investisseurs
Il est haussier pour le marché boursier que l'allocation en actions du ménage moyen ait diminué autant qu'elle l'a fait.
Je fais référence à un indicateur que son créateur, l'auteur anonyme du Blog d'économie philosophique, surnommé "Le plus grand prédicteur des rendements boursiers futurs".
L'allocation du portefeuille d'un ménage moyen aux actions est un indicateur à contre-courant, des allocations plus élevées étant corrélées à des rendements boursiers plus faibles et vice versa.
Selon les tests économétriques auxquels j'ai soumis cet indicateur et d'autres indicateurs de valorisation, il possède l'un des meilleurs, sinon le meilleur, des antécédents en matière de prévision du rendement total réel du marché boursier au cours de la prochaine décennie.
Il existe d'autres signes contraires avec le même résultat. Les investisseurs institutionnels au cours des 12 derniers mois ont versé beaucoup plus d'argent dans les fonds d'actions américains que les investisseurs de détail ont pris. Et son rare que la bourse chute deux années de suite, suggérant que 2023 pourrait être une année charnière pour l'indice S&P 500
+ 0.59%
SPX,
après le marché baissier de cette année.
Cette allocation moyenne aux actions des ménages a atteint son plus haut historique, et donc sa position la plus baissière, à 51.73 % en mars 2000, le mois du sommet de la bulle Internet. Nous nous souvenons tous de ce qui s'est passé ensuite.
Cet indicateur était presque aussi élevé il y a un an, en décembre 2021, à 51.66 %. Depuis la date de cette lecture, le Vanguard Total Stock Market ETF
+ 0.55%
VTI,
— dont les 4,026 19.9 actions représentent l'ensemble du marché américain — a perdu XNUMX % de sa valeur.
L'indicateur est mis à jour tous les trimestres, et encore avec un décalage de plusieurs semaines. Il y a deux semaines, la Réserve fédérale a publié les données du troisième trimestre qui sont les entrées de l'indicateur, et sa dernière valeur est de 43.62 %. Bien que cette lecture la plus récente soit toujours supérieure à la moyenne historique, elle n'implique plus un rendement total réel négatif pour le S&P 500 au cours de la prochaine décennie. Il prévoit plutôt que le marché boursier battra l'inflation en moyenne de 0.6% par an.
Battre l'inflation de moins d'un point de pourcentage peut ne pas vous sembler quelque chose d'extraordinaire. Mais c'est la première fois depuis le début de la pandémie que l'indicateur projette un rendement positif.
De plus, je ne serais pas surpris si le marché boursier au cours de la prochaine décennie bat ce rendement projeté. C'est en raison des circonstances particulières qui ont fait chuter l'indicateur au cours de la dernière année. Au cours d'un marché baissier typique, l'allocation du portefeuille du ménage moyen aux actions diminuera plus ou moins automatiquement à mesure que les actions perdront du terrain et que la valeur des obligations augmentera. Lorsque cela se produit, les investisseurs n'ont pas besoin de vendre leurs actions pour que cette allocation moyenne baisse.
Dans le marché baissier actuel, en revanche, les obligations se sont aussi mal comportées que les actions, sinon pires. Par conséquent, la baisse de l'allocation d'actions du ménage moyen au cours de la dernière année a été causée en grande partie par les ventes réelles d'actions. D'un point de vue contraire, ces ventes ont une signification beaucoup plus haussière que la baisse des allocations d'actions qui se produit lorsque les actions chutent et que les obligations augmentent.
Comment huit modèles d'évaluation s'empilent
Le tableau ci-dessous répertorie les huit indicateurs de valorisation que je mets en évidence dans cet espace chaque mois. Je ne connais pas d'autres qui ont des antécédents historiques supérieurs. Comme c'est le cas pour l'allocation en actions du ménage moyen, de nombreux autres indicateurs du tableau se sont également retirés des extrêmes de surévaluation à la fin de 2021.
Mark Hulbert est un contributeur régulier à MarketWatch. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d'information sur les investissements qui paient des frais fixes pour être audités. Il peut être joint à [email protected].
Source : https://www.marketwatch.com/story/a-stock-market-indicator-with-one-of-the-best-track-records-has-rare-good-news-for-investors-11671807335 ? ID du site=yhoof2&yptr=yahoo