Nancy Zevenbergen et Eric Schoenstein, de Zevenbergen Capital et Jensen Investment Management, respectivement.
Tim Pannell pour Forbes (à gauche)
2022 a été une année terrible pour les actions. Le S&P 500 a perdu 20 %, le Dow Jones Industrial Average est en baisse de près de 10 % et le Nasdaq Composite, très technologique, a chuté de plus de 30 %. Blâmez-le sur l'inflation galopante, une Réserve fédérale belliciste, la guerre en Ukraine ou une récession mondiale imminente.
Étant donné que l'époque de l'achat du S&P 500 ou d'un autre fonds indiciel large pour obtenir des rendements à deux chiffres semble être dans le rétroviseur, les experts pensent qu'il s'agit désormais d'un soi-disant «marché de sélectionneurs d'actions».
Avec ça, Forbes a fait appel à Morningstar pour identifier les gestionnaires de fonds les plus performants qui ont battu leurs indices de référence cette année ou à plus long terme sur des périodes de trois, cinq ou dix ans. Voici leurs meilleures idées de stock pour l'année à venir.
*Les cours des actions et les rendements des fonds sont au 12/23/2022
Charles Limonides
Partenaires de ValueWorks Ltd. Stratégie à long terme qui trouve les disparités entre les actifs sous-jacents d'une entreprise et le prix des titres.
Retour 2022 : % 39.4, Rendement annuel moyen sur 5 ans : 23.9%
Énergie d'accord (CHRD)
Capitalisation boursière: 5.5 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 3.2 milliard de dollars
Lemonides aime Chord Energy, qu'il qualifie d'idéal pour une période cahoteuse sur les marchés car il s'agit d'un "jeu défensif avec une énorme génération de liquidités" qui se vend à une "valorisation extrêmement attrayante". La société détient près d'un million d'acres nets de droits de forage, formés en juillet après la fusion réussie d'Oasis et de Whiting Petroleum. Tous deux avaient auparavant dépensé des milliards de dollars pour construire des ressources dans le bassin permien. Ainsi, pendant la pandémie, de nombreux gestionnaires de fonds comme Lemonides ont racheté la dette en difficulté des deux sociétés pour des centimes par dollar. Alors que Chord Energy a actuellement une capitalisation boursière de 5.6 milliards de dollars, Oasis et Whiting avaient chacune des valorisations bien supérieures à leur dernier sommet il y a cinq ans, souligne-t-il. "À l'époque, les prix du pétrole étaient d'environ 80 dollars le baril, et aujourd'hui, ils se situent essentiellement autour de cela", déclare Lemonides, notant que les deux entreprises récemment fusionnées "produisent beaucoup plus de pétrole aujourd'hui qu'elles ne le faisaient à l'époque". Il apprécie également le fait que Chord Energy soit « très convivial pour les actionnaires », restituant la majeure partie de son flux de trésorerie disponible de plus d'un milliard de dollars au cours de la dernière année et demie aux actionnaires sous la forme de rachats d'actions ou de dividendes : « C'est du cash l'argent dans les poches des actionnaires.
Location aérienne (AL)
Capitalisation boursière: 4.1 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 2.3 milliard de dollars
Lemonides est également fan d'Air Lease, qui achète des avions commerciaux et les loue à des compagnies aériennes clientes du monde entier. "L'industrie a traversé une expérience aussi tumultueuse qu'on peut l'imaginer avec la pandémie, mais Air Lease a fondamentalement été financièrement saine de l'autre côté", dit-il. "Alors que certaines compagnies aériennes ont connu des difficultés, l'industrie semble se redresser de manière puissante à l'échelle mondiale." Bien que la société ait une certaine dette, avec des voyages qui rebondissent et de nombreux avions à pleine capacité, Air Lease est sur le point de bénéficier de sa flexibilité tarifaire et de son immense flotte d'avions. "Vous payez des capitaux propres à une capitalisation boursière de 4 milliards de dollars, mais ils possèdent environ 30 milliards de dollars d'avions qui continuent probablement à s'apprécier chaque année", même dans des environnements inflationnistes, décrit Lemonides. « Les avions ont toujours pris de la valeur au cours de mon expérience dans les années 80 et 90 », dit-il. Aux niveaux de valorisation actuels - avec des actions en baisse de 17 % en 2022, "cela n'a tout simplement pas beaucoup de sens de ne pas acheter".
