Vieux fond peint patiné jaune avec signe de danger noir grunge et rayures
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La dernière fois que la Réserve fédérale a tenté de réduire ses moyens d'imprimer de l'argent, le S&P 500 a chuté de 20 % en 11 semaines.
Je ne sais pas si la suite sera plus gentille avec "America's ticker", le ETF SPDR S&P 500 (SPY)
Le meilleur moment pour vendre des positions spéculatives et sans profit était la semaine dernière. Le deuxième meilleur moment est probablement maintenant, avec Jay Powell prêt à arrêter ses achats d'obligations et à commencer à augmenter les taux dans les deux prochains mois.
Je sais que de nombreux investisseurs en dividendes se sentent suffisants, et à juste titre. Nous avons gagné beaucoup d'argent grâce à l'impression de Powell, et maintenant nos chouchous des dividendes semblent prêts à attirer des investisseurs "de base" du pays de la crypto et de la technologie.
Mais tous les payeurs de dividendes ne sont pas en sécurité aujourd'hui. Certains sont tout sauf, et seront emportés à côté de la camelote spéculative. (Nous nommerons deux de ces dividendes dangereux ci-dessous.) Mais d'abord, un toast.
Powell a été bon pour nous
Un jour, nous lèverons peut-être un verre à Powell, dont l'argent magique a contribué à générer de nombreux gains (et dividendes !) Dans le portefeuille de notre Rendements cachés conseil en croissance des dividendes. Un bon exemple : le courtage Charles Schwab (SCW), qui rapporte plus de revenus d'intérêts à mesure que les taux augmentent. Cela nous a aidés à obtenir un rendement total de 53 % sur Schwab en un peu plus d'un an, au moment d'écrire ces lignes !
Mais maintenant que le calendrier est inversé, nous devons rester sur notre jeu, car l'édition 2022 du marché boursier risque d'être un gâchis - une configuration classique de sélection de titres qui consistera à choisir les bonnes actions au bon moment . Il sera essentiel de détenir des actions avec des bénéfices en forte croissance et des flux de trésorerie disponibles, ainsi que des bilans sains.
La bonne nouvelle est que cela fait un l' environnement pour les sélectionneurs de titres avisés comme nous, tandis que les gens qui achètent des fonds indiciels ou, pire, spéculent sur des actions technologiques sans profit, des NFT et d'autres gadgets, seront en effet très exposés.
Un marché chancelant
En fait, les plus frileux parmi les "moins d'argent" se sont déjà enfuis. Selon Sundial Research, environ 40 % des entreprises du NASDAQ
Pensez-y une seconde : près de la moitié de toutes les actions du NASDAQ ont atteint 50 % (ou plus) de leur valeur maximale !
Cela ne semble pas correspondre au gain de 22 % que nous avons constaté sur l'indice lui-même, qui, bien sûr, est pondéré en fonction de la capitalisation boursière, avec de grands noms comme Apple
Mais si vous regardez le NASDAQ sur un poids égal base (en violet ci-dessous), il devient rapidement clair que la performance de l'indice est extrêmement déséquilibrée, et pas tout ce qu'il est censé être.
Avec une augmentation de seulement 10.6 % l'année dernière, il est clair que nous avons plusieurs émissions du NASDAQ - les petits fretins les plus spéculatifs - qui ont chuté pendant cette période. Et les joueurs qui s'accrochent encore sont sur le point d'être débusqués alors que Powell ralentit son imprimante à billets.
La Fed, bien sûr, a ouvert le robinet d'argent en mars 2020, et les billets verts nous ont plu pendant près de deux ans. Nous voyons maintenant les implications de cette impression monétaire massive : l'inflation !
Powell a finalement reconnu que les augmentations de prix que nous constatons chaque jour dans les restaurants, à la pompe à essence et dans les épiceries ne sont pas « transitoires » après tout.
Le problème est que les «actifs à risque», comme les actions technologiques avec des bénéfices ou des dividendes faibles (ou nuls), sont dépendants du flux d'argent de Jay. C'est la raison pour laquelle, lorsqu'il a commencé à pomper les freins, 40 % des entreprises du NASDAQ se sont retournées.
