3 actions de soins de santé à dividendes élevés pour un revenu passif

L'économie mondiale a ralenti remarquablement ces derniers temps, principalement en raison des hausses agressives des taux d'intérêt mises en œuvre par les banques centrales dans le but de ramener l'inflation à des niveaux normaux. En conséquence, le risque d'une récession à venir a considérablement augmenté.

La plupart des actions de soins de santé résistent aux récessions, car les consommateurs ne réduisent pas leurs dépenses de santé même dans des conditions économiques défavorables.

Nous discuterons ici des perspectives de trois actions du secteur de la santé qui offrent des rendements de dividendes supérieurs à la moyenne et des perspectives de croissance décentes.

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Valorisation attractive et avantage clé

GSK SA (GSK) , anciennement GlaxoSmithKline, dont le siège est au Royaume-Uni, développe, fabrique et commercialise des produits de santé dans les domaines des produits pharmaceutiques, des vaccins et des produits de consommation. Ses offres pharmaceutiques sont liées aux catégories de maladies suivantes : système nerveux central, cardiovasculaire, respiratoire et immuno-inflation.

GSK dispose d'un avantage concurrentiel clé, à savoir sa focalisation sur la recherche et le développement. L'entreprise investit massivement dans la recherche et le développement. En 2022, elle a consacré près de 13 % de ses revenus à la recherche et au développement.

D'un autre côté, GSK a affiché des performances volatiles, principalement en raison de l'expiration de certains brevets et de fortes fluctuations des taux de change. Par exemple, l'expiration du brevet d'Advair en 2019 a pesé sur les résultats de l'entreprise au cours des deux années suivantes. Dans l'ensemble, GlaxoSmithKline a augmenté son bénéfice par action de seulement 0.9 % par an en moyenne au cours des neuf dernières années.

En revanche, les autres produits respiratoires de GSK affichent de forts taux de croissance. La société possède également plusieurs vaccins, qui connaissent une forte croissance des ventes. En conséquence, GSK est susceptible d'améliorer son taux de croissance dans les années à venir.

Notamment, l'action se négocie actuellement à un faible ratio cours/bénéfice de près de 10 ans de 8.3, ce qui est bien inférieur à la moyenne historique de 13.0 de l'action. La valorisation bon marché résulte de perspectives de croissance quelque peu ternes à court terme et de l'impact de l'inflation sur la valorisation du titre, une inflation élevée réduisant la valeur actuelle des bénéfices futurs.

Cependant, la Fed a donné la priorité au rétablissement de l'inflation à son objectif à long terme de 2 %. Grâce à ses hausses agressives des taux d'intérêt, l'inflation a diminué chaque mois depuis qu'elle a culminé l'été dernier. Il est donc raisonnable de s'attendre à ce que la Fed atteigne son objectif tôt ou tard. Lorsque l'inflation reviendra à des niveaux normaux, l'action de GSK devrait bénéficier d'un fort vent de valorisation.

Il convient également de noter que l'action offre un rendement en dividendes supérieur à 4 %. La société a un ratio de distribution sain de 42 % et un bilan solide, avec un solide ratio de couverture des intérêts de 9.3. Compte tenu également de la résistance de GSK aux récessions, son dividende devrait être considéré comme sûr dans un avenir prévisible. La seule mise en garde pour les investisseurs américains est la sensibilité du dividende au taux de change entre le GBP et l'USD.

Petite histoire, grandes perspectives

Organon & Cie (CHAQUE) a été séparé de Merck (MRK) en juin-2021. Organon est une société pharmaceutique qui développe et commercialise des solutions de santé dans divers domaines. Son portefeuille de marques établies comprend près de 50 produits qui ont perdu l'exclusivité des brevets et sont utilisés pour le traitement dans les domaines de la gestion de la douleur cardiovasculaire, respiratoire et dermatologique et non opioïde. Le portefeuille de santé féminine d'Organon comprend des marques de fertilité et de contraception, telles que Nexplanon/Implanon et NuvaRing.

La société possède également un petit portefeuille de médicaments biosimilaires, utilisés en immunologie et en oncologie. Le spin-off a transféré 15% des revenus, 25% des sites de fabrication et 50% des produits de Merck à Organon.

Organon a mis en place des moteurs de croissance importants. Les marques établies qui appartenaient auparavant à Merck devraient fournir à Organon de solides flux de trésorerie disponibles, car les produits hors brevet ne nécessitent pas de dépenses de recherche et développement élevées.

