Les traders adoptent une position neutre après que les contrats à terme Ethereum voient des liquidations massives

Ether (ETH) le prix a baissé d'environ 33% entre le 7 et le 9 novembre après qu'un montant impressionnant de 260 millions de dollars de contrats futurs (acheteurs) ait été liquidée. Les traders utilisant l'effet de levier ont été surpris car la variation des prix a causé le plus grand impact depuis le 18 août sur les bourses de produits dérivés.

Le niveau de prix de 1,070 9 $ échangé le 14 novembre était le plus bas depuis le 44 juillet, marquant une correction de XNUMX % en trois mois. Cette évolution défavorable des prix a été attribuée à l'insolvabilité de l'échange FTX le 8 novembre après l'arrêt des retraits des clients.

Il convient de souligner qu'une pompe de 10.3 % en 1 heure s'est produite le 8 novembre, précédant immédiatement la forte correction. L'action des prix a imité celle de Bitcoin (BTC), alors que la principale crypto-monnaie a fait un saut rapide à 20,700 17,000 $, mais a ensuite chuté vers 3 XNUMX $ dans une fenêtre de XNUMX heures.

L'ancien vice-leader des intérêts ouverts à terme partageait une relation déguisée et toxique avec Alameda Research, un fonds spéculatif et une société de négoce également contrôlés par Sam Bankman-Fried.

De multiples questions découlent de l'insolvabilité de FTX et d'Alameda Research, dirigées vers la réglementation et la contagion. Par exemple, la commissaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, Kristin Johnson, a déclaré le 9 novembre que la récente affaire démontre que le secteur a besoin de plus de surveillance. De plus, Paolo Ardoino, directeur de la technologie de Tether (USDT) stablecoin, a tenté d'éteindre les rumeurs d'exposition à FTX et Alameda Research en affectation sur Twitter.

Jetons un coup d'œil aux données sur les dérivés cryptographiques pour comprendre si les investisseurs restent averses au risque vis-à-vis d'Ether.

Les marchés à terme sont entrés en déport

Les commerçants de détail évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant. Pourtant, ce sont les instruments de prédilection des traders professionnels car ils évitent fluctuation des taux de financement qui se produit souvent dans un contrat à terme perpétuel.

L'indicateur devrait se négocier à une prime annualisée de 4 à 8 % sur des marchés sains pour couvrir les coûts et les risques associés. Compte tenu des données ci-dessus, il devient évident que les traders de produits dérivés ont été baissiers au cours du mois dernier, car la prime à terme Ether est restée inférieure à 0.5 % tout le temps.

Plus important encore, la prime à terme Ether est entrée en déport, ce qui signifie que la demande de shorts – paris baissiers – est extrêmement élevée. Les vendeurs paient 4% par an pour garder leurs positions ouvertes. Ces données reflètent la réticence des traders professionnels à ajouter des positions longues (haussières) à effet de levier malgré le faible coût.

Les marchés des options étaient neutres jusqu'au 8 novembre

Pourtant, il faut aussi analyser l'Ether marchés d'options pour exclure les externalités spécifiques à l'instrument à terme. Par exemple, le delta skew de 25% est un signe révélateur lorsque les teneurs de marché et les bureaux d'arbitrage surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

Dans les marchés baissiers, les investisseurs en options donnent des cotes plus élevées pour une chute des prix, ce qui fait monter l'indicateur de biais au-dessus de 10 %. D'autre part, les marchés haussiers ont tendance à faire passer l'indicateur de biais en dessous de moins 10 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont actualisées.

Le delta skew sur 60 jours était proche de zéro depuis le 26 octobre, ce qui indique que les traders d'options évaluaient un risque similaire offrant une protection à la baisse. Cependant, la mesure a rapidement dépassé le seuil positif de dix le 8 novembre alors que les investisseurs commençaient à paniquer. Le niveau actuel de 24 est exceptionnellement élevé et montre à quel point les traders professionnels sont mal à l'aise d'offrir une protection contre les baisses.

Ces deux mesures dérivées suggèrent que la chute des prix de l'Ether le 8 novembre était plutôt inattendue, obligeant les baleines et les teneurs de marché à changer rapidement de position après la perte du support de 1,400 XNUMX $.

Il faudra peut-être un certain temps aux investisseurs pour digérer les risques potentiels de réglementation et de contagion causés par la disparition de FTX et d'Alameda Research. Par conséquent, une reprise nette et rapide pour Ether semble lointaine et peu probable à court terme.