James Davolos
Fonds d'opportunités à petite capitalisation Kinetics :
Portefeuille concentré de petites et moyennes entreprises en croissance.
Retour 2022 : % 34.7, Rendement annuel moyen sur 5 ans : 21.9%
CACI INTERNATIONAL (CACI)
Capitalisation boursière: 7.1 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 6.3 milliard de dollars
Une participation de longue date détenue par le fonds depuis plus de 10 ans, Davolos met en avant la société de «technologie de défense» CACI International, qui, selon lui, couvre «toutes les bonnes niches pertinentes pour la sécurité nationale». Contrairement à Lockheed Martin ou Northrop Grumman, qui fabriquent des missiles et des avions, CACI est spécialisé dans les communications sur le champ de bataille, le chiffrement et la cybersécurité. "Compte tenu de la forme moderne de la guerre, ces domaines ont une croissance séculaire beaucoup plus élevée que les entreprises de défense axées sur les biens d'équipement", déclare Davolos. "Mais le marché le traite toujours comme un entrepreneur de défense traditionnel, avec sa fortune étroitement liée aux budgets de la défense et à la brutalité de l'administration actuelle." Malgré une économie en ralentissement avec des taux d'intérêt qui restent élevés, la plupart des revenus de CACI proviennent de quelque part au sein de l'écosystème du ministère de la Défense, décrit-il, ajoutant que les contrats gouvernementaux sont beaucoup moins sensibles à l'inflation ou à un ralentissement économique. Même après avoir augmenté de 9 % en 2022, les actions de la société « restent bon marché en termes absolus », en particulier par rapport aux entrepreneurs de défense plus traditionnels avec de lourdes dépenses en capital.
Fiducie de redevances du bassin permien (PBT)
Capitalisation boursière: 1.1 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 42 millions de dollars
Les actions de Permian Basin Royalty Trust, qui ont augmenté de 116 % cette année, pourraient être sur le point de progresser encore en 2023, selon Davolos. La fiducie elle-même est une redevance passive sur le ranch Waddell, dont le bail a été acheté par une société privée Blackbeard Operating il y a un peu plus de deux ans. L'opérateur à petite capitalisation a fait des progrès passionnants en améliorant les anciens puits en injectant du fluide ou du dioxyde de carbone - et bien que relativement bon marché par puits, ces coûts ont obscurci le dividende, entraînant une vente au détail du stock. Cependant, une fois que les dépenses en immobilisations de Blackbeard diminueront, "l'action pourrait facilement distribuer un dividende de 3 à 4 dollars par action l'année prochaine", prédit Davolos. "Vous ne pariez pas seulement sur le report des dépenses en capital et la hausse des prix de l'énergie - Blakckbeard augmente également considérablement la production dans ces puits", ce qui sera également payant, décrit-il. Le fonds a initié une position à la mi-2020, utilisant l'effondrement des prix de l'énergie provoqué par la pandémie comme une opportunité d'acheter des actions à bas prix. "Si vous souscrivez à l'hypothèse d'une hausse des prix du pétrole et du gaz l'année prochaine, ce qui, selon nous, va se produire, le dividende sera sensiblement réévalué, d'autant plus que ces nouveaux puits seront mis en ligne", ajoute Davolos.
Kimball Brooker
Fonds de valeur mondiale First Eagle : Large portefeuille de sociétés de croissance et de valeur de taille moyenne à grande, avec des couvertures contre la volatilité.
