3 actions américaines de cannabis avec le plus d'avantages

Trois actions américaines de cannabis – Curaleaf Holdings (COURBE), Laboratoires Cresco (CRLBF), et Harvest Health & Recreation (HRVSF)—ont des avantages significatifs étant donné que le marché légal actuel de la marijuana est devrait atteindre un marché de 40 milliards de dollars. Compte tenu d'un certain nombre de facteurs importants, les actions de ces opérateurs multi-états (MSO) se vendent à des prix attractifs. évaluations ce qui les rend bien placés pour surpasser leurs rivaux canadiens, selon une analyse de Canaccord Genuity rapportée par Barron.

« Étant donné que les OSM ont en moyenne accès à une plus grande base de population qu'au Canada, sont en mesure d'exploiter des opérations verticalement intégrées plus favorables dans de nombreux États et sont plus près d'atteindre (ou ont atteint) la rentabilité par rapport à la plupart des sociétés en commandite canadiennes, nous pensons que cette évaluation l’écart finira par se combler », ont écrit les analystes de la société mondiale de banque d’investissement et de gestion de patrimoine.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

En se basant uniquement sur les marchés des États où la marijuana est actuellement légale, que ce soit à des fins récréatives ou médicales, les analystes de Canaccord prévoient que les ventes totales de cannabis approcheront les 40 milliards de dollars à mesure que le marché atteindra sa maturité. Si la drogue, récemment légalisée au Canada, atteignait un statut similaire aux États-Unis, ses ventes pourraient atteindre entre 75 et 100 milliards de dollars. Avec de telles estimations, les actions américaines de poterie se négocient à des prix très réduits par rapport aux actions canadiennes, même après la forte liquidation de ces dernières cette année.

Rob Fagan, chercheur chez GMP Securities du Canada, évalue les opportunités de vente actuelles pour les producteurs américains au cours des trois prochains mois. quatre ans à environ 22 milliards de dollars, comparativement à une opportunité de ventes de 5 milliards de dollars canadiens pour les producteurs canadiens. Pendant ce temps, l'ensemble cap de marché des entreprises américaines se situe entre 20 et 25 milliards de dollars, contre 50 milliards de dollars canadiens pour les entreprises canadiennes. Cela signifie que les actions américaines de pot se négocient à un ratio cours/ventes (Rapport P/S) d'environ 1 alors que les actions canadiennes se négocient à un multiple de 10.

Mais ce n’est pas seulement la taille du marché qui penche en faveur des sociétés américaines de production de cannabis. Fagan souligne également leur modèle économique supérieur. Il note que la plupart des États américains autorisent les entreprises, des producteurs aux détaillants, à vendre directement à leurs clients et ainsi à capter une plus grande partie de la chaîne de valeur. De plus, il existe beaucoup moins de réglementations sur la forme des produits et la publicité aux États-Unis qu'au Canada.

Curaleaf, qui a consolidé sa place de leader américain exploitation de cannabis leader cet été, après avoir acquis les sociétés GR basées dans le Midwest, a le potentiel d'étendre ses produits à travers le pays. L'entreprise pouvait voir recettes dépasser 1.1 milliard de dollars l'année prochaine avec un EBITDA marge de 34%, selon Fagan, par Barron.

Cresco Labs, qui opère à la fois dans le secteur de la vente au détail et en gros du secteur de la marijuana, connaît une expansion constante et s'efforce d'achever son acquisition d'Origin House, l'un des plus grands distributeurs de Californie. Fagan s'attend à ce que l'entreprise génère un chiffre d'affaires d'environ 735 millions de dollars l'année prochaine avec une marge d'EBITDA de 34 %. 

Harvest Health and Recreation, le principal acteur du marché exclusivement médical de l'Arizona, a prévu un chiffre d'affaires compris entre 900 millions de dollars et 1 milliard de dollars, qui comprend les acquisitions prévues. Fagan propose une estimation légèrement plus conservatrice mais néanmoins impressionnante de 785 millions de dollars avec une marge EBITDA de 31 %.

« Même si le marché du cannabis aux États-Unis en est encore à ses balbutiements et qu'il couvre un paysage relativement désagrégé », ont écrit les analystes de Canaccord, « nous pensons qu'un certain nombre d'OSM américains ont obtenu un solide avantage de premier arrivé au niveau national et commencent à rivaliser pour obtenir le marché. part de marché significative sur plus d’une douzaine de marchés aux États-Unis »

Regard vers l'avenir

Les perspectives pour les sociétés américaines de cannabis sont sans aucun doute fortes, surtout si la drogue est légalisée dans davantage d’États et éventuellement au niveau fédéral. Cependant, à mesure que le marché se développe et que de plus en plus de concurrents entrent sur le marché, les entreprises devront redoubler d’efforts pour différencier leurs produits et réduire leurs coûts, simplement pour survivre.