Intel Le PDG Pat Gelsinger a subi son dernier revers mardi après que l'introduction en bourse de sa filiale Mobileye s'est avérée être une excellente idée qui était malheureusement dépassée depuis longtemps.
En raison de la publication de ses résultats trimestriels jeudi, l'ancien indicateur technologique a connu des moments difficiles et aurait prévoit des milliers de licenciements car la demande d'ordinateurs personnels suite à la pandémie est à nouveau en baisse.
Gelsinger avait espéré faire flotter des actions de la société de technologie de conduite autonome Mobileye à une valorisation d'environ 50 milliards de dollars, mais la demande était bien en deçà des plans et les attentes ont été revues à la baisse. deux fois en conséquence.
La startup israélienne fondée par le PDG Amnon Shashua a été achetée pour 15.3 milliards de dollars en 2017 par l'ancien PDG d'Intel, Brian Krzanich. Aujourd'hui, cinq ans plus tard, les actions commenceront à se négocier mercredi à une valorisation initiale de seulement 16.7 milliards de dollars, soit un rendement annuel de seulement 1.8 % par rapport à l'accord initial.
Vous trouverez ci-dessous trois raisons principales pour lesquelles l'introduction en bourse n'a pas réussi à Intel.
Mauvais ajustement
Lorsque Krzanich a signé l'accord, il avait présidé à une forte baisse chez Intel au cours de laquelle ses rivaux sans usine mangeaient son déjeuner. Ces entreprises ont choisi de sous-traiter la production de puces à des fonderies comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Société (TSMC).
Concurrent américain AMD mangé dans l'activité PC de base d'Intel ; Qualcomm a pris le contrôle du marché en plein essor des smartphones qui valorise les puces qui ménagent la durée de vie de la batterie ; et Nvidia nettoyé dans le domaine des processeurs graphiques haut de gamme pour tout, du jeu vidéo à l'extraction de crypto.
Dans ce contexte, l'accord Mobileye d'Intel n'était guère plus qu'un coup de volée stratégique pour être le premier d'une marché futur estimé à 70 milliards de dollars, et est arrivé juste au moment où l'euphorie prématurée suscitée par la technologie de conduite autonome atteignait son apogée.
Il n'y avait pas de correspondance naturelle entre les deux, et donc peu de raisons pour lesquelles Intel serait le mieux placé pour diriger la société israélienne.
Alors qu'ils bénéficiaient de quelques opportunités de ventes croisées, il y avait très peu d'efficacités technologiques ou de fabrication qui pouvaient être gagnées en les hébergeant sous le même toit. Il est important de noter que la startup israélienne a longtemps conçu son propre silicium propriétaire basé sur une architecture RISC-V plutôt que de s'appuyer sur la norme X86 concurrente d'Intel.
Lorsque le PDG d'Intel, Gelsinger, a déclaré aux journalistes en décembre qu'il était prévoit de rendre Mobileye publique, il a admis que les choses ne changeraient pas beaucoup puisque les liens étaient minces pour commencer.
"Nous exploitons Mobileye assez distinctement du reste d'Intel pour lui donner la vitesse et le rythme de fonctionnement", avait-il déclaré à l'époque.
Mauvais timing
Chanteur de gel a pris la tête d'Intel au début de l'année dernière avec pour mandat de reconstruire son expertise dans la fabrication de semi-conducteurs, il était donc logique à l'époque de profiter d'une bulle du marché technologique.
Il a besoin de milliards pour développer des puces logiques avec des tailles de nœuds de pointe de cinq nanomètres et moins pour rivaliser avec TSMC.
Le timing semblait parfait. Juste avant l'annonce par Gelsinger de l'introduction en bourse de Mobileye, le fabricant de véhicules électriques soutenu par Amazon, Rivian, était devenu public à la mi-novembre lors de la plus grande introduction en bourse depuis Facebook et a rapidement gagné une capitalisation boursière qui l'a vu s'éclipser General Motors et Ford en valeur après avoir livré seulement quelques dizaines de camions.
Si Mobileye avait été rendue publique à l'époque, alors que les pénuries de puces étaient aiguës et que les pays se surenchérissaient pour gagner des investissements dans de nouvelles usines, Intel aurait probablement rencontré une avalanche de demandes.
Malheureusement, l'appétit des investisseurs a depuis basculé dans la direction opposée, avec la Nasdaq Négociation composite proche des creux de deux ans.
Pire encore, les actions de semi-conducteurs, autrefois le sujet de conversation de la ville, ont pris un coup absolu alors que les tensions géopolitiques s'ajoutaient au sentiment baissier. L'administration Biden a récemment signalé qu'elle ferait tout son possible pour empêcher les puces high-tech de finir entre les mains de la Chine.
Secteur dégradé
Depuis plusieurs années, les actions de l'industrie automobile se négocient à des multiples de valorisation historiquement bas ou presque. Cela pose un problème même à un fournisseur leader de technologie de vision par ordinateur comme Mobileye, car en fin de compte, l'essentiel de son activité consiste à vendre des composants pour les systèmes d'assistance à la conduite aux constructeurs automobiles en place sous la pression de sociétés telles que Tesla.
S'il est vrai que Porsche a réussi à réaliser une introduction en bourse de 10 milliards de dollars, elle se négocie en tant que fabricant de produits de marque de luxe comme Ferrari, grâce à sa marque emblématique. Il dispose également d'une liste d'investisseurs qui comprend une famille riche prête à débourser plus de milliards pour obtenir un veto et un certain nombre de fonds souverains qui se sont alignés avant la période de souscription à l'introduction en bourse.
Comme l'a dit Philippe Houchois, analyste chez Jefferies Autos fortune à l'époque, parent Volkswagen Group aurait pu boucler le carnet de commandes dès le premier jour.
Même ainsi, bien que l'introduction en bourse de Porsche ait levé chaque centime de l'argent espéré par VW, elle n'a pas répondu aux attentes dans un élément clé qui est également pertinent pour Intel et Mobileye. La direction de VW pensait qu'en créant un prix de marché transparent pour la participation de l'entreprise dans Porsche, cela montrerait à quel point la société mère était sous-évaluée : au lieu de cela, la capitalisation boursière de VW est depuis tombée en dessous de sa petite filiale contrôlée à 75 %.
Intel avait également espéré que la valeur de son investissement dans Mobileye serait mieux appréciée une fois ses actions introduites sur le marché. Cependant, alors que Mobileye commence à négocier aujourd'hui, les actions d'Intel devaient ouvrir à la baisse.
Enfin, les investisseurs n'auront pas apprécié le fait que le produit de l'introduction en bourse ira en grande partie à Intel. Mardi, Mobileye a déclaré un «portion importante” des quelque 800 millions de dollars de produit net seront utilisés pour rembourser la dette due à Intel. Les investisseurs veulent généralement voir l'argent réinvesti dans une croissance future.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html