La valeur de 5 actions que Saint Ben Graham pourrait aimer aujourd'hui

Les investisseurs axés sur la valeur parlent avec révérence de Benjamin Graham.

Gestionnaire de fonds spéculatifs, professeur et auteur à l'Université de Columbia, Graham (1884-1976) est largement considéré comme le père de l'investissement axé sur la valeur. Une fois par an, j'essaie de deviner quelles actions le maestro achèterait s'il était en vie aujourd'hui.

Méthode Graham

J'utilise une version simplifiée des critères de sélection de titres de Graham, en recherchant des actions présentant ces caractéristiques :

· Cours de l'action inférieur à 12 fois le bénéfice par action.

· Cours de l'action inférieur à la valeur comptable (valeur nette de l'entreprise par action) et inférieur à 1.5 fois la valeur comptable tangible (à l'exclusion des actifs incorporels tels que le goodwill du calcul).

· Endettement inférieur à 50% des capitaux propres.

Les choix du jour

En utilisant ces critères, j'ai choisi cinq actions que je pense que Graham pourrait aimer maintenant s'il marchait encore sur la terre.

Le stock le plus important qui répond à mes critères de Graham est Unum Group (UNM), l'un des principaux rédacteurs de l'assurance-invalidité. C'est bon marché à sept fois les gains. Les demandes d'invalidité augmentent généralement pendant les récessions, et de nombreuses personnes s'attendent à une récession en 2023, voire plus tôt.

Par conséquent, Unum est risqué. Mais je crois que le risque vaut la peine d'être pris. L'entreprise m'a toujours semblé bien gérée. Il a augmenté ses revenus à un taux annuel de 10% au cours de la dernière décennie. Il n'a pas enregistré de perte annuelle depuis 2004, ce qui signifie qu'il a bien traversé la mauvaise récession de 2008.

Encore moins cher est Meritage Homes
MTH
, pesant moins de quatre fois les gains. Les investisseurs se sont aigris sur les constructeurs de maisons alors que la Réserve fédérale a pris au sérieux la hausse des taux d'intérêt. Cela signifie que les versements hypothécaires font plus mal qu'il y a quelques mois, ce qui décourage les acheteurs.

D'un sommet de près de 122 $ à la fin de 2021, Meritage est tombé à environ 89 $. À mon avis, il est maintenant sous-évalué. Certes, les taux d'intérêt sont un vent contraire, mais la demande refoulée de maisons est un vent arrière.

L'absence de dette est Banque des agriculteurs et des marchands de Long Beach (FMBL). Cette banque est contrôlée par la famille Walker depuis que CJ l'a fondée en 1907. Actuellement, Daniel K. Walker est président et Henry Walker, son frère, est président.

Les revenus et les bénéfices ont augmenté d'environ 6% par an au cours de la dernière décennie - pas spectaculaire mais stable. J'aime voir les banques afficher un rendement des actifs de 1.00 % ou mieux. Cette banque a réussi à battre ce critère au cours de 11 des 15 dernières années.

Le cours de l'action, récemment un peu plus de 8,000 XNUMX $ par action, peut être un obstacle, mais de nombreuses maisons de courtage autorisent l'achat de fractions d'actions.

Je pense que les agences de placement peuvent profiter du fait que les entreprises ont de la difficulté à pourvoir les postes vacants. Parmi ceux-ci, Kelly Services Inc. (KELYB) répond à mes critères de Graham.

Kelly se distingue également par un ratio d'endettement sur valeur comptable très faible (seulement 6%). Je l'avais recommandé il y a un an, mais avec un mauvais résultat (-13%). Je vais réessayer, car je pense que l'année ou les deux prochaines s'annoncent bien.

Enfin, compte tenu du fait que la plupart des économistes pensent qu'une récession est proche ou imminente, je vais opter pour Aliments Seneca
SÉNÉE
, fournisseur de fruits et légumes en conserve et surgelés. Ses marques comprennent Libby's, Aunt Nellie's et Green Valley.

Les revenus de Seneca ont bondi pendant le pire de la pandémie, et ont maintenant diminué, mais restent au-dessus de leur niveau habituel avant 2020. Si nous avons une récession, certaines personnes passeront des produits frais aux produits surgelés ou en conserve. Seneca se vend moins que la valeur comptable tangible.

L'année dernière

L'année dernière a été mauvaise pour mes choix inspirés par Graham. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) a plongé de 81%, principalement en raison d'énormes dépassements de coûts alors qu'elle tentait d'ouvrir la mine Magnino en Ontario, au Canada.

Deux de mes autres choix, Citizens Financial GroupCFG
et Kelley Services, ont également perdu du terrain. Seulement LoewsL
a augmenté de 6 %.

En conséquence, mes quatre choix ont perdu collectivement près de 24 %, bien pire que la perte de 3 % du S&P 500. Le mauvais résultat a tiré ma moyenne à long terme en essayant de canaliser le fantôme de Ben Graham à 16.2 %. C'est toujours bien au-dessus du rendement total du S&P 500, qui a été de 11.8 %. En 19 ans, mes choix ont été rentables 12 fois et ont battu le S&P 13 fois.

Gardez à l'esprit que les résultats de ma colonne sont hypothétiques et ne doivent pas être confondus avec les résultats que j'obtiens pour les clients. De plus, les performances passées ne prédisent pas l'avenir.

Divulgation: Je ne possède actuellement aucune des actions dont il est question aujourd'hui, personnellement ou pour des clients.