Retour 2022 : -8% Rendement annuel moyen sur 10 ans : 6.2%
HCA Santé (HCA)
Capitalisation boursière: 67.8 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 59.8 milliard de dollars
Brooker aime HCA Healthcare – la plus grande société hospitalière aux États-Unis, avec plus de 180 sites de soins – parce qu'elle a "développé une part de marché suffisamment importante pour pouvoir utiliser l'échelle pour créer les meilleures installations qui soient". Opérateur à but lucratif qui est l'un des principaux fournisseurs de services de santé du pays, les actions de HCA ont baissé de près de 7 % en 2022. Le fonds détient les actions depuis le début de 2018, lorsque les actions ont chuté après un avertissement sur les bénéfices lié à la compression des marges. Le chiffre d'affaires de HCA a été durement touché pendant la pandémie, à la fois par les patients hospitalisés qui retardent les visites ou les chirurgies électives ainsi que par l'inflation des salaires des infirmières en demande, bien que ces deux préoccupations se soient progressivement résolues, décrit Brooker. Bien que le stock ait connu des difficultés en conséquence, il dit que HCA pourra éventuellement répercuter les augmentations de prix sur les consommateurs, sans parler de continuer à générer des «flux de trésorerie solides» alors que les visites à l'hôpital continuent d'augmenter. De plus, contrairement à la plupart des hôpitaux, qui sont à but non lucratif, la société est en mesure de réinvestir des liquidités importantes pour moderniser les installations et ainsi attirer de meilleurs médecins et améliorer les résultats pour les patients, ajoute Brooker.
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YCHARTS
Comcast (CMCSA)
Capitalisation boursière: 153 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 121 milliard de dollars
Longtemps et actuellement parmi les 10 premiers titres du fonds, Comcast peut sembler avoir une montagne de dettes – environ 90 milliards de dollars à la fin du mois de septembre. "En réalité, la société a utilisé ces années de taux bas pour profiter d'un financement raisonnablement bon marché", avec une échéance moyenne pondérée en 2037 et un coupon moyen pondéré d'environ 3.5%, décrit Brooker. "Ce ne sont pas des mesures de crédit particulièrement effrayantes." Il aime toujours Comcast, dont les actions ont chuté de 32 % cette année, en raison de son dividende sous le radar, qui n'a cessé de croître au cours de la dernière décennie et rapporte maintenant un peu plus de 3 %. Il décrit la société comme une "entreprise durable et gérée de manière raisonnable" avec un flux de trésorerie disponible solide, principalement axé sur le câble à large bande, mais également avec des éléments de diversification avec le streaming de contenu et les parcs à thème. "Comcast a un problème de haute qualité - la part de marché est si élevée que la croissance des abonnés est plus difficile à obtenir, mais en même temps, la tarification peut être utilisée comme un levier potentiel, c'est donc vraiment une épée à double tranchant." Un catalyseur potentiel à surveiller dans les prochaines années : la participation d'environ 33 % de Comcast dans Hulu, qui a une option de vente à venir permettant à la société de vendre à Disney. "Avec une valorisation totale minimale d'environ 27 milliards de dollars pour Hulu, cela pourrait se traduire par environ 9 milliards de dollars pour Comcast", souligne Brooker.
Thomas Huber
Fonds de croissance de dividendes T. Rowe Price : Mélange de sociétés à grande capitalisation axées sur les dividendes en croissance.
Retour 2022 : -11.2% Rendement annuel moyen sur 10 ans : 12.6%
Becton Dickinson (BDX
BDX
)
Capitalisation boursière: 71.5 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 19.4 milliard de dollars
Huber aime BD, qu'il appelle une "bonne entreprise de croissance défensive" qui a une visibilité raisonnable sur les bénéfices. Le fonds détient l'action depuis un certain nombre d'années, mais il a lutté avec des marges décevantes et un rappel de la FDA sur sa pompe à perfusion Alaris l'année dernière. Pourtant, « le pire est derrière », déclare Huber, qui souligne que la société a « rassuré » avec un bon flux de nouveaux produits, un programme de gestion des coûts sain, quelques petites transactions de fusions et acquisitions et des marges en constante amélioration. La relance de la pompe Alaris de BD est toujours un joker et ne se produira probablement pas avant au moins 2024, mais cela a contribué à renforcer le sentiment, décrit-il. "Il y a beaucoup d'argent à gagner dans les entreprises à mesure qu'elles s'améliorent et sortent d'une période difficile, qu'elle soit auto-infligée ou dictée par le marché", déclare Huber. De plus, alors que le rendement du dividende de BD d'environ 1.5 % n'est en aucun cas énorme, il augmente régulièrement au fil du temps, ce qui est « le signe d'une entreprise saine et en constante croissance », ajoute-t-il. "Tout cela est important dans un monde où les taux augmentent et la croissance ralentit."
