3 actions à dividende élevé du secteur des matériaux de base

Les investisseurs font face à une tempête parfaite cette année en raison de l'impact de l'inflation sur les bénéfices des entreprises, de l'effet de l'inflation sur la valorisation des actions et du risque croissant d'une récession imminente. Dans une période aussi difficile, certaines valeurs de matériaux sont des candidats intéressants de par le caractère essentiel de leur activité.

Ici, nous discuterons des perspectives de trois actions de matériaux, qui offrent des rendements de dividendes supérieurs à la moyenne.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. est une société autonome issue de son ancienne société mère, DowDuPont (aujourd'hui DuPont (DD) ) en 2019. Cette société a été divisée en trois parties autonomes cotées en bourse, l'ancienne entreprise de science des matériaux étant devenue le nouveau Dow.

Dow a largement bénéficié de la hausse des prix des matières premières, qui résulte principalement de la guerre en cours en Ukraine et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement dues à la pandémie. Grâce aux prix exceptionnellement élevés des produits chimiques, la société a réalisé un bénéfice par action explosif de 8.98 $ en 2021.

Cependant, les prix des matières premières ont subi une correction importante ces derniers temps en raison des craintes d'une récession à venir. La plupart des banques centrales augmentent les taux d'intérêt à un rythme rapide dans le but de maintenir l'inflation sous contrôle.

Des taux d'intérêt plus élevés réduisent considérablement le montant total des investissements et, par conséquent, l'économie mondiale a ralenti au cours des derniers trimestres et risque de tomber en récession au cours des prochains trimestres. Dow sera blessé dans un tel cas, car les prix des produits chimiques diminueront considérablement. L'entreprise est également affectée négativement par l'augmentation du coût des matières premières dans un contexte d'inflation élevée.

Les vents contraires auxquels Dow est confronté ont déjà commencé à apparaître dans ses performances. Au deuxième trimestre, la société a augmenté ses ventes d'emballages de 16 % par rapport au trimestre de l'année précédente et son chiffre d'affaires total de 13 % grâce à de fortes hausses de prix dans tous les segments et régions d'exploitation.

Notamment, la croissance a entièrement résulté des hausses de prix, les volumes ayant diminué de 2 %. En raison d'une forte augmentation du coût des matières premières, le coût des ventes a bondi de 20 % et a entraîné une baisse de la marge brute de 17.7 % à 22.7 %. En conséquence, Dow a subi une baisse de 10 % de son BPA. Si une récession apparaît, les BPA devraient rester dans une tendance baissière.

À l'avenir, Dow tentera probablement d'améliorer ses résultats grâce à des initiatives de réduction des coûts ainsi qu'à des rachats d'actions. Cependant, compte tenu de son BPA explosif en 2021 et de son BPA toujours élevé cette année, il est prudent de ne pas s'attendre à une croissance significative du BPA dans les années à venir, en particulier compte tenu de la nature cyclique du titre. En outre, les investisseurs doivent être prudents, compte tenu de la courte histoire de Dow en tant que société autonome.

Dow offre actuellement un rendement de dividende exceptionnellement élevé de 6.0 %. Compte tenu de son solide taux de distribution de 35 % et de son bilan solide, la société peut facilement maintenir son dividende, même en cas de récession typique.

D'autre part, les investisseurs doivent noter que la croissance des dividendes n'est pas une priorité pour cette société. Dow a gelé son dividende pendant trois années consécutives et préfère racheter des actions, en particulier aux faibles ratios cours/bénéfices actuels. Un dividende constant est moins attractif dans l'environnement fortement inflationniste qui prévaut actuellement.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell est l'une des plus grandes entreprises de plasturgie, de chimie et de raffinage au monde. L'entreprise fournit des matériaux et des produits qui aident à faire progresser les solutions pour la sécurité alimentaire, la pureté de l'eau, l'efficacité énergétique des véhicules et la fonctionnalité des appareils électroniques et électroménagers. LyondellBasell vend ses produits dans plus de 100 pays et est le plus grand producteur de composés polymères au monde. Elle dispose également d'un vaste portefeuille de propriété intellectuelle, avec plus de 5,500 XNUMX brevets.

En raison de la nature de son activité, LyondellBasell est très vulnérable aux récessions, car la demande mondiale pour les produits de la société diminue considérablement pendant les périodes économiques difficiles. Lors de la Grande Récession, l'entreprise a été prise au dépourvu, avec un endettement excessif, et a donc fait faillite. La nouvelle société, sortie de la faillite en 2010, semble avoir bien retenu la leçon puisqu'elle a conservé un bilan sain.

LyondellBasell a largement bénéficié de la forte reprise de la demande mondiale de produits chimiques et pétroliers suite à la pandémie et de la pénurie d'approvisionnement causée par la guerre en cours en Ukraine. Grâce à des marges sans précédent dans ses activités de chimie et de raffinage, la société a plus que triplé son BPA l'an dernier, pour atteindre un niveau record de 18.19 $ contre 5.61 $.

