7 actions pour jouer le rallye du gaz naturel

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L'invasion de l'Ukraine – et la dépendance de l'Europe vis-à-vis de l'énergie russe – met en lumière l'importance stratégique du gaz naturel américain. Elle ouvre également une autre opportunité aux producteurs américains, dont les cours boursiers ne reflètent pas adéquatement la demande mondiale croissante de gaz.

Même après avoir doublé son prix au cours de l'année écoulée, le gaz naturel reste bon marché aux États-Unis par rapport au reste du monde, soit environ un dixième de ce que paie l'Europe. Arun Jayaram, un analyste de JP Morgan, s'attend à ce que les prix américains réduisent une partie de l'écart.

« Les États-Unis ont été structurellement surapprovisionnés en gaz pendant la majeure partie des huit à neuf dernières années », dit-il. "Avec la discipline du capital et la demande croissante d'exportation, cela est en train de changer."

Les États-Unis exportent environ 10 % de leur production quotidienne sous forme de gaz naturel liquéfié. Une plus grande partie de ce GNL est susceptible d'être acheminée vers l'Europe, car les clients y évitent le gaz russe. En janvier, les exportations américaines de GNL vers l'Europe ont dépassé pour la première fois les volumes de pipelines russes. À mesure que de nouvelles installations sont construites, les exportations de GNL des États-Unis devraient augmenter de 50 % d'ici 2027.

Aux États-Unis, pendant ce temps, la demande globale de gaz devrait augmenter de 10 % d'ici 2025. selon l'US Energy Information Administration. Les producteurs aiment

EQT

(symbole : EQT),

Chesapeake Energy

(CHK), et

Énergie Coterra

(CTRA) en bénéficieront. Bien que leurs actions aient augmenté ces derniers temps, leur flux de trésorerie disponible abondant, leurs bilans solides ou en amélioration rapide et les rendements du capital plus élevés pour les actionnaires les rendent toujours attrayants.

"Alors que de plus en plus d'investisseurs sont entrés dans le secteur de l'énergie, ils se sont tournés vers les actions les plus importantes et les plus liquides comme Exxon Mobil et Chevron. Mais à mesure qu'ils commencent à approfondir leur analyse du secteur, les producteurs de gaz pourraient se démarquer », déclare Josh Silverstein, analyste énergétique chez Wolfe Research.

Voici sept producteurs de gaz naturel à considérer.

Entreprise / Téléscripteur	Prix ​​récent	52 semaines. Changement	2022E BPA	P/E 2022E	P/E 2023E	Rendement du dividende	Valeur marchande (bill)	Production couverte 2022
Chesapeake Energy / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9% *	$9.4	68%
Antero Ressources / RA	24.34	156	3.37	7.2	7.1	Aucun	7.7	50
Coterra Énergie / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
EQT/EQT	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
Ressources de la gamme / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
Énergie du Sud-Ouest / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	Aucun	5.9	80
Huile de Tourmaline / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*Base plus dividende variable ; **Projeté en 2022 ; E=estimation ***Comprend un dividende spécial

Sources: Bloomberg; rapports d'entreprise

Les actions EQT ont sous-performé car la société a couvert l'essentiel de sa production 2021 et 65% de sa production 2022 à des prix bien inférieurs aux prix actuels. La bonne nouvelle est qu'elle n'est couverte qu'à 40 % pour 2023. Les actions à environ 25 $ ont un rendement prévu du flux de trésorerie disponible de près de 20 % cette année et de plus de 25 % en 2023. Elle a récemment commencé un dividende annuel de 50 cents. pour un rendement de 2 %.

"Cela ne devrait pas se négocier [à 25 $] avec un rendement de flux de trésorerie disponible de 25 %", avec un bilan en amélioration et de mauvaises couvertures en 2023, déclare Silverstein, qui pense que l'action pourrait se négocier à 35 $.

Coterra, issue de la fusion l'an dernier de Cabot Oil and Gas et de Cimarex Energy, est en grande partie libre de couvertures cette année. Et il a l'un des meilleurs bilans de l'industrie.

Comme un nombre croissant de pairs énergétiques, Coterra verse à la fois un dividende de base et un dividende variable qui évolue avec les bénéfices. Les actions à environ 26 $ rapportent environ 8.7 % entre le dividende de base et le dividende variable. Le dividende de base est de 60 cents par action par an.

Chesapeake, qui est sorti de la faillite l'année dernière avec un bilan sain, a ce qu'il appelle un «programme de dividendes de premier ordre» d'un paiement de base et variable qui se traduit désormais par un rendement de 9% au cours récent de l'action de 79 $. Silverstein a une cote de surperformance et un objectif de prix de 96 $.

Ressources Antero

(AR) bénéficie de sa position de deuxième producteur de liquides de gaz naturel du pays comme le propane et le butane, dont les prix ont fortement augmenté au cours de la dernière année.

« En plus de leur effet de levier sur la vigueur des prix du gaz aux États-Unis, les LGN sont un moteur de bénéfices unique pour Antero », déclare Jayaram de JP Morgan, qui souligne également un rendement de flux de trésorerie disponible prévu de 25 % cette année, l'un des le plus élevé du secteur. La société est couverte à 50 % sur son gaz pour cette année et un peu pour 2023. Il a une cote de surpoids et un objectif de cours de 28 $ sur Antero, dont les actions se négocient autour de 24 $.

Énergie du sud-ouest

(SWN), dont les actions se négocient autour de 5 $, a été la moins performante du groupe au cours de la dernière année. Cela reflète des acquisitions et un endettement relativement élevé. Il est également couvert à environ 75 % sur sa production de gaz pour 2022. Pourtant, il se négocie à bas prix avec un rendement de flux de trésorerie disponible prévu de 25 % cette année.

Comme Antéro,

Ressources de la gamme

(RRC) bénéficie d'une importante production de LGN, qui représente environ 25 % de sa production. La société a annoncé un programme de rachat de 500 millions de dollars pour 2022 et prévoit de verser un dividende annuel de 32 cents à partir de la fin de cette année. Cela devrait se traduire par un rendement de 1.3 % au cours récent de l'action de 25 $.

Malgré son nom,

Huile de tourmaline

(TRMLF) est le plus grand producteur de gaz naturel au Canada. Les actions cotées aux États-Unis se négocient autour de 40 $ et rapportent un rendement de 4 % entre le dividende de base et le dividende spécial. La société a un faible endettement et s'attend à plus de 2 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles cette année. Il s'agit d'un premier choix de l'analyste de Peters & Co. Tyler Reardon, qui a un objectif de cours qui équivaut à environ 60 $ sur les actions américaines.

Même avec la récente reprise, le gaz américain ne représente qu'un quart du coût du pétrole sur une base d'équivalent énergétique. La demande mondiale étant sur le point de croître, les investisseurs devraient puiser dans le secteur.

Écrire à Andrew Bary à [email protected]