Les prix du pétrole ont chuté de 10 % ce mois-ci et les actions ont chuté avec eux. En fait, les parts des actions énergétiques dans le
Vendredi, les prix ont légèrement augmenté, mais pas assez pour inverser la tendance récente. Le brut West Texas Intermediate, la référence américaine, a augmenté de 1.3 % à 105.63 $ le baril.
Au cours de l'année écoulée, le pétrole a entraîné un déséquilibre entre l'offre et la demande pour des gains énormes. Mais certaines des dynamiques qui ont conduit à ces gains sont en train de changer. Les approvisionnements en pétrole sont encore relativement faibles dans le monde, avec beaucoup moins de pétrole en stock que la moyenne sur cinq ans. Mais la demande commence maintenant à baisser à divers endroits en raison des prix élevés. Aux États-Unis, la demande d'essence a été plus faible que d'habitude pour cette période de l'année, et les prix ont baissé. Vendredi, le prix moyen aux États-Unis était de 4.93 le gallon, contre 5 $ il y a une semaine.
"Les prix du pétrole pourraient atteindre un sommet", a déclaré Yardeni Research dans une note vendredi. « Le meilleur remède contre les prix élevés du pétrole est le prix élevé du pétrole. Ils augmentent la production, tout en pesant sur la demande.
Les producteurs américains ont intensifié le forage, la production atteignant 12.1 millions de barils par jour la semaine dernière, contre 11.9 en avril. Et les Américains utilisent environ 20 millions de barils de produits pétroliers par jour, un niveau qui est resté stable pendant une grande partie de l'année.
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L'analyste de Citi, Scott Gruber, pense que les actions sont au point mort et que les investisseurs devraient être prudents avec elles maintenant. Le problème est que les prix élevés du pétrole sont désormais considérés comme un risque de récession, donc si le brut monte, les actions pourraient ne pas bouger autant, prédit Gruber.
"En effet, les actions peuvent rebondir initialement compte tenu du récent recul, mais tout mouvement important à la hausse du brut est probablement associé à des craintes accrues quant à l'impact économique qui en résulte et au recul potentiel peu de temps après", écrit-il.
Citi a été plus baissière que les autres banques sur le pétrole – d'autres analystes voient toujours des avantages pour les prix du pétrole et l'industrie. Mais Gruber exhorte les investisseurs à faire la fine bouche et à rechercher des actions exposées à des catalyseurs positifs spécifiques.
L'un de ces catalyseurs est une incitation fiscale pour la capture du carbone, un processus utilisé par certaines entreprises pour capturer les émissions avant qu'elles ne soient rejetées dans l'atmosphère. Trois entreprises qui peuvent bénéficier d'une éventuelle extension de l'incitation au Congrès sont
Denbury
(
L'
),
Ressources californiennes
(CRC), et
Occidental Petroleum
(OXY). Denbury pourrait également être attrayant en tant que cible de rachat, écrit Gruber.
D'autres actions sont également positionnées pour augmenter malgré les pressions plus importantes sur l'industrie.
EOG Resources
(EOG) est "notre nom préféré parmi les actions de schiste à grande capitalisation sur la valorisation, un cadre de rendement de trésorerie ferme et un jeu de gaz avantageux à Dorado", écrit-il. Gruber aime aussi
Ovintiv
(
OVV
) et
EQT
(EQT) "dans un scénario de rebond pour le groupe compte tenu du rendement du FCF et du potentiel de rendement en espèces."
Écrivez à Avi Salzman au [email protected]