Pourquoi la tendance à la hausse des prix d'Ethereum (ETH) peut être compromise

Ethereum (ETH) a fait la une des journaux pour être devenu déflationniste il y a deux semaines malgré ses sous-performances Bitcoin. Selon Ultrasound Money, l'émission nette ou annualisée de la deuxième plus grande crypto-monnaie inflation le taux est tombé en dessous de zéro le 15 janvier.

Cela signifie que la principale blockchain de contrats intelligents brûle désormais plus d'ETH que ce qui est frappé, ce qui contraste avec BTC. Malgré cela, Ethereum est toujours en retard sur Bitcoin alors que le mois de janvier tire à sa fin.

Alors que Bitcoin a vu un gain de près de 44.97% ce mois-ci, Ether a apprécié par 40.66%. Le ratio Ether-Bitcoin, ou ETH/BTC, est également sur la bonne voie pour afficher sa deuxième baisse mensuelle consécutive. Il ya trois facteurs cela pourrait être responsable de la sous-performance d'Ether, qui sera discutée en détail ci-dessous.

Positionnement défensif avant la mise à niveau de Shanghai

Le premier facteur responsable de la sous-performance d'Ether est le positionnement défensif devant le Mise à niveau de Shanghai.

La mise à niveau d'Ethereum à Shanghai, attendue en mars, permettre les retraits de 17.2 millions d'ETH jalonnés ou déposés dans la chaîne Beacon depuis décembre 2020. Bien que l'intégralité du solde de jalonnement de 17.26 millions ne puisse pas être retirée le jour de la mise à niveau, seuls 43,200 XNUMX ETH peuvent être libérés par jour.

La récompense totale de mise des deux dernières années, qui équivaut à environ 1 million d'ETH, peut être retirée instantanément. Cela a suscité une certaine inquiétude parmi les commerçants, car l'ensemble de la pile devient retirable et les détenteurs peuvent se précipiter vers les bourses pour liquider leur ETH dès que les vannes sont ouvertes, ce qui pourrait faire baisser le prix.

Réveil haussier axé sur la macro

Le deuxième facteur responsable de la sous-performance d'Ether est la récente relance du marché de la cryptographie, qui a été en partie alimentée par des évolutions macroéconomiques favorables. De récents rapports du gouvernement américain et des enquêtes auprès des entreprises ont montré une baisse de l'activité manufacturière et des anticipations d'inflation, ce qui a contribué à renforcer les espoirs d'une fin rapide du resserrement de la liquidité de la Réserve fédérale qui a ébranlé les actifs risqués l'année dernière.

As l'inflation continue de baisser, plus de 80% des prévisionnistes du dernier sondage Reuters ont prédit que la Fed passerait à une hausse de 25 points de base lors de sa prochaine réunion. Pendant ce temps, les commerçants ont vu une 55% de probabilité que la banque centrale hausses de taux de pause en mai, selon l'outil Fed Watch du CME.

Les gains relativement plus importants de Bitcoin découlent d'un régime macroéconomique changeant vers la fin du cycle de hausse de la Fed, il s'agit donc d'un pur jeu de politique monétaire, d'où la performance de l'or également. Cette décision est portée par les institutions, et non par le commerce de détail. Notamment, tous les gains de Bitcoin cette année sont survenus pendant les heures de négociation aux États-Unis, avec une forte augmentation de l'intérêt ouvert pour CME Contrats à terme.

Compression courte

Le troisième facteur responsable de la sous-performance d'Ethereum est un pression courte, qui a propulsé le rallye du Bitcoin. Le marché a détenu une position courte sur Bitcoin au quatrième trimestre 4 en raison de problèmes de risque de crédit perçus, qui sont actuellement en cours de résolution.

Le marché n'a pas détenu de short en ETH, il n'y a donc pas de dénouement.

L'intérêt pour Bitcoin a augmenté après l'échange cryptographique de Sam Bankman Fried FTX a fait faillite début novembre, augmentant le risque d'une contagion à l'ensemble du marché.