En 11 jours en mars, quatre banques aux États-Unis et une en Suisse se sont effondrées. First Republic Bank a suivi en mai. Trois des quatre faillites bancaires américaines les plus importantes se sont produites au cours de ces deux mois. C'était un douloureux rappel que les banques supportent des risques importants qui peuvent rapidement se répercuter sur d'autres secteurs.
Ironiquement, malgré une forte concentration sur la façon dont le secteur des crypto-actifs pourrait introduire des risques pour la finance traditionnelle, nous avons plutôt constaté que les faillites bancaires devenaient un risque critique pour la stabilité du secteur des crypto-actifs.
La réglementation financière devrait viser à atténuer les risques pour la stabilité financière en premier lieu et, dans la mesure du possible, à limiter les risques de contagion pour éviter d'autres dommages, quelle que soit la direction de la contagion.
Aujourd'hui, les émetteurs de pièces stables réglementés sont obligés de s'appuyer sur des partenaires bancaires afin d'effectuer la frappe et le remboursement en monnaie fiduciaire. L'accès indirect au règlement fiat expose inévitablement les établissements de monnaie électronique de l'Union européenne - futurs émetteurs de pièces stables réglementées, alias jetons de monnaie électronique - à des coûts disproportionnés et à un risque de contrepartie, selon l'évaluation de la Commission européenne de la directive sur les services de paiement (PSD) . En fin de compte, cela limite l'innovation et la concurrence sur le marché des paiements.
Connexe: Le monde pourrait faire face à un avenir sombre grâce aux CBDC
Accorder aux pièces stables fiat réglementées (tokens de monnaie électronique dans l'UE ou pièces stables de paiement aux États-Unis) l'accès aux comptes de la banque centrale serait donc non seulement une étape cruciale pour la sécurité des monnaies fiduciaires sur Internet, mais aussi pour l'innovation en matière de paiements. grand.
Cela permettrait aux émetteurs d'éliminer leur exposition aux risques associés aux dépôts non assurés et de séparer l'activité de paiements à grande vitesse en pièces stables de l'illiquidité des portefeuilles de prêts dans les banques.
La réglementation historique MiCA (Markets in Crypto-Assets) dans l'UE offre d'énormes opportunités au continent. Cependant, comme cela avait déjà été convenu fin juin 2022, avant que les risques bancaires inhérents ne deviennent apparents début 2023, la réglementation impose aux émetteurs de jetons de monnaie électronique (EMT) de détenir au moins 30 % de leurs réserves auprès d'établissements de crédit. Ce qui était censé être une mesure visant à améliorer la liquidité et l'exposition au risque des émetteurs EMT finira par alourdir l'activité EMT de risques bancaires et de contrepartie. La récente crise bancaire nous a appris qu'à une époque de flux d'informations centrés sur les médias sociaux et de services bancaires mobiles, nous devons modifier nos hypothèses concernant les passifs liquides adossés à des actifs illiquides.
La solution à ce problème n'est en aucun cas nouvelle. Les émetteurs EMT et tous les établissements de monnaie électronique devraient avoir la possibilité d'accéder directement aux comptes de la banque centrale. En donnant accès à un compte bancaire central, les émetteurs EMT pourraient protéger les clients de l'UE contre le risque de crédit des banques privées en transférant directement des fonds fiduciaires à la banque centrale.
Au Royaume-Uni, les établissements de monnaie électronique bénéficient d'un accès direct à la couche de règlement de la Banque d'Angleterre depuis 2017. Cela «contribuerait à accroître la concurrence et l'innovation sur le marché des paiements» et créerait «des modalités de paiement plus diversifiées avec moins de points de défaillance uniques. », selon la Banque d'Angleterre. L'ancien gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mark Carney, a décrit ce changement législatif comme "potentiel d'offrir un grand dégroupage de la banque dans sa fonction principale de règlement des paiements, d'exécution de la transformation des échéances, de partage des risques et d'allocation des capitaux".
Mais même dans l'UE, la sauvegarde des réserves de monnaie électronique à la banque centrale est déjà une pratique courante dans un État membre, à savoir la Lituanie. La Banque centrale de Lituanie permet aux établissements de monnaie électronique et aux établissements de paiement d'ouvrir des comptes de règlement et d'accéder directement au système de compensation. Fin 2022, sur les 84 établissements de monnaie électronique réglementés en Lituanie, 63 % détenaient les fonds des clients auprès de la banque centrale. Dans l'ensemble, plus des deux tiers des réserves de monnaie électronique en Lituanie sont détenues auprès de la Banque centrale de Lituanie.
Connexe: Les CBDC menacent notre avenir, il est donc temps de prendre position
Il est temps d'uniformiser les règles du jeu et d'ouvrir cette possibilité à tous les établissements de monnaie électronique de l'UE.
La fenêtre d'opportunité pour la législation d'accomplir cela n'a jamais été aussi grande. Ce qu'il faut, c'est une révision ciblée de la directive sur le caractère définitif du règlement, éventuellement dans le cadre de la révision de la DSP ou du règlement sur les paiements instantanés (DPI).
Les négociations sur l'IPR établissent déjà un consensus politique sur la nécessité d'un tel examen, car la résolution de l'accès direct au règlement soutiendrait et accélérerait également le déploiement des paiements instantanés dans l'UE.
Et l'évaluation d'impact de la directive sur les services de paiement ne pouvait pas être plus claire quant à la nécessité d'uniformiser les règles du jeu entre les banques et les non-banques sur le marché des paiements. Les vulnérabilités bancaires de 2023 donnent un argument de plus au débat bien compris de l'UE.
Les avantages pour la sécurité et la liquidité des institutions financières non bancaires, mais aussi pour une plus grande innovation dans un système financier qui se concentre de plus en plus parmi les banques d'importance systémique mondiale, sont évidents. Les arguments en faveur de l'octroi aux établissements de monnaie électronique d'un accès aux comptes de la banque centrale n'ont jamais été aussi solides, et l'UE ne devrait pas manquer cette occasion unique de rendre son système financier plus compétitif et résilient.
Patrick Hansen est directeur de la stratégie et de la politique européennes chez Circle. Il était auparavant responsable de la stratégie et du développement commercial de la start-up de crypto-portefeuille Unstoppable Finance, et responsable de la politique de blockchain de Bitkom, la plus grande association commerciale technologique d'Europe. Il est titulaire d'une maîtrise en commerce et en sciences politiques.
Cet article est à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l'auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.
Source : https://cointelegraph.com/news/agging-case-crypto-firms-bypass-banks