Philip Morris International (après-midi)
Capitalisation boursière: 156 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 31.7 milliard de dollars
Une participation du fonds depuis 2008, Philip Morris International est une « action où vous êtes payé pour attendre » grâce à un rendement en dividendes de 5 %, selon Huber. Il pense que la compagnie de tabac est "bien installée à l'approche de l'année prochaine" ; Alors que Philip Morris a été touché par la force du dollar américain au début de 2022, la devise s'est depuis affaiblie, ce qui pourrait être un gros vent contraire, dit Huber. Il est un grand fan du produit principal, l'iQOS, un appareil qui utilise la chaleur plutôt que la technologie de combustion pour consommer du tabac. En plus d'être une alternative plus saine aux cigarettes ordinaires, la catégorie des produits à risque réduit (RRP) a des marges plus élevées que l'activité principale du tabac traditionnel. "Philip Morris a investi massivement - environ 9 milliards de dollars dans cette catégorie - et est maintenant bien en avance sur la concurrence", déclare Huber, ajoutant que la société possède "un énorme avantage de premier arrivé". Elle a récemment acquis Swedish Match, une petite multinationale du tabac qui donne à Philip Morris une ligne de distribution pour iQOS aux États-Unis. Alors que l'ancienne société mère Altria ne veut pas cannibaliser sa propre activité de tabac au niveau national, Philip Morris a payé plusieurs milliards pour rompre l'accord existant entre les deux sociétés, ouvrant désormais la voie à un lancement sur les marchés américains qui pourrait avoir lieu dès 2023 ou 2024. , décrit Huber. "Cela a évidemment des implications positives pour l'entreprise et le titre."
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YCHARTS
Christophe Marangi
Le Fonds Gabelli Value 25 : Portefeuille d'entreprises vendant en dessous de la valeur du marché privé, avec 25 positions en actions de base.
Retour 2022 : -17.3% Rendement annuel moyen sur 10 ans : 5.3%
Liberty Media Série C Liberty Braves Common Stock (BATRK)
Capitalisation boursière: 1.7 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 637 millions de dollars
Marangi met en avant ce titre de tracker, en hausse de 12% cette année, qui détient l'équipe de baseball des Braves d'Atlanta ainsi que les droits de développement immobilier autour de son stade de baseball. "En achetant les actions au marché aujourd'hui, vous achetez des actions dans les Braves à une valorisation d'environ 1.5 milliard de dollars", décrit-il, ajoutant, "les Mets de New York se sont vendus pour 2.4 milliards de dollars pendant Covid - et les Braves génèrent beaucoup plus de revenus. ” Bien qu'il y ait environ 400 millions de dollars de dettes sur la franchise, Marangi pense que s'ils sont vendus, les Braves pourraient obtenir une valorisation de près de 3 milliards de dollars. Les franchises sportives ont tendance à se négocier comme un multiple des revenus, mais il n'y a eu "aucun ralentissement de l'appétit du public pour les divertissements en direct après la pandémie", souligne-t-il. Un catalyseur à surveiller: la société mère Liberty Media, qui possède également la Formule XNUMX, a annoncé en novembre qu'elle transformerait les Braves en un actif distinct. "Une fois que cela se produit, il est probable que l'équipe soit vendue à un acheteur privé", théorise Marangi. "Les franchises sportives en général ont été d'excellentes réserves de valeur, que ce soit dans un environnement inflationniste ou déflationniste."
