4 grands facteurs ayant un impact sur les marchés et l'économie en ce moment

HUNTINGTON BEACH, Californie – Il y a quatre grandes tendances qui ont un impact sur l'économie et le marché boursier en ce moment, et l'incertitude autour de chacune crée des défis pour les investisseurs, les experts du marché et les stratèges en investissement, ont déclaré lundi lors de la conférence sur la richesse Future Proof.

Ces tendances de haut niveau sont l'inflation, la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, la force du dollar américain et l'invasion russe de l'Ukraine, a déclaré Barry Ritholtz, directeur des investissements et président de Ritholtz Wealth Management, basé à New York.

"L'environnement macroéconomique est actuellement incertain", a déclaré Anastasia Amoroso, directrice générale et stratège en chef des investissements chez iCapital Network.

"Nous y travaillons depuis neuf mois et qu'avons-nous vraiment compris", sauf que l'inflation dure plus longtemps que prévu, a-t-elle ajouté.

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La Réserve fédérale a régulièrement augmenté les coûts d'emprunt depuis mars de cette année pour maîtriser une inflation obstinément élevée.

Les responsables de la banque centrale américaine ont mis à jour leurs attentes quant à la rapidité et à l'ampleur de l'augmentation du taux d'intérêt de référence – le taux des fonds fédéraux – pour atteindre leur objectif.

Cette "cible mobile" a été le plus grand défi cette année par rapport à la volatilité des prix sur le marché boursier, a déclaré Michael Arone, stratège en chef des investissements pour l'activité SPDR aux États-Unis chez State Street Global Advisors.

La guerre en Ukraine a également eu des répercussions mondiales sur les prix de l'énergie, des denrées alimentaires et d'autres matières premières.

Et le dollar américain est le commerce à son meilleur depuis des décennies par rapport à des devises telles que le euro et par Livre sterling. Cette force peut "servir de vent contraire à bien des égards", a déclaré Arone. D'une part, environ 45 % du chiffre d'affaires des entreprises du Indice S&P 500 est généré en dehors des États-Unis, et un dollar fort peut avoir un impact négatif sur ces bénéfices, a-t-il déclaré. Les biens importés peuvent devenir moins chers, mais les exportations américaines deviennent plus chères pour les autres nations.

Pendant ce temps, la Réserve fédérale tente de réaliser un « atterrissage en douceur », par lequel des coûts d'emprunt plus élevés ralentissent l'économie et maîtriser la hausse rapide des prix à la consommation, mais ne déclenchent pas une récession ou un chômage considérable.

Les responsables de la Fed ont reconnu à plusieurs reprises la difficulté de cette tâche, mais Amoroso pense que la banque centrale est en train de l'accomplir.

"Nous commençons à réduire les pièces du puzzle de l'inflation", a-t-elle déclaré.

Le produit intérieur brut des États-Unis ralentit mais « ne tombe pas de la falaise », a-t-elle expliqué. Les prix de l'énergie se modèrent, ce qui devrait, à terme, alimenter modération des prix alimentaires, dit-elle. (Les prix alimentaires reflètent en partie les coûts énergétiques impliqués dans le transport.) Les consommateurs commencent également à repousser les entreprises pour des tarifs aériens plus élevés, des prix alimentaires et d'autres coûts, a déclaré Amoroso.

"Je pense qu'il devient de plus en plus difficile pour les entreprises de justifier les augmentations de prix", a-t-elle ajouté.

Bien sûr, "l'économie n'est pas le marché, et vice versa", a déclaré Arone.

Souvent, le marché boursier commencera à évaluer une reprise économique bien avant que les données économiques n'atteignent un creux, alors que les investisseurs envisagent des jours meilleurs, a déclaré Arone. Cela s'est produit pendant la pandémie, par exemple – le marché boursier a touché le fond le 23 mars, mais a ensuite rapidement rebondi même en pleine crise sanitaire.

La leçon pour les investisseurs inquiets de la récession : prenez de l'avance sur la tendance en achetant des actifs qui se portent bien dans les premiers stades d'un rebond économique, a déclaré Arone. Il s'agit notamment des actions de valeur, des actions à petite capitalisation et des secteurs industriels tels que l'énergie, l'industrie et la finance, a-t-il ajouté.

Comme thème général, Amoroso a également recommandé d'acheter "quand c'est terrible de le faire".

"Aussi mauvais que les choses se soient ressenties et se sentent peut-être encore, acheter des choses lorsqu'elles sont en solde a beaucoup de sens", a-t-elle déclaré.