La reprise boursière surprenante de 2023 peut être dû pour un coup de poing dans l'intestin.
"Alors que nous attendions avec impatience un rebond du marché par rapport au quatrième trimestre de l'année dernière et que nous pensons qu'au départ le premier trimestre restera robuste, compte tenu de ce qui était un positionnement léger et des saisons favorables, nous ne nous attendons pas à ce qu'il y ait une confirmation fondamentale pour la prochaine jambe plus haut. , et voir le rallye s'estomper au cours de ce trimestre, le premier trimestre marquant peut-être le sommet de l'année », a averti Mislav Matejka, stratège influent de JP Morgan, dans une note aux clients.
Matejka a invoqué trois raisons pour la prudence.
La première, la courbe de rendement reste inversé, et les investisseurs ne doivent pas ignorer les antécédents du signal. Lorsque la courbe des taux s'inverse, cela reflète des taux d'intérêt à long terme tombant en dessous des taux à court terme. Cette décision indique que les investisseurs investissent plus d'argent dans des obligations à plus long terme dans la crainte des perspectives économiques à court terme.
Deuxièmement, selon Matejka, la masse monétaire continue de baisser aux États-Unis et en Europe, les taux d'intérêt restant sur une trajectoire ascendante.
Et enfin, les normes de prêt bancaire se sont durcies, ce qui a ralenti la demande de crédit et sert généralement de précurseur aux récessions.
"Nous ne voyons pas la récession comme hors de propos maintenant, et pensons que le rallye s'estompera au cours du premier trimestre", a écrit Matejka. "Le point de vue de la récession est en train d'être évalué … cependant, les principaux signaux monétaires envoient tous des signaux d'avertissement."
Jusqu'à présent en 2023, les marchés ont ignoré tous ces signaux d'avertissement macroéconomiques. Les investisseurs ont également négligé une saison des bénéfices épouvantable.
La baisse des bénéfices mixtes pour le quatrième trimestre du S&P 500 se situe à 4.7 % selon Factset. Si cette baisse se maintient, elle marquera la première baisse des bénéfices d'une année sur l'autre pour le S&P 500 depuis le troisième trimestre de 2020.
Pourtant, nous voici avec des rendements solides sur les marchés depuis le début de l'année.
Le Nasdaq Composite a enregistré un gain de 12.6% depuis le début de l'année grâce au pur battage autour nouvelles applications d'intelligence artificielle des goûts de Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL), et Nvidia (NVDA). Espoirs pour une Fed pivot sur la politique des taux d'intérêt n'ont fait qu'allumer une flamme supplémentaire à l'enchère sur les valeurs technologiques souvent à haut risque.
Le S&P 500 a progressé de 6.2 %, tandis que les investisseurs se positionnent pour un rebond de l'économie chinoise suite à l'assouplissement des mesures de confinement liées au COVID.
Dans le même temps, divers responsables de la Fed ont reculé toute conversation d'un pivot sur les taux d'intérêt ce mois-ci, ce qui a pesé sur les actions ce mois-ci. Et bénéfices des goûts de Walmart et Home Depot cette semaine offre au mieux une vision mitigée du consommateur américain.
Dans l'ensemble, comme l'a soutenu Matejka, les investisseurs pourraient s'attendre à une déception printanière alors que les raisons d'être optimistes prennent quelques coups.
"Maintenant, les fonds fédéraux sont à près de 5%, le resserrement quantitatif se poursuit, la courbe des taux est négative (depuis trois mois) et M2 en février est probablement en baisse de près de -3% sur un an (une baisse significative)", président d'EvercoreISI Ed Hyman a écrit dans une note de recherche. "L'impact de ces conditions monétaires s'étendra jusqu'en 2024."
Brian Sozzi est le rédacteur en chef de Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html