3 leçons du cycle de resserrement mondial actuel à appliquer sur le marché des changes

Une grande banque centrale a annoncé sa politique monétaire cette semaine – la Reserve Bank of New Zealand. Il a déplacé le taux de trésorerie à 4.75 %, le relevant de 50 points de base supplémentaires.

Pourtant le Dollar de Nouvelle-Zélande à peine bougé. En fait, l'évolution des prix a été si déprimée qu'en fin de compte, le dollar kiwi, comme on l'appelle aussi, a baissé par rapport au dollar américain.

C'est surprenant, étant donné que la Fed n'a augmenté que de 25 points de base en février contre 50 points de base pour la RBNZ. Quelle en est la raison?

La réponse est bien connue et un phénomène mondial – l'inflation.

Pour cette raison, c'est un bon moment pour mettre les choses en perspective et regarder la situation dans son ensemble. Alors, quelles leçons pouvons-nous tirer des actions des banques centrales en 2022 et 2023, et comment pouvons-nous appliquer les résultats sur le marché des changes ?

L'inflation est un phénomène mondial

L'image ci-dessus vaut mille mots. L'inflation est un phénomène mondial, car elle a atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies dans les économies avancées.

Effectivement, les gens connaissent des taux d'inflation comme 57.7 % en Turquie ou 98.8 % en Argentine. L'argent perd de la valeur du jour au lendemain dans ces endroits, et tout ce que les banques centrales peuvent faire, c'est augmenter les taux d'intérêt.

Mais augmenter les taux ne résout pas le problème. L'idée est que le taux de la banque centrale dépasse le taux d'inflation. Ainsi, un taux d'intérêt réel positif peut être atteint.

Il n'y a pas de taux d'intérêt réel positif dans les économies avancées

Pourtant, de tous les pays énumérés ci-dessus, seuls quelques-uns ont un taux d'intérêt réel positif. Et aucun d'entre eux n'a une économie avancée.

En d'autres termes, les investisseurs à la recherche de rendements réels sont invités à parquer leur argent dans des devises exotiques, comme le réal brésilien. Mais sont-ils prêts à quitter la sécurité des devises des économies avancées malgré un taux d'intérêt réel négatif ? Très probablement, la réponse est non.

Le Japon sort du lot

2022 a été l'année où le yen japonais (JPY) les paires ont rompu plus haut. Tous l'ont fait, sans exception.

Le rallye était si agressif que le USD / JPY taux de change est passé de 116 à 152 en quelques mois seulement. C'est un geste gigantesque, mais qui peut s'expliquer par l'image ci-dessus.

Le Japon est l'exception.

La dernière fois qu'il a modifié les taux, c'était en 2016, et il les a réduits. Par conséquent, cela va à l'encontre du cycle de resserrement mondial malgré le fait que l'inflation soit supérieure à l'objectif.

Cela nous indique qu'il y a plus de place à la baisse pour le JPY si la politique monétaire au Japon reste inchangée.