2022 en bourse : pourquoi ça n'a pas été si mal

Les marchés ont chuté plus rapidement que la réputation de Kanye West cette année, car inflation en spirale, la hausse des taux d'intérêt et la guerre en Ukraine ont secoué les investisseurs.

La S & P 500 est sur la bonne voie pour sa pire année depuis la tristement célèbre crise de 2008. Au moment où j'écris ceci, il a réduit de 17.8 %, donc à moins qu'un miracle ne se produise, il clôturera 2022 sensiblement dans le rouge pour la première fois en (il a été fait la quantité relativement faible de 4.8 % en 2018).

Vous recherchez des actualités rapides, des astuces et des analyses de marché?

Inscrivez-vous dès aujourd'hui à la newsletter Invezz.

Ce n'est pas bien. Et tandis que les analystes rétrospectifs déclareront 2022 la fin la plus évidente de la course haussière de tous les temps, ils l'ont probablement dit aussi au cours des trois ou quatre dernières années. Vous vous souvenez quand le marché était voué à s'effondrer et à ne jamais se rétablir quand quelque chose appelé COVID-19 est apparu en mars 2020 ?

Deux ans de impression d'argent pandémique plus tard et nous y sommes, avec le S&P 500 atteignant un sommet historique de 4796 $ à venir le premier jour de négociation de 2022, de manière quelque peu poétique.

Depuis lors, ça n'a été que bas, bas, bas.  

À moins que vous ne soyez un citoyen non américain. Dans ce cas, l'avantage de la diversification d'investir dans monnaie étrangère s'est plutôt bien comporté, car le dollar américain a tout écrasé devant lui cette année.

Malgré un retrait au cours du dernier mois environ, le billet vert a été en déchirure toute l'année.

Pourquoi donc? je a écrit une plongée profonde sur les raisons au cours de l'été, mais en bref, il y a deux raisons principales. Le premier est la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis plus rapidement que dans le reste du monde, ce qui signifie que des capitaux ont afflué vers les États-Unis pour profiter de cette augmentation du rendement.

La seconde est que cela se produit toujours en période d'incertitude. Le dollar s'est historiquement renforcé au cours de périodes difficiles, les investisseurs vendant des actifs à risque et affluant vers les actifs les plus solides et les plus sûrs. Rien n'est perçu comme aussi sûr que l'argent liquide, et au sein des devises, le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale et règne en maître.

Le tableau ci-dessous (de la plongée profonde mentionnée précédemment) le démontre très bien.

Ainsi, si nous prenons le rendement du S&P 500 en termes de monnaie locale, cela montre comment les investisseurs étrangers ont été épargnés par une partie de la douleur du marché en réservoir.

C'est un peu compliqué à suivre, donc le résumé de la position ci-dessus jusqu'à présent cette année est présenté ci-dessous. Grâce à un peu d'aide de Liz Truss (j'ai écrit une plongée profonde de ce chaos ici), les investisseurs britanniques en particulier enregistrent des rendements qui ne sont pas vraiment synonymes d'un marché baissier vicieux, avec une perte de 8.9 %. Mauvais, mais pas si mal.

Évidemment, il y a plusieurs raisons pour lesquelles une monnaie locale dépréciée nuit davantage aux investisseurs. Non seulement les voyages à Disneyland en Floride sont nettement plus chers, mais l'économie locale souffre d'une série de problèmes, notamment des importations plus chères, une baisse du pouvoir d'achat et une inflation plus élevée.

Néanmoins, c'est un bon rappel de l'importance de contextualiser les rendements des portefeuilles et de s'engager dans une diversification prudente. De toute évidence, les circonstances personnelles de chaque investisseur sont différentes et, par conséquent, leur traitement des devises respectives varie. Certains pourraient être beaucoup plus touchés par un raffermissement du dollar, d'autres pourraient en être épargnés.

Mais il est très remarquable que pour la majorité des investisseurs étrangers qui ont été payés dans une devise locale avant de l'introduire dans le S&P 500, 2022 n'a pas été qui mal. Certes, compte tenu de la course haussière incessante des années précédentes (le S&P 500 a augmenté de plus de 7 fois entre son creux de 2008 et son sommet plus tôt cette année) – en particulier pendant COVID – alors investisseurs à long terme vont très bien.