Deux des trois principaux détaillants hors prix ont publié cette semaine des résultats trimestriels, avec des résultats radicalement différents. Cela laisse
Au cours d'une semaine autrement brutale pour le commerce de détail, la société mère de TJ Maxx, TJX (ticker : TJX), a annoncé un battement de bénéfices, malgré de faibles ventes. C'était un revirement bienvenu de la part d'autres grands acteurs, dont les revenus plus élevés n'ont pas été répercutés sur le résultat net en raison de la chaîne d'approvisionnement et des coûts de transport qui réduisent les marges.
Magasins Ross
le stock (ROST) a perdu plus de 20% vendredi – son pire jour depuis 1993 – alors que les bénéfices, les revenus, les ventes des magasins comparables et les prévisions sont tous entrés bien en deçà des attentes.
« TJX était l'exception en ce sens qu'elle protège actuellement ses marges, même au détriment des ventes », explique Simeon Siegel, analyste chez BMO Capital Markets.
En revanche,
Walmart
(WMT) et
Target
(TGT) a enregistré des ventes plus élevées que prévu, mais des bénéfices et des marges inférieurs. La paire a noté que les consommateurs, en particulier au bas de l'échelle des revenus, se retirent des catégories discrétionnaires à mesure que le coût des produits essentiels augmente.
Pourtant, ce n'est pas toute l'histoire, et TJX n'était pas le seul point positif, car des résultats optimistes de
Foot Locker
(FL) et
Deckers en plein air
(PLATE-FORME) prouvé Vendredi. Alors que certains acheteurs moins aisés se sentent indéniablement pincés, d'autres ont déplacé leur consommation vers des expériences retardées par la pandémie, ou font simplement une pause après avoir fait le plein de marchandises.
« Je ne sais pas si le ralentissement est une baisse de la capacité à dépenser ; cela ressemble plus à une pause compte tenu de la façon dont les gens ont déjà dépensé », explique Siegel.
C'est là que réside l'opportunité d'une vente au détail hors prix. Si ces entreprises peuvent tirer parti de leur réputation de valeur à un moment où les consommateurs dépensent de manière sélective pour des produits non essentiels - pensez aux vêtements habillés plutôt qu'aux basiques que tout le monde a déjà achetés - et offrent des produits attrayants, elles peuvent prendre des parts de marché malgré un contexte difficile pour le commerce de détail.
Cela signifie que plusieurs mesures au-delà des résultats du haut et du bas seront au centre de l'attention lorsque Burlington (BURL), qui a clôturé vendredi à 150.71 $, rapporte.
Le premier concerne les marges, que Burlington ait pu les protéger comme TJX ou qu'elles aient été affectées par des coûts élevés qui ont grimpé en flèche au cours du trimestre. Burlington a été quelque peu optimiste à ce sujet, et Joe Van Cavage, vice-président et gestionnaire de portefeuille chez Intrepid Capital Funds, a déclaré qu'il ne serait pas surpris si l'entreprise offrait "un peu mieux sur les marges brutes", bien que la situation ait évolué rapidement depuis les détaillants ont fourni des indications au cours de la saison des résultats précédente.
La deuxième chose que les investisseurs examineront est l'inventaire. Dans leur hâte de s'assurer qu'elles avaient suffisamment de produits à vendre, des entreprises comme Target ont sur-commandé des marchandises à une époque où les coûts de transport étaient élevés et où les dépenses des consommateurs changeaient. En revanche, TJX s'est avéré habile dans sa capacité à « modifier ce qui se trouve dans ses magasins en fonction de ce que les consommateurs achètent », explique Sarah Kanwal, analyste actions chez Crestwood Advisors. "Personne ne peut le faire tout à fait comme il le peut."
Burlington a connu des fluctuations d'inventaire dans le passé, mais si elle peut montrer qu'elle a réussi à enfiler l'aiguille cette fois-ci, cela contribuerait grandement à rétablir la confiance des investisseurs. En effet, la confiance sera probablement le troisième facteur décisif. Si la direction peut adopter un ton moins austère que ses pairs ou fournir des perspectives actualisées meilleures que prévu, cela pourrait apaiser certaines inquiétudes des investisseurs concernant le second semestre de l'année.
En fin de compte, les investisseurs ont eu une réponse fulgurante à la vente de détaillants cette saison des bénéfices au milieu d'un carnage de marché plus large. Cette année, l'action de Burlington est en baisse de 48 %, celle de Ross de 37 % et celle de TJX de 24 % "Lorsque presque toutes les entreprises doivent recalibrer leurs attentes, chaque bénéfice devient un catalyseur", déclare Siegel. "Mais cela ne signifie pas qu'ils ne seront pas en bonne position plus tard."
Il peut être difficile pour les investisseurs d'avoir une vision à long terme avec autant de rouge qui assombrit leur vision. Ils seraient sages de le faire.
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