La Bourse américaine est fermé aujourd'hui à l'occasion de la fête de Thanksgiving. Une fois de plus, la saisonnalité de cette période de l'année est intervenue, stimulée par une déclaration accommodante du FOMC Minutes.
Toute déclaration accommodante à ce stade est haussière pour les actions américaines. En tant que tel, il n'est pas étonnant que les actions se soient redressées après la publication, et le Dollar américain tanké.
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Par accommodant, cela signifie que la Fed prévoit de ralentir le rythme de ses hausses de taux. Cela ne devrait surprendre personne, étant donné que l'inflation s'est calmée (du moins à en juger par le dernier rapport de l'IPC) et que la Fed perd maintenant de l'argent sur les titres qu'elle a achetés en 2020-2021, compte tenu de la rapidité avec laquelle elle a relevé les taux cette année.
Voici les principales conclusions des minutes du FOMC d'hier qui ont poussé les actions à la hausse :
- La majorité des membres du FOMC sont favorables à un ralentissement du rythme de hausse des taux
- Certains membres ont estimé que l'assouplissement des contraintes d'offre devrait conduire à une baisse de l'inflation à moyen terme
Une large majorité des membres du FOMC sont favorables à un ralentissement des hausses de taux
2022 était tout au sujet du taux, la Fed augmentant les taux d'intérêt. Elle l'a fait d'une manière si agressive que l'appréciation du dollar américain a fait mal à la plupart des autres économies, en particulier dans les marchés émergents.
Mais hier, la Fed a signalé qu'un ralentissement des hausses de taux serait probablement approprié bientôt. En conséquence, les actions ont bondi et le dollar américain a plongé, même si l'amplitude des mouvements n'était pas ordinaire.
Néanmoins, hors du Déclaration du procès-verbal du FOMC de 12 pages publié hier, ce fut le principal résultat. Par conséquent, les investisseurs doivent s'attendre à une Fed accommodante à l'avenir et nous ne devons pas exclure la réunion de décembre comme une réunion au cours de laquelle la Fed choisira d'augmenter moins que les marchés ne le pensaient auparavant.
Baisse de l'inflation attendue à moyen terme
L'inflation était obstinément élevée en 2022 et a été la principale cause du resserrement des conditions financières de la Fed. C'est parce que la Fed a un double mandat, celui de la stabilité des prix (c'est-à-dire une inflation autour de 2%) et de l'emploi maximum.
Alors que le marché du travail est resté résilient et robuste, l'inflation a continué à pousser la Fed vers des taux de hausse plus élevés. Cependant, à ce stade, certains membres de la Fed s'attendent à une baisse de l'inflation à moyen terme à mesure que les contraintes d'offre s'atténuent.
Dans l'ensemble, les minutes du FOMC d'hier étaient haussières pour le marché boursier. Si la Fed délivre un message similaire lors de sa réunion de décembre, la dynamique haussière des actions américaines devrait se poursuivre.
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