Le projet de la Réserve fédérale de relever son taux directeur à un niveau neutre, autour de 2.5 %, d'ici la fin de l'année est sous pression après une fortes données d'inflation à la consommation en mai.
"L'IPC de mai a été un coup dur pour les espoirs de la Fed que l'inflation se calmerait bientôt", a déclaré Stephen Stanley, économiste en chef chez Amherst Pierpont.
De nombreux économistes pensent qu'à la suite des données de l'IPC, le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues chercheront des moyens d'envoyer des signaux bellicistes pour convaincre le public et les marchés qu'ils veulent vraiment freiner l'inflation.
La Fed annoncera sa décision politique et publiera des prévisions économiques mises à jour et une projection «dot-plot» de la trajectoire future des taux d'intérêt à 2 heures, heure de l'Est, mercredi. Powell expliquera tout cela lors d'une conférence de presse au siège de la Fed à Washington à 2 h 30, heure de l'Est.
Voici trois façons dont les économistes disent que la Fed peut envoyer des signaux plus bellicistes :
L'ampleur de la hausse des taux de mercredi
Au cours des six dernières semaines, les responsables de la Fed se sont regroupés autour d'un plan visant à relever le taux directeur de la banque centrale d'un demi-point de pourcentage lors de la réunion de la Fed cette semaine et de la prochaine réunion fin juillet.
Malgré la lecture chaude de l'IPC, la plupart des économistes pensaient que c'était le résultat le plus probable pour mercredi, jusqu'à ce que le Wall Street Journal publie un article lundi après-midi cela dit que les responsables de la Fed envisageront de surprendre les marchés avec une augmentation des taux d'intérêt plus importante que prévu de 0.75 point de pourcentage. Peu de temps après la publication de l'article, une série d'éminents économistes, y compris de Goldman Sachs et JP Morgan, ont révisé leurs prévisions pour inclure une hausse de 0.75 point de pourcentage mercredi. D'autres économistes s'en tiennent à la hausse d'un demi-point de pourcentage.
Une hausse de 75 points de base serait la plus forte augmentation de taux en près de 30 ans.
Les prévisions économiques envoient un signal indiquant que la Fed a l'intention de ralentir la croissance, même si cela augmente le risque de récession
La Fed a publié pour la dernière fois ses projections économiques, y compris ses prévisions de taux d'intérêt, en mars. Cette prévision a été «largement rejetée», a noté Richard Moody, économiste en chef chez Regions Financial Corp., car la Fed prévoyait «le plus doux des atterrissages en douceur» – en d'autres termes, une décélération rapide de l'inflation sans changement du taux de chômage.
En mars, la Fed a fixé au crayon un point médian du taux des fonds fédéraux à 1.875 % à la fin de l'année, et terminant 2023 à 2.75 %, qui était également le taux terminal implicite.
Cette prévision sera différente, ont déclaré les économistes.
«Nous prévoyons que le FOMC enverra un signal sans ambiguïté indiquant qu'il a l'intention de restreindre la position politique cette année et la prochaine à un degré plus élevé qu'il ne l'avait prévu lors de la réunion de mars. En effet, nous recherchons les médianes du diagramme en points pour signaler une trajectoire politique plus stricte pour cette année et 2023, même si cela peut signifier assumer un risque de récession plus élevé », a déclaré Oscar Munoz, macro stratège chez Valeurs Mobilières TD.
Quelle que soit l'ampleur éventuelle de la hausse des taux de juin, la Fed sera proche de 1.875 % après la réunion de juillet.
Les économistes de la Deutsche Bank ont déclaré que les projections économiques de la Fed devraient montrer un atterrissage moins en douceur, mais s'arrêter avant une récession.
Ils s'attendent à ce que la Fed relève ses prévisions de taux de chômage en 2023 et 2024 et réduise son estimation du produit intérieur brut.
Sur la question clé de l'inflation, la Deutsche Bank a prédit que la Fed prévoirait un taux d'inflation de 5.6 %, mesuré par l'indice des dépenses de consommation personnelle, suivi d'une prévision d'inflation de 3 % pour le quatrième trimestre 2023, puis d'un taux de 2.3 % en 2024.
Le point de vue de Powell sur le resserrement supplémentaire nécessaire
En mai, Powell a déclaré que la Fed n'hésiterait pas à ramener les taux au-dessus de la neutralité, en territoire restrictif. Il est susceptible de doubler cet engagement cette semaine.
Powell "sera sans aucun doute encore plus belliciste lors de sa conférence de presse de mercredi qu'il a à tout moment cette année", a déclaré Ed Yardeni, président de Yardeni Research Inc.
«D'une part, Powell est susceptible de soutenir que la Fed ne peut pas augmenter les approvisionnements en nourriture et en énergie pour faire baisser les prix. En effet, il concédera que la seule et unique boîte à outils de la boîte à outils de la Fed pour lutter contre l'inflation consiste à augmenter les taux d'intérêt à des niveaux qui dépriment la demande de tous les biens et services, même si cela augmente le risque de récession », a déclaré Yardeni.
Le rendement du bon du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
a atteint lundi son plus haut niveau depuis avril 2011.
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a fortement chuté sur les attentes d'une Fed hawkish.
Source : https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074 ? ID du site=yhoof2&yptr=yahoo