Tolstoï a écrit que toutes les familles heureuses se ressemblent. On pourrait dire la même chose des actions des détaillants qui valent la peine d'être achetées après la dernière vente massive du secteur : chacune est susceptible de éviter la vague de rabais parmi les magasins à grande surface.
Les magasins proposent désormais des remises sur certaines marchandises, en particulier les vêtements, déclenchant une vague d'inquiétude pour l'industrie. Ces inquiétudes se sont intensifiées le 7 juin, lorsque Target a abaissé ses prévisions pour la deuxième fois en trois semaines, citant le problème.
Pourtant, des détaillants comme
Sports et plein air de l'Académie
(ASO) ont brossé un tableau plus lumineux. Même Walmart n'a pas prévenu que les stocks nuiraient davantage aux résultats. « Les problèmes de Target semblent définitivement être spécifiques à l'entreprise », déclare John Zolidis, président de Quo Vadis Capital.
Cela crée une opportunité pour les investisseurs. Mais pour faire les bons choix, ils doivent être discriminants. Certaines actions battues, telles que
Gap
's
(GPS), sont abattus avec raison.
Il pourrait être tentant de éviter complètement le secteur, étant donné les inquiétudes croissantes concernant un ralentissement économique et le fait que les consommateurs sont confrontés à une inflation constamment élevée. « Le salaire moyen augmente beaucoup plus lentement que le prix de la nourriture, de l'énergie et du logement ; les consommateurs doivent se retirer quelque part », explique Brian Frank, gestionnaire de portefeuille du fonds Frank Value. "Je crains que cela ne se répercute sur des entreprises de meilleure qualité."
Mais la meilleure stratégie consiste à rechercher des entreprises défensives qui ne sont pas aussi exposées que l'empereur dans ses nouveaux vêtements si elles se trompent sur la formule de la mode.
Sports et plein air de l'Académie
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | 12 Mo. PER avant | Valeur marchande (bill) |
|---|
| Académie Sports & Outdoors / ASO | $38.22 | -12.9% | 5.3 | $3.3 |
Source: FactSet
Academy Sports and Outdoors a enregistré de solides résultats trimestriels, et ses perspectives n'étaient pas aussi prudentes que son rival plus important
Dick's Sporting Goods
(DKS). Academy Sports, d'une valeur d'environ 3.3 milliards de dollars, a également annoncé un nouveau plan de rachat d'actions de 600 millions de dollars. Les marges brutes se sont contractées moins que prévu et ont été aidées par l'expansion des marges de marchandisage. La direction affirme qu'elle n'a remarqué aucun changement dans la cadence de ses activités ce trimestre, un joli contraste avec Target. Le PDG Ken Hicks raconte Barron qu'Academy Sports n'a pas vu ses clients se tourner vers des produits moins chers.
AutoZone
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | 12 Mo. PER avant | Valeur marchande (bill) |
|---|
| Zone automatique / AZO | $2,092.35 | -0.2% | 17.0 | $41.5 |
Source: FactSet
AutoZone
(AZO), un détaillant de pièces automobiles, est l'un des titres les moins chers de ce groupe de détaillants ; il se négocie à un peu plus de 17 fois les bénéfices attendus. Les marchands de pièces automobiles ont tendance à bien résister pendant les périodes économiques plus difficiles. Alors que les consommateurs peuvent réduire les kilomètres parcourus dans un contexte de prix de l'essence plus élevés, d'autres catalyseurs de ventes peuvent compenser cette pression. Le parc automobile américain vieillit, mais les prix élevés des véhicules d'occasion, associés aux pénuries de puces semi-conductrices qui ont réduit la production de nouveaux modèles, poussent les automobilistes à continuer de réparer leurs voitures, surtout s'ils sont préoccupés par l'orientation de l'économie.
Costco en gros
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | 12 Mo. PER avant | Valeur marchande (bill) |
|---|
| Costco / COÛT | $467.99 | -17.6% | 33.2 | $207.4 |
Source: FactSet
Costco en gros
(COST), gagnant de longue date, a gagné du terrain face à ses concurrents tout au long de la pandémie. La société obtient des notes élevées de la part des consommateurs en matière de valeur, un facteur qui devient de plus en plus important car l'inflation reste obstinément élevée. Les frais d'adhésion de la chaîne offrent un peu de stabilité à ses bénéfices. En fait, Costco est le seul mégadétaillant à fournir encore des mises à jour mensuelles sur les ventes des magasins comparables, et celles-ci ont été constamment solides. Les actions ne sont pas bon marché, mais les investisseurs n'ont pas hésité à les acquérir au cours des dernières années.
Dollar General
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | 12 Mo. PER avant | Valeur marchande (bill) |
|---|
| Dollar général / DG | $233.73 | -0.9% | 19.7 | $53.1 |
Source: FactSet
Dollar General
(DG) a réalisé un premier trimestre solide et des perspectives optimistes lors de la publication de ses résultats le mois dernier, contrairement à Walmart. Par rapport aux détaillants à grande surface, les nombreux magasins du discounter ont tendance à être plus proches des consommateurs à faible revenu qui pourraient surveiller de plus près le nombre de kilomètres qu'ils parcourent, compte tenu des prix élevés de l'essence. Dollar General a fait des progrès dans des domaines tels que les aliments frais, et bien qu'il puisse être un gagnant parmi les consommateurs qui négocient maintenant pour économiser de l'argent, ses antécédents à long terme montrent qu'il fonctionne également bien dans les bons moments.
Home Depot
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | 12 Mo. PER avant | Valeur marchande (bill) |
|---|
| Home Depot / HD | $297.53 | -28.3% | 17.6 | $305.8 |
Source: FactSet
Home Depot
(HD) a annoncé un trimestre de battement et de relance le mois dernier. Cela montre que ses clients, en particulier les professionnels de la construction et de la rénovation aux prises avec d'importants arriérés, continuent de dépenser. La hausse des taux d'intérêt pourrait nuire aux ventes de maisons, en particulier compte tenu des prix déjà élevés des maisons, mais ce n'est pas aussi mauvais pour Home Depot que cela pourrait l'être pour les constructeurs de maisons. En fait, les conditions économiques actuelles pourraient pousser de nombreux propriétaires, qui ont généralement des revenus plus élevés que les locataires et sont moins touchés par l'inflation, à rénover leur maison plutôt que de déménager.
Gap
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | 12 Mo. PER avant | Valeur marchande (bill) |
|---|
| Écart / SPG | $10.61 | -39.9% | 15.4 | $3.9 |
Source: FactSet
Les actions Gap ont coulé et rien n'indique qu'elles resurgiront rapidement, compte tenu des faibles perspectives de ventes et de bénéfices de l'entreprise. Tout comme Target, Gap a tendance à vendre des vêtements quelque peu basiques, qui ne sont pas appréciés des consommateurs, et pourraient donc ressentir une pression accrue pour réduire ses marchandises. L'unité Old Navy de Gap, autrefois son moteur de croissance, fait quant à elle face à une transition de leadership. De plus, alors que le chiffre d'affaires s'est maintenu chez de nombreux détaillants, les revenus de Gap ont chuté au premier trimestre et la société a réduit ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de 2022.
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