Les « aimants à dividendes » se partagent la puissance par tous les temps du marché
Nous, les investisseurs en dividendes, avons tendance à être assez suffisants dans des moments comme celui-ci. Après tout, nous recevons une bonne part de notre retour en espèces, ce qui nous bouscule d'ici aujourd'hui, les « gains papier » de demain disparus.
Et les investisseurs qui achètent les producteurs de dividendes dans Rendements cachés bénéficier du soi-disant "Aimant de dividende". Il s'agit de la propension du cours d'une action à augmenter parallèlement à son dividende. Cela a été un facteur clé dans bon nombre de nos choix, y compris notre appel gagnant sur Texas Instruments
Le cours de l'action TXN a augmenté avec ses hausses de dividendes au cours de notre période de détention de près de cinq ans, nous offrant un gain de prix de 136 % (et un rendement total net de 163 % avec les dividendes pris en compte !).
TXN est le genre de producteur de dividendes que nous aimons. Le PDG Rich Templeton a plus que doublé le flux de trésorerie disponible de l'entreprise depuis qu'il a pris la tête en 2008, soutenant la croissance des dividendes de l'entreprise de plus de 1,000 19 % depuis lors (une séquence qu'il a maintenue pendant la crise financière et le COVID-XNUMX).
Aujourd'hui, le dividende de TXN représente une sécurité de 52 % du flux de trésorerie disponible. Et la société arbore un bilan «forteresse», avec des liquidités et des investissements à court terme de 9.8 milliards de dollars, plus que sa dette à long terme de 7.74 milliards de dollars.
Les faibles payeurs de dividendes donnent l'illusion de la sécurité
Mais tous les payeurs de dividendes ne sont pas sur une base aussi solide – et parfois un rendement élevé est un signe de danger, plutôt qu'un flux de revenus solide. Par exemple, lorsque l'imprimante à billets ralentit, vous faites ne sauraient Je veux être coincé avec une action comme Pitney Bowes (PBI), qui tente de passer délicatement des services de messagerie à l'ancienne au commerce électronique.
Malheureusement, Pitney n'a guère progressé : ses revenus tentent toujours – et échouent – de reprendre un sommet atteint il y a 13 ans !
Le PBI est un tel vestige qu'il a été emporté par la manie des actions de janvier dernier, bondissant d'environ 93% en une seule journée alors que les joueurs de la génération Y de Reddit tentaient d'attraper la sieste des fonds spéculatifs vendant à découvert. Cela le place dans la compagnie estimée de pièces de musée comme GameStop
Quant aux dividendes, vous pourrait être attiré par le rendement de 3.1 % de Pitney, mais c'est entièrement parce que le titre a plongé d'environ 60 % au cours de la dernière année. Le paiement représente également 21 % (apparemment) sûr du flux de trésorerie disponible de Pitney, mais ne vous y trompez pas non plus : ce ratio « sûr » existe parce que la société a réduit son paiement de 87 % au cours de la dernière décennie !
Un autre exemple d'un stock maintenu en l'air principalement par l'espoir est international Paper
Malgré cela, les revenus sont restés nuls en 20 années!
La compagnie fait a réduit son dividende de 10 % fin 2021 après la scission de son activité de papiers d'impression, et l'action s'est embourbée dans un marasme, chutant d'environ 24 % par rapport à son sommet de juin 2021.
Le paiement est sûr, à 35% du flux de trésorerie disponible, mais avec des revenus essentiellement stables et une faible croissance des dividendes pour faire monter le prix (le paiement était resté stable pendant deux ans avant d'être coupé), il s'agit d'un autre titre qui pourrait plonger lorsque Powell ferme les robinets de relance.
Brett Owens est stratège en chef des investissements pour Perspectives contraires. Pour plus d'idées de revenus, obtenez votre copie gratuite de son dernier rapport spécial: Votre portefeuille de retraite anticipée : des dividendes énormes—chaque mois—pour toujours.
Divulgation: aucune
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/01/19/2-dangerous-dividends-thatll-be-wiped-out-in-22/