Raoul Pal, un ancien gestionnaire de fonds spéculatifs qui dirige maintenant le Global Macro Investor, est devenu très optimiste quant à la valeur d'Ethereum par rapport au bitcoin (le ratio).
"Le ratio ETH / BTC est-il le graphique des prix des actifs majeurs le plus haussier au monde?" – a-t-il demandé en partageant la photo ci-dessus, avant de se répondre : « Peut-être bien.
Ethereum a soudainement acquis une valeur significative par rapport au bitcoin. Après avoir dévié à 0.067 BTC, il a bondi à près de 0.08.
Le ratio a chuté après la fusion, mais sa reprise a attiré l'attention ces derniers jours car elle coïncide avec la baisse de l'offre d'Ethereum d'environ 10,000 16 eth (XNUMX millions de dollars).
Bitcoin a ajouté 860 millions de dollars de 41,000 890 BTC à son offre de plus d'eth depuis la fusion il y a six semaines, et par coïncidence, eth aurait ajouté à peu près autant, 550,000 millions de dollars de XNUMX XNUMX eth, si la fusion n'avait pas eu lieu.
Un milliard en six semaines, c'est 10 milliards de dollars en soixante semaines, soit environ un an. Faire ces sommes substantielles, surtout si l'on considère qu'elles ne sont pas des pièces dormantes ou hodl.
Ceux-ci seraient plutôt allés aux mineurs, qui doivent couvrir les coûts, et pourraient parfois devoir accélérer la vente parce que ils sont au bord de la faillite comme Core Scientific.
Cela supprime donc ce que nous appelons l'offre pratique, ou l'offre de fixation des prix, et toutes choses étant égales par ailleurs, cela devrait à un moment donné se refléter notamment en ce qui concerne le ratio.
Sans doute l'a-t-il déjà fait. Ethereum a bien mieux maintenu sa valeur contre le bitcoin cet ours que lors du dernier ours, et a été plus haussier que le bitcoin récemment lors de ce mini-rallye d'incrédulité.
Son taux d'inflation à peu près nul, comparé aux 1.7 % du bitcoin, pourrait bien continuer cette tendance haussière supplémentaire, mais en théorie, le bitcoin n'a pas d'inflation car il a un plafond de 21 millions de pièces. En pratique, son taux d'inflation s'élève à environ 1 milliard de dollars en six semaines.
Pour nous ramener à cette tarification, ce qui est sans doute pratiquement impossible en ce qui concerne le plafond, car personne ne peut prédire l'avenir, et alors comment pouvez-vous le fixer.
Cet avenir peut potentiellement inclure un retrait du bouchon. Ce ne serait pas sans une scission en chaîne, mais il ne serait pas clair non plus de quel côté gagnerait s'il y avait un tel débat. Vraisemblablement, quel que soit le choix de Cathie Wood, même les femmes du Congrès sont désormais des bitcoiners et elles peuvent aussi avoir un point de vue.
Ethereum, en ce qui concerne les attentes raisonnables, n'a pas une telle incertitude à moyen terme.
La seule façon dont les paramètres actuels sont modifiés est si le sharding pour une raison quelconque nécessite plus de récompense de jalonnement simplement parce qu'il y aurait plus de fragments nécessitant plus de jalonneurs.
Mais tout d'abord, il n'est pas trop clair si le sharding - c'est-à-dire la parallélisation de la couche de base des transactions - est réalisable. Et deuxièmement, il y a actuellement 14.6 millions d'eth staking. À 100,000 140 eth, vous obtenez XNUMX fragments.
Il ne serait probablement pas nécessaire de modifier les paramètres et, dans tous les cas, le sharding modifierait la gravure par ampleur.
L'aspiration actuelle est plutôt d'amener éventuellement zk-tech à la couche de base, c'est-à-dire la compression au niveau de la couche de base, pour peut-être 10x et - au maximum, bien que de manière irréaliste de sitôt - 100x la capacité de transaction actuelle.
Cela n'augmenterait pas la combustion à la même échelle car cela comprimerait les transactions à la même échelle. Eh bien, cela ne l'augmenterait pas de manière directe sur le plan technique. En supposant qu'une capacité plus élevée attire une demande plus élevée, il y aurait naturellement plus de demande pour eth.
Bitcoin ne peut cependant pas être facilement rejeté. Ils ont bientôt leur propre battage publicitaire de moitié avec cet espace cherchant à voir si nous obtiendrons des prix à ce moment-là, ce qui ramènera leur taux d'inflation à 0.8 %.
Le taux d'Eth, en revanche, dépend de l'utilisation du réseau, mais même pendant ces périodes d'activité très faibles, il s'est élevé à près d'un milliard de dollars de moins que l'approvisionnement.
De plus, quelle que soit la manière dont vous le coupez, le taux d'inflation d'eth est passé de 4% à presque zéro. Cela va du double du taux d'inflation du bitcoin – bien qu'à peu près le même en dollars, mais la capitalisation boursière du bitcoin est le double de celle d'eth – à deux fois moins que le taux d'inflation du bitcoin.
C'est un énorme changement, quelle que soit la façon dont vous le regardez, et le ratio le reflète. Pourtant, il y a une question de savoir à quel point la réflexion est actuellement réaliste parce que les jalonneurs ne peuvent pas se retirer, et donc ils n'ont pas tout à fait leur mot à dire sur le marché.
Les chiffres ci-dessus tiennent compte de la récompense de jalonnement, le taux d'inflation étant proche de zéro même avec ces récompenses de jalonnement, mais les investisseurs peuvent attendre de voir exactement ce que ces jalonneurs font en premier et comment l'actif réagit une fois que les jalonneurs peuvent participer au marché.
Par conséquent, tout retournement, s'il se développe, se produirait probablement après la période de déverrouillage, mais tout réajustement du ratio ne doit pas nécessairement attendre car, en ce qui concerne les deux actifs de manière globale, l'un a eu un changement monétaire important.
Source : https://www.trustnodes.com/2022/10/31/ethereums-ratio-most-bullish-chart-in-the-world-says-raoul-pal