Un « choc de richesse » de 5 XNUMX milliards de dollars fait craquer les pécules des Américains

(Bloomberg) — La nation la plus riche du monde se réveille avec une sensation désagréable et inconnue : elle s'appauvrit.

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La valeur nette collective des Américains avait augmenté à un rythme vertigineux au cours des deux dernières années, alors même que les familles et les entreprises faisaient face aux ravages de Covid-19. Les ménages ont accumulé 38.5 billions de dollars supplémentaires du début de 2020 à la fin de l'année dernière, portant leur valeur nette collective à un record de 142 billions de dollars, selon les estimations de la Réserve fédérale.

Alors que les États-Unis apprennent à vivre avec le virus et que les dépenses reviennent à la normale d'avant la pandémie, ils sont confrontés à une nouvelle menace effrayante : une chute de la richesse depuis le début de 2022 que JPMorgan Chase & Co. estime à au moins 5 9 milliards de dollars - et pourrait atteindre XNUMX XNUMX milliards de dollars d'ici la fin de l'année.

Jusqu'à présent, les Américains les plus riches ont fait les frais, avec des fortunes de milliardaires américains en baisse de près de 800 milliards de dollars depuis leur apogée au milieu des fortes pertes d'actions, de crypto et d'autres actifs financiers. Mais la flambée des taux d'intérêt commence également à secouer le marché du logement, où les familles de la classe moyenne et ouvrière détiennent l'essentiel de leur richesse.

Tout cela s'ajoute à la suppression soudaine d'un élément majeur de la confiance : des œufs de nid toujours plus gros. Et c'est par conception. Pour éradiquer l'inflation la plus élevée depuis des décennies, la Fed a besoin que les Américains freinent leurs dépenses, même si cela nécessite un ralentissement économique pour y arriver.

"C'est douloureux de revenir à la normale après avoir vraiment été dans un monde fantastique l'année dernière", a déclaré John Norris, économiste en chef à Oakworth Capital Bank. "Ça va être bien pire que ça ne l'est en réalité."

Depuis le début de l'année, l'indice S&P 500 est en baisse de 18%, le Nasdaq 100 a perdu 27% et un indice Bloomberg des crypto-monnaies a plongé de 48%.

Tout cela équivaut à "un choc de richesse qui devrait freiner la croissance au cours de l'année à venir", ont écrit les économistes de JPMorgan dirigés par Michael Feroli dans une note vendredi.

Le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues ont déclaré à plusieurs reprises qu'ils visaient activement un tel ralentissement, laissant peu de chances que les décideurs politiques agissent pour faire face à la grande baisse de richesse de 2022.

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Les milliardaires ont été les plus grands gagnants de 2020 et 2021. Maintenant, ils perdent plus que presque tout le monde. L'indice Bloomberg des milliardaires, une mesure quotidienne de la richesse des 500 personnes les plus riches du monde, a chuté de 1.6 billion de dollars depuis son sommet de novembre.

En tête, les Américains de l'indice, qui ont perdu 797 milliards de dollars depuis leur apogée. Peut-être que la personne la plus humiliée par tout cela est la personne la plus riche du monde, Elon Musk. Il a perdu 139.1 milliards de dollars, soit 41 % de sa richesse, depuis novembre, lorsque sa valeur nette a brièvement dépassé 340 milliards de dollars. Le fondateur d'Amazon.com Inc., Jeff Bezos, la deuxième personne la plus riche, a perdu 82.7 milliards de dollars, soit 39 % de sa richesse maximale.

Alors que les pertes de richesse parmi les 0.001% les plus riches réduisent les inégalités, cela ne réconfortera pas beaucoup la plupart des gens qui s'inquiètent des disparités croissantes aux États-Unis.

"Dans un sens relatif, cela va réduire un peu l'iniquité - mais dans un sens absolu, tout le monde souffre", a déclaré Reena Aggarwal, directrice du Psaros Center for Financial Markets and Policy de l'Université de Georgetown.

Comme beaucoup, Aggarwal craint que la chute des marchés ne crée des problèmes pour l'ensemble de l'économie. "Certaines corrections étaient nécessaires, mais c'est une correction assez énorme, et ça ne s'arrête pas."

Un ralentissement du logement – rendu probable par une flambée des taux hypothécaires au plus haut depuis 2009 – menace des répercussions plus larges. Au cours de la dernière décennie, le marché immobilier robuste a ajouté 18 billions de dollars en valeur marchande aux évaluations des maisons occupées par leur propriétaire.

Les dépenses aux États-Unis ont augmenté ces dernières années grâce aux propriétaires qui ont profité de la valeur accrue de leurs maisons pour obtenir de l'argent. La pratique de l'extraction de la valeur nette du logement s'est probablement arrêtée cette année. Plus de 40 % des refinancements au dernier trimestre de l'année dernière ont permis aux propriétaires de retirer de l'argent de leur maison.

L'immobilier est bien plus équitablement réparti que la richesse financière. Les 1 % les plus riches possèdent plus de la moitié des avoirs américains en actions et en fonds communs de placement, et les 90 % les plus pauvres en possèdent moins de 12 %, selon les estimations de la Réserve fédérale. En revanche, dans l'immobilier, les 90 % les plus pauvres possèdent plus de la moitié du total, tandis que les 1 % les plus riches en détiennent moins de 14 %.

"La hausse des prix des maisons et la forte hausse des taux hypothécaires ont réduit l'activité des acheteurs", a déclaré jeudi Lawrence Yun, économiste en chef de la National Association of Realtors. "Il semble que d'autres baisses soient imminentes dans les mois à venir."

Ce que disent les économistes de Bloomberg…

Bien que la chute du marché boursier réduise la valeur nette des consommateurs cette année, l'effet résiduel de la hausse de la valeur des actifs l'an dernier - et la résilience des prix des maisons jusqu'à présent cette année - sont des facteurs de compensation majeurs qui soutiennent la consommation. En conséquence, les dépenses personnelles devraient augmenter plus rapidement cette année qu'avant la pandémie, même après la suppression des mesures de relance budgétaire.

— Yelena Shulyatyeva, économiste

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Cela pourrait prendre un certain temps avant que les Américains ne réalisent que leurs gains pandémiques sur les prix des maisons se sont évaporés. Même la liquidation boursière pourrait prendre un certain temps pour se traduire en dépenses d'une manière qui pourrait faire basculer les États-Unis dans la récession.

"Une vente générale sur le marché boursier peut avoir un effet modérateur", a déclaré Chris Gaffney, président des marchés mondiaux à la TIAA Bank, mais il y a un décalage pour les investisseurs. "Ils regardent leurs relevés de compte tous les trimestres et tout d'un coup ils disent : 'Oh mon Dieu, mon portefeuille boursier est en baisse de 20 %, peut-être que je ne devrais pas prendre ces vacances' ou 'Peut-être que je ne devrais pas achetez ce téléviseur plus grand ou une nouvelle voiture.