Alors que les investisseurs sont aux prises avec le faillite brutale de la Silicon Valley Bank Vendredi, beaucoup se demandent ce que sa disparition dit des problèmes de marché qui pourraient nous guetter. L'investisseur légendaire Jeremy Grantham a quelques réflexions.
Le cofondateur de la société d'investissement GMO estime que les actions sont dans une bulle spéculative qui se dégonfle lentement. L'ère des taux d'intérêt ultra bas et des liquidités abondantes sur le marché, qui avaient poussé les actions à des sommets spectaculaires pendant la pandémie, est révolue.
Les responsables de la Fed se sont depuis longtemps "engagés dans des politiques qui font grimper les prix des actifs, toutes choses étant égales par ailleurs, et créent des bulles spectaculaires surévaluées", a déclaré Grantham lors d'une conférence de presse. entretien pour Bloomberg What Goes Up podcast publié vendredi, enregistré avant l'effondrement de la SVB. "Ils se cassent alors parce que c'est ce que les bulles doivent faire. Ils rompent simplement leur surtarification extrême, et nous payons un prix très élevé. »
Peu ont autant profité des politiques de taux d'intérêt bas de la Fed que les entreprises technologiques, et la Silicon Valley Bank a déclaré qu'elle avait des relations avec environ la moitié de toutes les entreprises américaines soutenues par du capital-risque, se présentant comme un « partenaire de l'économie de l'innovation ». La Banque vu ses gisements s'envoler de 49 milliards de dollars en 2018 à près de 190 milliards de dollars en 2021, alors que les startups et les géants de la technologie en ont profité pendant la pandémie. Mais le financement par capital-risque s'est tari à mesure que les taux d'intérêt montaient. Une annonce par SVB plus tôt cette semaine qu'elle cherchait à lever des milliards lors d'une vente d'actions a effrayé les investisseurs, contribuant à la chute de la banque.
Grantham n'a pas blâmé seul le président actuel de la Fed, Jerome Powell, pour la bulle spéculative actuelle. "Depuis l'arrivée d'Alan Greenspan, Paul Volcker savait ce qu'il faisait, mais depuis, c'est un spectacle d'horreur long et continu", a-t-il déclaré.
L'investisseur avait précédemment prédit dans un 24 janvier lettre de perspectives que le marché boursier chuterait encore de 20 % cette année, après une année 2022 brutale. Mais sur le podcast, il a rappelé aux auditeurs : « Les grands marchés baissiers peuvent avoir de merveilleux rallyes. Les grands marchés baissiers peuvent prendre leur temps.
Les pertes de cette année, pense-t-il, seront modérées par rapport à ce qu'elles atteindront finalement à la fin de l'année prochaine. "Je pense qu'il y a de fortes chances que cette année ne soit pas aussi faible", a-t-il déclaré. Mais dans le pire des cas, si le monde tombe dans une grave récession, "le marché pourrait chuter de 50% à partir d'ici", écrivait-il en janvier.
Grantham n'est pas le seul observateur du marché à noter la l'ère de l'argent bon marché touche à sa fin alors que les banques centrales du monde entier augmentent leurs taux d'intérêt. "Nous vivions dans une bulle, dans un rêve, et ce rêve et cette bulle éclatent", déclare l'économiste Nouriel Roubini dans un prochain Frontline épisode intitulé "L'ère de l'argent facile".
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html