Ethereum est le fondement de l'écosystème de la finance décentralisée et est automatiquement classé comme un réseau décentralisé. Sur le papier, Ethereum est un réseau décentralisé et démocratique basé sur une monnaie déflationniste.
En réalité, ce n'est ni décentralisé ni déflationniste.
Défier la déflation
En septembre 2021, le hard fork d'Ethereum à Londres a introduit EIP-1559, une mise à niveau destinée à changer radicalement le fonctionnement du réseau. La mise à niveau permettrait au réseau de brûler une partie des frais de gaz payés par les utilisateurs, réduisant de manière permanente l'offre d'ETH. La réduction constante de l'offre d'ETH devait dépasser les récompenses quotidiennes versées aux mineurs, transformant l'ETH en une monnaie déflationniste.
Cependant, le taux de combustion d'ETH n'a jamais dépassé le taux de frappe d'ETH, comme indiqué dans le graphique ci-dessous.
Une diminution de l'activité sur Ethereum est le facteur le plus important qui a empêché le taux de combustion de dépasser le taux de menthe. Pour qu'Ethereum devienne une monnaie déflationniste, la quantité d'ETH brûlée dans les frais d'essence devrait dépasser la quantité d'ETH frappée pour être distribuée sous forme de récompenses globales.
Au cours de la dernière année, un moyen de 13,000 13,000 ETH ont été distribués quotidiennement sous forme de récompenses globales. Afin de brûler plus de XNUMX XNUMX ETH en frais de gaz, le réseau Ethereum serait need voir un prix moyen du gaz de base d'environ 130 gwei.
Pourtant, depuis le début de l'année, le prix moyen du gaz sur Ethereum a rarement dépassé les 130 gwei. Selon les données de YCharts, en dehors des deux pics enregistrés en mai, les prix du gaz sont restés inférieurs à 60 gwei depuis avril. Depuis début juillet, le prix moyen est resté inférieur à 20 gwei.
La hausse du prix d'Ethereum, qui continue de défier la tendance générale du marché, pourrait être l'un des facteurs de baisse de l'activité sur le réseau. La hausse des prix est, à son tour, le résultat direct de la spéculation accrue entourant la prochaine fusion d'Ethereum. Comme précédemment couvert par CryptoSlate, l'augmentation de la spéculation est évidente sur le marché des dérivés, où l'intérêt ouvert sur les contrats d'options ETH a dépassé pour la toute première fois l'intérêt ouvert sur BTC.
Résister à la décentralisation
En matière de décentralisation, Ethereum est encore plus en difficulté.
Selon les données de Glassnode, plus de 85% de l'offre d'Ethereum est détenue par des entités avec 100 ETH ou plus. Environ 30% de son approvisionnement est entre les mains d'entités possédant plus de 100,000 XNUMX ETH.
Le passage prochain d'Ethereum à un réseau de preuve de participation (PoS) soulève encore d'autres questions. Comme le futur réseau PoS exigera que les validateurs mettent en jeu un minimum de 32 ETH, il a effectivement empêché les petits acteurs de sécuriser le réseau. La Beacon Chain d'Ethereum dispose déjà d'un ensemble de validateurs qui illustrent à quoi ressemblera le réseau après la fusion.
La majorité des validateurs de la Beacon Chain sont de grandes entités, allant des bourses établies aux fournisseurs de jalonnement nouvellement créés avec d'importantes participations en ETH. Une grande partie des validateurs d'Ethereum sont des entités juridiques enregistrées aux États-Unis et dans l'UE et, à ce titre, sont soumises aux réglementations de chaque région.
Un peu moins de 69% du montant total misé sur la chaîne Beacon est misé par seulement 11 fournisseurs. Au total, 60% de l'offre jalonnée est jalonnée par quatre fournisseurs, tandis qu'un seul fournisseur - Lido - représente 31% de l'offre jalonnée.
Dans un marché haussier détendu, ce degré de centralisation a tendance à passer inaperçu. Cependant, un marché turbulent encore secoué par des incertitudes macro révèle l'ensemble de ces failles.
La controverse entourant la sanctionner de Tornado Cash et d'autres services de confidentialité décentralisés a fait croire à beaucoup que les gouvernements pourraient faire pression sur les validateurs d'Ethereum pour qu'ils deviennent sanctionneurs se.
Source : https://cryptoslate.com/research-ethereum-is-neither-decentralized-nor-deflationary/