L'EUR/USD est la principale paire de devises du FX tableau de bord, tant par le volume échangé que par sa popularité auprès des commerçants de détail. Le taux de change a bondi de près de mille pips au cours des deux derniers mois, mais reste bien en deçà des niveaux d'ouverture de 2022.
Dans la première quinzaine de novembre, Phip Lane, membre du Directoire de la BCE, a parlé de l'économie mondiale à la 23e Conférence annuelle de recherche Jacques Polak. Entre autres choses, telles que l'inflation de l'IPCH et les composantes de la zone euro, Lane a évoqué les moteurs de la EUR / USD taux de change depuis 2021.
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Il a mentionné six facteurs responsables de la volatilité du taux de change EUR/USD :
- Environnement macroéconomique de la zone euro
- Environnement macro américain
- Risques globaux
- Politique monétaire de la zone euro
- Politique monétaire américaine
- Termes de l'échange des produits de base
Sur les six, deux sortent du lot : les hausses agressives des taux d'intérêt de la Fed et le choc négatif sur les termes de l'échange déclenché par la hausse des prix de l'énergie.
Hausse agressive des taux d'intérêt de la Fed
Le graphique ci-dessus présente dans quelle mesure chacun des six facteurs a contribué à la fluctuation du taux de change EUR/USD. La politique monétaire américaine en est de loin le principal moteur.
Le cycle de resserrement de la Fed est l'un des plus agressifs de l'histoire. Elle a procédé à trois hausses de taux consécutives de 75 pb rien qu'en 2022 dans un effort majeur pour faire baisser l'inflation.
2022 était une année à moyen terme, donc la hausse de l'inflation était également un problème politique. En resserrant comme elle l'a fait, la Fed a devancé les autres banques centrales, comme la Banque centrale européenne.
Ainsi, les traders ont acheté le dollar américain à tous les niveaux, en particulier face à l'euro, car le différentiel de taux d'intérêt entre les deux reste l'un des plus importants des économies avancées.
Termes de l'échange des produits de base
Les termes de l'échange des matières premières occupaient la deuxième place en tant que facteur influençant le taux de change EUR/USD. Plus précisément, la hausse des prix de l'énergie a déclenché un choc négatif sur les termes de l'échange, qui a pesé sur la monnaie commune.
Comme si la pandémie de COVID-19 ne suffisait pas, la zone euro a subi un choc énergétique supplémentaire de la guerre en Ukraine. Après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les prix de l'énergie en Europe ont grimpé en flèche, mettant la pression sur la monnaie commune et les économies européennes.
Alors pourquoi l'EUR/USD est-il au plus bas ces deux derniers mois ? L'une des raisons est la Fed, car le marché anticipe que la banque centrale américaine va pivoter et ralentir le rythme de ses hausses de taux d'intérêt. Une autre raison est que les prix de l'énergie ont baissé par rapport à leurs sommets.
Si la tendance récente de la politique de la Fed et des prix mondiaux de l'énergie se poursuit, le taux de change EUR/USD pourrait encore augmenter.
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