Malheureusement pour LyondellBasell, ses bénéfices fulgurants en 2021 ne sont pas durables à long terme. Au deuxième trimestre, LyondellBasell a continué de bénéficier d'une demande robuste pour ses produits, d'un pouvoir de tarification élevé et de marges exceptionnellement larges, bien que ces dernières aient été quelque peu inférieures à leurs niveaux records de la période de l'année précédente. En conséquence, la société a enregistré une baisse de 15 % de son BPA, à 5.19 $ contre 6.13 $.

LyondellBasell a plus que triplé son BPA au cours de la dernière décennie. Cependant, ce record de croissance est quelque peu trompeur, car il comprend une base artificiellement basse en 2012, peu après la sortie de la faillite de l'entreprise, et une performance extraordinaire cette année en raison de marges bénéficiaires sans précédent.

La société tentera de se développer en améliorant ses offres de produits et en s'étendant sur de nouveaux marchés, mais les investisseurs doivent s'attendre à ce que le BPA de la société diminue considérablement dans les années à venir, à des niveaux plus normaux. Le marché semble être d'accord sur ce point, car il a attribué à l'action un ratio cours/bénéfice historiquement bas de 5.0.

LyondellBasell offre actuellement un rendement du dividende élevé sur près de 10 ans de 5.9 %. Il est également remarquable que la société ait offert un dividende spécial de 5.20 $ par action (rendement de 6.4 % au cours actuel de l'action) en juin grâce à ses profits excessifs.

D'une part, les investisseurs ne devraient pas s'attendre à des dividendes exceptionnels aussi élevés dans les années à venir. En revanche, le dividende régulier de 5.9 % est bien couvert, avec un taux de distribution de seulement 28 % et un bilan solide.

Amcor est l'un des plus grands concepteurs et fabricants mondiaux d'emballages pour les produits alimentaires, pharmaceutiques, médicaux et autres produits de consommation. L'entreprise met l'accent sur la production d'emballages responsables, légers, recyclables et réutilisables.

Dans sa forme actuelle, Amcor a été créée en juin 2019 avec la fusion de deux sociétés d'emballage, Bemis, basée aux États-Unis, et Amcor, basée en Australie. Cette fusion a grandement amélioré les perspectives de l'entreprise sur les marchés émergents, qui se caractérisent par des taux de croissance économique beaucoup plus élevés que les marchés développés.

Au cours de son quatrième trimestre fiscal, qui s'est terminé fin juin, Amcor a augmenté ses ventes de 13 % par rapport au trimestre de l'année précédente, principalement grâce à de fortes hausses de prix dans des conditions commerciales favorables, et a augmenté son BPA de 4 %. Au cours de l'exercice complet, Amcor a augmenté ses ventes et son BPA ajusté de 13 % et 11 %, respectivement. La société a également publié des prévisions positives pour l'année prochaine, car elle s'attend à une croissance de 3 % à 8 % du BPA ajusté, y compris un effet négatif de 4 % de la hausse des taux d'intérêt sur les charges d'intérêts.

Amcor s'attend à ce que sa forte dynamique commerciale se maintienne dans les années à venir grâce à ses investissements dans des produits à forte valeur ajoutée et au potentiel d'acquisitions à haut rendement. En revanche, il est prudent de garder des attentes quelque peu conservatrices, compte tenu notamment du court historique de l'entreprise dans sa forme actuelle. Dans l'ensemble, on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'Amcor augmente son BPA à un taux moyen à un chiffre dans les années à venir.

Amcor offre actuellement un rendement du dividende supérieur à la moyenne de 4.3 %. Comme la société a un taux de distribution décent de 60 % et un bilan sain, son dividende doit être considéré comme sûr, même en cas de récession typique.

En revanche, Amcor n'a augmenté son dividende que de 2 % par an au cours de chacune des trois dernières années. Par conséquent, son dividende est un peu moins attrayant qu'il n'y paraît à première vue, surtout dans le contexte inflationniste actuel.

Réflexions finales

Le secteur des matériaux de base offre des candidats intéressants dans le marché baissier actuel, mais les investisseurs ne doivent pas en tirer la conclusion que ces actions sont immunisées dans l'environnement actuel.

Les trois actions ci-dessus offrent actuellement des rendements de dividendes supérieurs à la moyenne et ont beaucoup moins baissé que le S&P 500 cette année. Cependant, leur surperformance résulte principalement de leurs larges marges bénéficiaires, leurs prix de vente ayant augmenté beaucoup plus que leurs coûts.

Dans l'ensemble, ces trois actions offrent des dividendes supérieurs à la moyenne avec une large marge de sécurité.