En outre, le secteur de la santé des femmes a longtemps été un pionnier dans son domaine depuis sa fondation en 1923. La société a produit le tout premier contraceptif oral hormonal ainsi que le tout premier contraceptif oral combiné à faible dose d'œstrogène. Plus récemment, Organon a développé le premier anneau contraceptif mensuel.

Les médicaments biosimilaires ne représentent qu'une petite partie des revenus d'Organon, mais la société tente d'élargir ce segment. Organon lancera un biosimilaire à Humira, un médicament à succès, aux États-Unis cette année. Compte tenu des ventes excessives d'Humira au cours de la dernière décennie, le médicament biosimilaire d'Organon pourrait s'avérer un moteur de croissance important pour l'entreprise dans les années à venir.

De plus, Organon offre actuellement un rendement du dividende de 4.6 %, avec un solide taux de distribution de 26 %. Comme la société a un bilan solide, avec un ratio de couverture des intérêts de 4.1, le dividende est sûr dans un avenir prévisible.

Il est également important de noter que l'action se négocie à un ratio cours/bénéfice de seulement 5.5. La valorisation bon marché résulte principalement de la courte histoire de la société essaimée. Si Organon prouve qu'il peut stabiliser ou augmenter ses bénéfices, son action gagnera presque certainement un multiple de valorisation beaucoup plus élevé.

27 ans d'augmentation des dividendes

Sanofi (SNY) , un leader pharmaceutique mondial, a été fondé en 1994 et est basé en France. La société, avec une capitalisation boursière de 119 milliards de dollars, développe et commercialise une variété de traitements thérapeutiques et de vaccins. Les produits pharmaceutiques représentent 72 % des ventes, les vaccins représentent 15 % des ventes et la santé grand public contribue au reste des ventes. Elle réalise un tiers de ses ventes aux États-Unis, un peu plus d'un quart de ses ventes en Europe de l'Ouest et le reste de ses ventes dans les marchés émergents.

La division de soins de spécialité de Sanofi, en particulier dans les domaines des maladies rares et de l'immunologie, a affiché des taux de croissance élevés. Plusieurs de ces produits, comme Dupixent, commencent tout juste à gagner du terrain. En conséquence, ces produits devraient rester des moteurs de croissance majeurs pendant encore de nombreuses années.

Sanofi a également alimenté sa croissance via d'importantes acquisitions. De plus, comme les produits de la société sont utilisés pour traiter des maladies, leur demande reste ferme même pendant les périodes économiques difficiles. Il s'agit d'un facteur important à considérer, surtout compte tenu du risque croissant d'une récession à venir.

Sanofi a affiché des performances quelque peu volatiles mais décentes. Au cours des neuf dernières années, la société a augmenté son bénéfice par action de 7.4 % par an en moyenne. Compte tenu des perspectives de croissance prometteuses de certains de ses produits, Sanofi devrait poursuivre la croissance de son BPA à un taux moyen à un chiffre dans les années à venir.

Sanofi a augmenté son dividende pendant 27 années consécutives dans sa devise locale. Les investisseurs américains sont susceptibles de connaître des fluctuations de dividendes en raison des fluctuations des devises, mais le dividende de Sanofi est certainement attractif. Sanofi offre actuellement un rendement du dividende de 4 %, ce qui est conforme au rendement moyen historique de l'action. Grâce à son taux de distribution sain de 44 % et à son bilan solide, presque sans dette, la société devrait continuer à augmenter son dividende pendant de nombreuses années encore.

Il convient également de noter que Sanofi se négocie à un faible ratio cours/bénéfices de près de 10 ans de 10.7. Ceci est bien inférieur à notre multiple de bénéfices équitables supposé de 16.0, ce qui est conforme à la valorisation historique de l'action et à la valorisation de ses pairs. Chaque fois que l'action reviendra à son niveau de valorisation normal, elle récompensera fortement les investisseurs.

Réflexions finales

Les récessions sont inévitables toutes les quelques années et, par conséquent, les investisseurs axés sur le revenu devraient toujours essayer d'identifier les actions qui résistent aux récessions. Cela est particulièrement vrai dans l'environnement d'investissement actuel, dans lequel le risque de récession a considérablement augmenté en raison des hausses de taux d'intérêt sans précédent mises en œuvre par les banques centrales.

Les trois noms ci-dessus résistent assez bien aux récessions, ont des perspectives de croissance décentes et offrent des rendements de dividendes supérieurs à la moyenne, avec une large marge de sécurité.