Dish Network (DISH)
Capitalisation boursière: 7.3 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 17.1 milliard de dollars
Malgré une baisse de près de 58% des actions de Dish Network en 2022, Marangi a de grands espoirs pour le fournisseur de télévision par satellite et de services sans fil l'année prochaine, ayant détenu l'action pendant des décennies. "Les services de communication ont été le secteur le moins performant du S&P 500 pour de nombreuses raisons, à la fois séculaires et cycliques", décrit-il. "Pourtant, il y a une quantité énorme de valeur d'actif dans le stock aujourd'hui." Il qualifie l'activité traditionnelle de vidéo par satellite de l'entreprise de "glaçon qui fond", car elle a été touchée par la coupure de câbles, bien qu'elle génère toujours de grandes quantités de flux de trésorerie disponibles. Marangi est particulièrement enthousiasmé par l'activité de réseau sans fil de l'entreprise : Dish a dépensé des dizaines de milliards pour acquérir des licences de spectre à travers le pays alors qu'il construit un réseau 5G. "Le marché ne fixe le prix qu'à une fraction de la valeur de ces licences", affirme-t-il, avec un potentiel de hausse important pour la reprise des bénéfices à mesure que l'entreprise monétise finalement son investissement. "Ce tout nouveau réseau ne sera pas freiné par les abonnés 4G qui doivent passer à la 5G", déclare Marangi, ajoutant : "Dish peut également être agressif en matière de prix" car il est en concurrence avec les fournisseurs historiques. Un autre domaine à surveiller est une fusion potentielle avec DirecTV, qui pourrait "prolonger la durée de vie et les flux de trésorerie" de l'activité vidéo traditionnelle des deux sociétés, prédit-il.
Éric Schoenstein
Fonds de croissance de qualité Jensen : Portefeuille de 30 sociétés de croissance à grande capitalisation.
2022 retour: -17.4%, Rendement annuel moyen sur 10 ans : 13.1%
TJX (TJX)
Capitalisation boursière: 90 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 49.3 milliard de dollars
Une holding de 10 ans, la société de grands magasins hors prix TJX exploite des marques telles que TJ Maxx, Marshalls et HomeGoods, avec près de 4,700 2023 magasins dans neuf pays et trois continents. Schoenstein voit un potentiel pour l'action l'année prochaine, la qualifiant de "relativement résiliente, avec des caractéristiques défensives et une forte corrélation avec les dépenses de consommation" qui peuvent aider son entreprise à résister à un ralentissement de l'économie en 2022. "Comme les gens ont moins d'argent à dépenser, les consommateurs seront plus réfléchis sur la façon dont ils dépensent - et TJX joue un rôle précieux de ce point de vue », décrit-il. L'un des principaux arguments de vente de TJX réside dans ses offres exceptionnelles, et grâce à des prix bas par rapport à ses pairs, cela contribue à fidéliser la clientèle, selon Schoenstein. Dans un environnement où les consommateurs sont confrontés à des loyers, des hypothèques et des coûts d'accession à la propriété plus élevés, TJX devrait bénéficier de "l'effet de baisse des échanges" et de la "théorie des bonnes affaires" alors que les consommateurs réduisent leurs dépenses. Le titre a surperformé le marché en 3, sans parler de nombreux autres détaillants, en hausse de près de XNUMX %.
Groupe UnitedHealth (UNH)
Capitalisation boursière: 491.3 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 313.1 milliard de dollars
Un autre des meilleurs choix de Schoenstein est UnitedHealth Group, basé au Minnesota, la plus grande société de soins de santé et d'assurance gérés du pays, desservant environ 149 millions de personnes. Dans un environnement économique en ralentissement, UnitedHealth est non seulement un jeu défensif - avec des actions en hausse d'environ 3.5% cette année, mais aussi "une entreprise de croissance en même temps", décrit-il, l'appelant "une opportunité à long terme, quoique qui a généré de beaux retours pour nous dans une année autrement difficile. Désormais l'un des cinq principaux titres du fonds, Schoenstein admire le modèle commercial résilient de la société et sa capacité à générer des flux de trésorerie substantiels, avec une croissance stable des bénéfices pour limiter la volatilité des actions, affirme-t-il. "C'est quelque chose qui sera beaucoup plus pertinent en 2023, par rapport au passé où l'élan était le jeu du jour." UnitedHealth a déjà traversé des périodes difficiles, souligne-t-il, sans oublier que l'entreprise s'est développée, ce qui lui a permis d'augmenter ou de réduire son activité en fonction du contexte économique. Alors que le titre est sensible aux nouvelles d'une éventuelle réglementation gouvernementale dans le secteur de la santé, "cette menace particulière semble s'être quelque peu atténuée", avec encore plus d'avantages à mesure que davantage de personnes ont accès aux programmes d'assurance et Medicaid dans tout le pays, selon Schoenstein.
