L'émetteur d'USD Coin ne sera pas rendu public

Hier, le co-fondateur et PDG de Circle, la société qui émet USD Coin, a révélé la résiliation de la transaction proposée deSPAC. 

1/ Du gros @cercle nouvelles. Ce matin, nous avons annoncé la fin de notre projet de transaction deSPAC. Bien que décevants que nous n'ayons pas terminé la qualification SEC à temps, nous restons concentrés sur la construction d'une entreprise publique à long terme. https://t.co/R0XYfCFD54

- Jeremy Allaire (@jerallaire) 5 décembre 2022

Techniquement parlant, il s'agit de la résiliation mutuelle du projet de regroupement d'entreprises entre Circle Internet Financial et Concord Acquisition Corp, une société cotée à la NYSE sous le symbole CND. 

Le regroupement d'entreprises proposé avait été annoncé en juillet 2021, puis modifié ultérieurement en février 2022. Dans le cas où il se concrétiserait, Circle deviendrait une société cotée en bourse. 

La résiliation du regroupement d'entreprises proposé a été approuvée par les conseils d'administration de Circle et de Concord, mais la coopération entre les deux sociétés se poursuivra. 

Allaire a déclaré que Concord a été un partenaire solide au cours de ce processus et qu'ils sont déçus que les délais pour achever l'agrégation aient expiré. Malgré cela, Circle maintient en vie la stratégie de devenir une entreprise publique en devenant publique, pour améliorer la confiance et la transparence. 

Cercle et pièce en USD

La Société a été créé en 2013 par Jeremy Allaire et Sean Neville, et est basé à Boston. 

Il a été initialement financé par Goldman Sachs, mais a ensuite été rejoint par BlackRock, Fidelity Investments, Marshall Wace et Fin Capital. 

En 2018, il a levé 110 millions de dollars en capital-risque pour créer USD Coin (USDC), un stablecoin en dollars entièrement garanti. 

Au troisième trimestre de 2022, Circle a réalisé un chiffre d'affaires total de 274 millions de dollars, avec un bénéfice net de 43 millions de dollars, terminant le trimestre avec près de 400 millions de dollars en espèces.

Pièce en USD

USD Coin, ou USDC, est actuellement le deuxième plus grand stablecoin au monde en termes de capitalisation boursière. 

Son prix n'a évidemment pas été affecté par l'annonce de l'échec de la fusion avec Concord, restant toujours fixé autour de 1$. 

Au cours de cette année, cependant, sa capitalisation boursière a connu deux fortes croissances suivies de deux baisses. 

La première croissance a eu lieu de fin 2021 à mars 2022, avec une capitalisation atteignant 53.5 milliards de dollars. 

Entre avril et début mai, il était ensuite tombé en dessous de 49 milliards, mais avec l'implosion du stablecoin algorithmique UST et les craintes concernant la résilience de l'USDT, en juin, il était passé à plus de 56 milliards. 

À partir de juillet, il a commencé à décliner à 42 milliards début novembre, avant que le fiasco FTX ne fasse à nouveau peur aux marchés de la cryptographie, provoquant une nouvelle chute de la capitalisation de l'USDT et une augmentation de celle de l'USDC à 43 milliards actuellement. 

En termes de prix, cependant, il n'y a pas eu d'écart significatif par rapport à l'arrimage au dollar. 

L'introduction en bourse

Si l'idée d'une introduction en bourse, via la fusion avec Concord, remonte à l'année dernière, c'est après la implosion de l'écosystème Terre/Lune en mai, avec la capitulation totale et définitive d'UST, qu'elle semblait avoir pris une réelle importance.

En effet, les sociétés cotées en bourse ont des obligations beaucoup plus importantes envers les actionnaires, telles que la divulgation publique de leurs activités principales et partager les états financiers et la situation financière. 

Il aurait été assez utile pour l'émetteur d'un stablecoin d'avoir l'obligation de publier ces informations via la SEC, afin de rendre son activité plus robuste et les utilisateurs plus dignes de confiance. 

Lorsque la ruée vers l'USDT a commencé en mai, on pensait que l'USDC serait en mesure de le saper du marché en raison de sa soi-disant plus grande solidité. Cela ne s'est cependant pas produit, à tel point que l'USDT a de nouveau pris ses distances, avec une capitalisation de 65 milliards de dollars et un volume de transactions une douzaine de fois plus important. 

Sans liste d'échange, il semble difficile pour l'USDC de défier l'USDT, notamment parce que l'USDT est en effet largement utilisé comme jeton d'échange, et pas seulement pour le trading sur les échanges cryptographiques. 

Par conséquent, il n'est pas surprenant que le PDG de Circle ait déclaré qu'il avait toujours l'intention de s'inscrire à la bourse, seulement qu'il ne serait pas en mesure de le faire par le biais d'une fusion avec Concord. 

Stablecoins

Se concentrer uniquement sur le dollar Stablecoins, il en existe actuellement trois principaux, l'USDT dominant le marché, suivi de près par l'USDC, et le BUSD de Binance capitalisant moins de la moitié de l'USDC. Cependant, précisément à cause de Binance, le volume de transactions de BUSD sur les marchés de la cryptographie est plus du double de celui de l'USDC. 

Malgré le fait que l'USDC soit le le plus réglementé, les acteurs du marché de la cryptographie préfèrent encore majoritairement l'USDT, et en deuxième place le BUSD.

En quatrième position se trouve le stablecoin algorithmique DAI, avec seulement 5 milliards de dollars de capitalisation et un volume de transactions négligeable par rapport aux trois premiers.

Toutes les autres pièces stables en dollars, y compris Pax Dollar, TrueUSD, USDD et Gemini USD, n'ont ni volume ni capitalisation boursière significatifs. 

Le fait que l'USDC n'ait pas réussi à dépasser l'USDT même cette année, et ne puisse même pas dépasser le BUSD en volume de transactions, en dit long sur les préférences des acteurs du marché de la cryptographie, qui préfèrent les pièces stables émises par des sociétés de cryptographie à celles émises par des sociétés parfaitement réglementées. Il est possible que la confidentialité joue un rôle clé dans ce choix, car Circle étant une société entièrement réglementée, on pense qu'elle a un niveau de confidentialité réel inférieur à celui de l'USDC.