7 entreprises à risque de pénurie de liquidités

Cependant, le flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise est devenu positif au dernier trimestre et le PDG Jason Liberty a déclaré qu'il prévoyait de ramener le bilan de l'entreprise à ce qu'il était avant la pandémie. La société n'a pas pu être jointe après plusieurs demandes de commentaires.

Pour lutter contre l'inflation, la Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt de référence de 2.25 points de pourcentage depuis mars. Cela pourrait causer des problèmes aux émetteurs à haut risque qui doivent refinancer leur dette ou emprunter davantage.

"Non seulement ces émetteurs ont généralement moins d'options de financement, mais l'aversion croissante au risque dans un contexte de volatilité du marché et d'évolution rapide des conditions de financement pourrait exacerber leur risque de refinancement et leurs coûts de financement", a écrit Evan Gunter, analyste chez S&P Global Ratings, dans un récent rapport.

Déjà, les émissions d'obligations pour les émetteurs notés junk ont ​​chuté de 75% au premier semestre 2022. Le montant de la dette en difficulté - les obligations notées junk se négociant à des rendements supérieurs de 10 points de pourcentage aux bons du Trésor - a bondi à 116 milliards de dollars en juillet, contre 26 milliards de dollars seulement deux il y a quelques mois, selon S&P. Cela suggère que le marché du crédit s'inquiète de plus en plus du remboursement de la dette.

Si l'économie se détériore, les entreprises pourraient voir leurs bénéfices fléchir, ce qui pèserait davantage sur leurs flux de trésorerie. Les entreprises qui ont du mal à obtenir des prêts pourraient être contraintes de vendre des actions, ce qui diluerait les actionnaires. Dans le pire des cas, une entreprise pourrait devenir insolvable.

Pour trouver des entreprises à risque de pénurie de liquidités, Barron sélectionnés pour ceux dont le solde de trésorerie a diminué de plus de moitié par rapport à il y a un an. Parmi celles-ci, nous avons recherché des entreprises ayant des obligations à court terme, y compris des dettes et des loyers fixes, supérieures à leur solde de trésorerie et à leurs bénéfices sur un an combinés.

Après un examen plus approfondi, nous avons identifié sept entreprises dignes d'intérêt : Royal Caribbean, vendeur de fournitures de fête

Parti Ville

(PRTY), détaillant d'articles pour la maison

Lit Bath & Beyond

(BBBY), chaîne de pharmacies

Rite Aid

(RAD), détaillant de mode

Express

(EXPR) et les entreprises de chaussures

Wolverine dans le monde

(WWW) et

Caleres

(CAL).

Le secteur du commerce de détail est un point sensible. Les détaillants dépendent fortement de la demande des consommateurs et n'ont souvent pas assez de pouvoir sur les prix pour répercuter les coûts plus élevés sur les consommateurs, explique Neha Khoda, responsable de la stratégie de prêt chez Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond fait face à une baisse des ventes et enregistre des pertes car les consommateurs dépensent moins dans un contexte d'inflation galopante. Cela n'aide pas que la société ait dépensé plus d'un milliard de dollars en rachats d'actions depuis 1. Bed Bath disposait de 2020 millions de dollars en espèces en mai, contre 108 milliard de dollars il y a un an.

Alors que la plupart des dettes de Bed Bath n'arrivent à échéance qu'en 2024, elle doit payer 335 millions de dollars de loyer l'année prochaine. L'analyste de Bank of America, Jason Haas, a averti que le détaillant pourrait faire face à une pénurie de liquidités si les vendeurs lui demandaient de payer la marchandise à des conditions plus courtes.

Bed Bath a encore 1 milliard de dollars disponibles dans sa facilité de crédit renouvelable, a déclaré un représentant de la société Barron. "Nous avons déjà pris des mesures sur de nombreux fronts, y compris une réduction d'au moins 100 millions de dollars [des dépenses en capital] par rapport au plan initial de l'entreprise", a-t-il noté dans un e-mail.

Party City dispose de 39 millions de dollars en espèces en juin, avec 350 millions de dollars de dettes et de loyers dus dans un an. Les revenus du détaillant pour les 12 derniers mois étaient de 95 millions de dollars, en baisse de 20% par rapport à il y a un an.

"Malgré les facteurs macroéconomiques continus qui affectent notre activité, nous nous sentons à l'aise avec notre liquidité actuelle et estimons qu'elle est suffisante pour gérer l'entreprise", a déclaré le directeur financier Todd Vogensen lors du dernier appel aux résultats.

Party City dispose de 157 millions de dollars dans son revolver et d'autres leviers à sa disposition, a déclaré Vogensen, tels que la réduction des dépenses en capital et le report des projets. Il a également l'intention de lever 22 millions de dollars auprès des créanciers actuels.

Rite Aid a peu de dettes jusqu'en 2025, mais ses obligations de location à court terme, à 574 millions de dollars, pèsent sur le solde de trésorerie de 56 millions de dollars en mai. Au cours des quatre derniers trimestres, les bénéfices de la société ont chuté de 18 % par rapport à il y a un an.

"Le remboursement de la dette est une priorité absolue pour notre entreprise", a déclaré le directeur financier Matthew Schroeder lors du récent appel aux résultats. La société explore des options de cession-bail supplémentaires sur ses propres magasins et s'attend à en tirer un produit plus tard dans l'année.

Rite Aid prévoit également d'utiliser jusqu'à 150 millions de dollars sur ses 1.7 milliard de dollars de revolver disponibles pour racheter des obligations en circulation à prix réduit. Cette décision entraînera des économies d'intérêts à l'avenir, selon la société, car les prêts revolver ont un taux inférieur.

Express, Wolverine et Caleres ont également des obligations à court terme élevées et de faibles liquidités en compte, mais tous ont vu leurs bénéfices s'améliorer au cours des derniers trimestres. Les trois sociétés ont refusé de commenter ou n'ont pas répondu à une demande de commentaire.

Si l'économie entre en récession, davantage d'entreprises subiront des pressions. Gunter de S&P déclare : « Plus les conditions restent aussi serrées, plus le risque que les émetteurs, les régions ou les secteurs vulnérables ressentent la pression est grand.

Écrire à Evie Liu à [email protected]