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YCHARTS
Kenneth Kuhrt
Fonds Ariel : Fonds de valeur phare, principalement axé sur les petites et moyennes entreprises.
Retour 2022 : -19.9% Rendement annuel moyen sur 10 ans : 10.1%
Croisières Royal Caribbean (RCL)
Capitalisation boursière: 12.5 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 7.2 milliard de dollars
Le Fonds Ariel détient des actions de Royal Caribbean Cruises, le deuxième acteur de l'industrie des croisières, depuis environ 15 ans. Comme les autres grands opérateurs de croisières, Royal Caribbean a connu des difficultés car les fermetures pandémiques ont effectivement paralysé l'industrie avec des flottes sous des ordres prolongés d'interdiction de naviguer. Pourtant, l'entreprise est "souvent mal comprise en termes de stabilité du modèle commercial", affirme Kuhrt, ajoutant que "peu d'entreprises peuvent être fermées pendant un an et demi, puis survivre et prospérer de l'autre côté". Les marchés continuent d'adopter une vision à très court terme de l'industrie des croisières en général, les investisseurs craignant de plus en plus les gros titres concernant tout, des prix de l'énergie à la géopolitique, décrit-il. "Nous sommes surpris que le marché n'accorde pas plus de crédit à Royal Caribbean pour ses récentes prévisions de bénéfices et la montée en puissance de ses activités." Malgré une baisse de 37% du titre cette année, Kuhrt pointe vers une "hausse significative" à venir, d'autant plus que la direction vise une puissance bénéficiaire à deux chiffres d'ici 2025. Il souligne également que sur une base comparable, les prix des croisières sont désormais supérieurs à ceux d'avant la pandémie. niveaux, tandis que les taux d'occupation ont également rebondi de manière significative. "Une grande partie de l'histoire est la fidélisation de la clientèle", dit-il. "L'industrie des croisières est connectée à sa clientèle et la comprend mieux que jamais auparavant."
Technologies Zebra (ZBRA)
Capitalisation boursière: 12.6 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 5.7 milliard de dollars
Ce leader du marché de l'intelligence des actifs d'entreprise, qui se concentre sur la technologie de lecture de codes-barres et de suivi des stocks, se négocie à une "remise significative par rapport à sa valeur intrinsèque sous-jacente", a déclaré Kuhrt. Les grands clients de Zebra Technologies incluent Amazon, Target et de nombreux autres couvrant une gamme de secteurs, notamment la vente au détail, la fabrication, la santé et le transport. Alors que l'action était à 600 dollars par action il y a à peine un an, elle a subi une grande dislocation - maintenant à 250 dollars et a subi de multiples compressions en raison de ses liens avec le secteur technologique. Pourtant, les investisseurs sous-estiment le pouvoir de rentabilité fondamental de l'entreprise, décrit Kuhrt : « Il y a des décennies, le modèle commercial tournait autour de la simple lecture d'un code-barres ; Aujourd'hui, la complexité des actifs logistiques et de suivi ne cesse d'augmenter. » Il est particulièrement optimiste quant à certaines des nouvelles technologies de Zebra, telles que l'identification par radiofréquence (RFID), qui utilise des champs électromagnétiques pour suivre et identifier différents objets en transit. Depuis près de 10 ans que le fonds détient les actions de Zebra, la société a "continué de s'adapter et de croître" et continuera de le faire, malgré les inquiétudes de Wall Street concernant un ralentissement économique, affirme Kuhrt.
Amy Zhang
Fonds Focus Mid-Cap Alger : Portefeuille ciblé d'une cinquantaine d'entreprises de taille moyenne.
