La réunion de la Banque centrale européenne (BCE) est prévue dans deux jours et le Conseil des gouverneurs est confronté à une tâche ardue. Les événements dans le système bancaire américain, où deux banques régionales se sont effondrées, affecteront la décision et la communication de la BCE.
Les craintes de contagion à l'Europe montent. Après l'effondrement des deux banques américaines, la Réserve fédérale et le Trésor américain sont intervenus. Cependant, les investisseurs ont vendu des actions d'autres banques, et ils l'ont fait aussi en Europe.
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Le souvenir de la Grande Crise Financière de 2008 persiste encore. Si la contagion se propage, le sentiment d'aversion au risque affectera tous les marchés, pas seulement celui d'où la crise est née.
Avant la réunion de jeudi, les investisseurs se concentrent sur ce que la BCE fera avec les taux d'intérêt, ce qu'elle pense des perspectives de croissance économique et de la trajectoire future de l'inflation.
Les taux d'intérêt
La BCE fixe trois taux d'intérêt pour la zone euro : le taux de la facilité de dépôt, celui de la facilité de prêt marginal et le taux d'intérêt des opérations principales de refinancement.
Lors de la seule réunion de la BCE en 2023, la BCE a relevé les trois taux directeurs de 50 points de base. Historiquement, c'est un énorme mouvement alors que l'inflation s'empare des économies du vieux continent.
Les investisseurs s'attendent à ce que la BCE procède à une nouvelle hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion de cette semaine, selon les récentes directives des membres des conseils des gouverneurs.
Mais le risque est que certains commentaires accommodants, comme une détérioration des perspectives économiques, accompagnent la hausse des taux.
Perspectives de croissance
Le risque baissier est que la BCE anticipe un ralentissement économique de plus longue durée. La croissance a été anémique ces derniers temps, car la guerre en Ukraine affecte les performances économiques. De plus, avec les événements récents dans le secteur bancaire américain, il est peu probable que la BCE voit une amélioration des perspectives car les risques ont augmenté.
Perspectives d'inflation
Enfin, les perspectives d'inflation sont importantes pour la stabilité des prix. En janvier, l'inflation dans la zone euro a atteint 8.6 %, fluctuant énormément d'un pays à l'autre.
Les données finales CPY YoY sont attendues vendredi – un jour après la réunion de mars de la BCE. Si la BCE considère que les risques pesant sur les perspectives d'inflation sont plus équilibrés, le marché pourrait les interpréter comme se rapprochant du taux terminal.
Source : https://invezz.com/news/2023/03/14/3-things-to-look-for-at-thursdays-ecb-meeting/