Retour 2022 : -36% Rendement annuel moyen depuis la création (2019) : 9.1%
Connexions de déchets (WCN)
Capitalisation boursière: 34.3 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 7 milliard de dollars
Zhang aime cette entreprise de collecte, d'élimination et de recyclage des déchets basée à Woodlands, au Texas, qu'elle appelle une "entreprise défensive qui serait résiliente dans un environnement économique en ralentissement". Waste Connections, dont les parts n'ont baissé que de 1 % en 2022, dessert des millions de clients aux États-Unis et au Canada, en mettant l'accent sur les marchés exclusifs et secondaires qui contribuent à garantir une « croissance durable des revenus ». Zhang note que dans une entreprise moins axée sur la croissance des volumes et plus préoccupée par les prix, Waste Connections a un solide historique de marges et de flux de trésorerie parmi les meilleurs de l'industrie. La gestion des déchets est une activité stable et défensive qui se porte généralement bien pendant les récessions, souligne Zhang. Grâce au pouvoir de tarification de l'entreprise et à sa «stratégie de sélection de marché supérieure», elle pense que Waste Connections sera «encore plus résilient que ses pairs» au cours de l'année prochaine. Zhang s'attend à ce que les marges s'améliorent en 2023 à mesure que les vents contraires de l'inflation se dissipent, tout en soulignant que la société pourrait "continuer à être un volant de fusions et acquisitions" si elle continue à faire des acquisitions intelligentes pour consolider sa part de marché.
Isolation (PODD)
Capitalisation boursière: 20.7 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 1.2 milliard de dollars
Zhang est également enthousiasmé par le «compositeur à long terme» Insulet, une société de dispositifs médicaux axée sur le traitement des patients diabétiques grâce à sa pompe à insuline Omnipod portée sur le corps. L'une des 10 premières positions du fonds, les actions ont augmenté de près de 10 % cette année, surperformant leurs homologues du secteur des technologies médicales. Au-delà de l'Omnipod classique et de l'Omnipod Dash
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YCHARTS
Nancy Zevenbergen
Fonds de croissance Zevenbergen : Principalement des entreprises de consommation et de technologie à grande capitalisation.
Retour 2022 : -52% Rendement annuel moyen sur 5 ans : 7%
DoubleVérification (DV)
Capitalisation boursière: 3.6 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 424 millions de dollars
Zevenbergen aime DoubleVerify, une société de logiciels à petite capitalisation axée sur la vérification et la sécurité de la publicité de marque numérique. La technologie de DoubleVerify aide les marques et les éditeurs à améliorer leur visibilité, en détectant les fraudes et en protégeant la sécurité de la marque. Le fonds de Zevenbergen détient l'action depuis son introduction en bourse en avril 2021, mais malgré la rentabilité de la croissance du chiffre d'affaires, les actions ont baissé de plus de 30 % cette année et se négocient désormais en dessous de leur prix d'offre initial de 27 $. "DoubleVerify a connu une correction majeure du marché cette année, mais à l'intérieur de celle-ci, il y a une opportunité majeure", déclare Zevenbergen. Bien que les dépenses publicitaires globales puissent baisser pendant un ralentissement économique, les marchés sont également "incroyablement préoccupés par la sécurité de la marque avec la publicité", ajoute-t-elle. "Ce type de dépenses publicitaires devrait écarter la crainte d'une récession." Zevernbergen voit également d'autres opportunités alors que de nouveaux entrants au-delà des plateformes de médias sociaux, telles que Netflix, entrent dans la publicité numérique. "Le risque de fraude ou de mauvais placement de contenu rend l'assurance de DoubleVerify très importante... les annonceurs voudront avoir la sécurité de la marque."
Bill.com Holding (BILL)
Capitalisation boursière: 11 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 753.5 millions de dollars
Un autre des choix d'actions de Zevenbergen pour 2023 est le logiciel fintech basé sur le cloud de 11 milliards de dollars (capitalisation boursière) Bill.com, qui aide les petites entreprises sur les comptes créditeurs et débiteurs. Bill.com aide à lisser les paiements de back-office et pourrait en bénéficier lorsqu'ils déplacent de l'argent dans un environnement de taux en hausse. Après une baisse de 54% du cours de l'action cette année en raison de vents contraires macroéconomiques, la société dirigée par son fondateur pourrait présenter une «opportunité incroyable» à une valorisation attrayante grâce à sa forte croissance et sa rentabilité, décrit Zevenbergen, ajoutant: «tous les négatifs ont été intégré dans le stock. L'entreprise est bien positionnée par rapport à ses pairs : "Pouvoir numériser ou substituer des logiciels à la main-d'œuvre - une ressource rare de nos jours - sera une dépense que vous voudrez faire", dit-elle. "La concurrence des startups fintech est également susceptible de s'éroder légèrement car l'argent n'est plus gratuit." Bien que le volume de paiement de Bill.com ait légèrement diminué en raison d'un environnement économique plus difficile, cela a été compensé par le pouvoir des prix et la dynamique de nouveaux clients.
Kirsty Gibson
Fonds Baillie Gifford Actions US Croissance : Portefeuille concentré de sociétés de croissance.
Retour 2022 : -53.5% Rendement annuel moyen sur 5 ans : 7.2%
Duolingo (DUOL)
Capitalisation boursière: 2.9 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 338.7 millions de dollars
L'un des ajouts les plus récents au fonds - depuis l'introduction en bourse de la société en juillet 2021 - est la société de technologie éducative Duolingo, connue pour son application qui enseigne les langues. Les actions de la société ont chuté d'environ 30 % cette année, et bien que Duolingo ait été victime de la vente collective des actions de croissance, « toutes les sociétés de croissance ne se ressemblent pas », décrit Gibson. La société edtech a montré des tendances prometteuses - signalant cinq trimestres consécutifs d'accélération de la croissance des utilisateurs, avec des revenus au cours du dernier trimestre en hausse d'environ 50% d'une année sur l'autre. L'application, qui compte environ 15 millions d'utilisateurs quotidiens, propose des cours de langue entièrement gratuits dans le forme de missions qui sont déverrouillées en séquence - avec différentes leçons dynamiques et adaptées à chaque apprenant. "L'une des parties les plus difficiles de l'apprentissage d'une nouvelle langue est de rester motivé pour continuer à étudier, en particulier si vous ne vivez pas dans ce pays", ajoute-t-elle. "Duolingo a adopté une approche de gamification pour surmonter cela." Étant donné que l'application est gratuite, l'entreprise a pu se développer de manière organique avec des dépenses de marketing relativement faibles, ce qui a permis de disposer de plus d'argent pour le développement de produits. Gibson prédit qu'il sera difficile pour les concurrents potentiels d'entrer et de perturber le "super produit" de Duolingo, sans oublier que la société a de la place pour la croissance sous la forme de nouveaux produits et d'abonnements payants qui permettent aux utilisateurs de contourner les publicités.
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YCHARTS
Shopify (BOUTIQUE)
Capitalisation boursière: 43.6 milliard de dollars
Revenus sur 12 mois : 5.2 milliard de dollars
Le cinquième plus grand avoir du fonds US Equity Growth de Baillie Gifford est le géant canadien du commerce électronique Shopify, dont les actions ont chuté de plus de 70 % en 2022. « L'entreprise cherche à être le système nerveux central qui alimente des millions d'entreprises à travers le monde. monde », décrit Gibson. Alors que l'action de Shopify était "vraiment un chouchou pandémique", elle a depuis connu une baisse significative des prix, car les entreprises qui subissent des pertes pour leur croissance future ont été tirées vers le bas par le sentiment du marché, ajoute-t-elle, décrivant l'entreprise comme "discrétionnairement non rentable" dans ce sens. c'est choisir d'investir dans de nouveaux domaines sur le long terme au détriment des marges à court terme. Gibson aime également ce qu'elle décrit comme des changements passionnants tels que l'entrée de l'entreprise sur les marchés des entreprises et le lancement de Shopify Audiences, un outil premium qui aide les entreprises à trouver de nouveaux clients grâce à une publicité numérique ciblée sur différentes plateformes comme Facebook ou Google. "Nous pensons que nous continuerons à voir la capacité de Shopify à s'adapter et à être résilient dans cet environnement actuel", résume-t-elle.
Source: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/12/26/20-great-stock-ideas-for-2023-from-top-performing-fund-managers/