Le guide de l'investisseur sur le marché baissier de la crypto

Les marchés baissiers de la crypto offrent une opportunité rare non seulement d'accumuler des avoirs, mais aussi de vous positionner pour surperformer en gérant prudemment votre risque. Cependant, la réalité est que la plupart des investisseurs ne parviennent pas à accomplir de tels exploits pendant les marchés baissiers. Une grande partie de cela peut être attribuée à un manque de connaissances approfondies sur ce qui constitue un marché baissier et à une incapacité à apprendre comment les investisseurs avertis naviguent sur les marchés baissiers.

Ce guide aborde ces lacunes dans les connaissances. Les lecteurs apprendront les phases détaillées des marchés baissiers et combien de temps ces tendances à la baisse ont duré historiquement. Avec l'aide des experts de Extension OKX, nous plongerons plus profondément dans les cycles historiques du marché baissier à la fois sur les marchés cryptographiques et traditionnels et apprendrons comment les institutions surfent sur la vague pour générer des rendements importants. Pour commencer, il est important de définir ce qu'est un marché baissier.

Qu'est-ce qu'un marché baissier en crypto ?

Un marché crypto baissier est une période de baisse prolongée et souvent volatile du prix de presque tous les actifs. La définition générale d'un marché baissier sur les marchés financiers traditionnels, c'est lorsque les prix des actifs chutent de 20 % ou plus par rapport aux sommets récents au milieu d'un sentiment négatif concernant les perspectives de prix. Par extension, un marché crypto baissier, largement connu sous le nom d'hiver crypto, est une baisse similaire du prix des crypto-actifs sur le marché et entraîne souvent l'effacement de certains projets du marché alors qu'ils luttent pour lever des fonds et rencontrer à la fois les utilisateurs et les investisseurs. attentes. 

Un marché crypto baissier commence par un déséquilibre entre l'offre et la demande qui place la plupart des acteurs du marché du côté de la vente. La peur et l'incertitude commencent à s'infiltrer dans des conditions de marché écumeuses et les ventes commencent à l'emporter sur la demande, entraînant des baisses importantes qui ne se redressent pas rapidement. D'un point de vue technique, cela se traduit par une série de bas et de hauts plus bas sur un graphique à plus long terme, tel que l'hebdomadaire, comme illustré ci-dessous avec un graphique qui met en évidence les hauts et les bas formés depuis novembre 2021 sur le marché du bitcoin.

L'action des prix entre novembre 2021 et août 2022 suggère-t-elle que nous sommes actuellement dans un marché baissier ? La réponse courte : Oui. Depuis qu'il a atteint un niveau record de capitalisation boursière, le marché de la cryptographie a connu une baisse prolongée, la plupart des actifs se négociant actuellement à plus de 50 % de ces sommets historiques. 

Décomposer les phases de marché baissier

Les investisseurs ressentent des sentiments contrastés à différents stades des marchés baissiers. Du déni initial de l'inévitable à l'achat incessant de trempettes au sentiment d'être complètement vaincu. Les marchés baissiers peuvent être décomposés en phases distinctes - préliminaire, à un stade précoce, à part entière et à un stade avancé. Voici une description de chaque étape qui, ensemble, constitue un hiver crypto.

• Préliminaire: Cette phase commence juste après que les actifs atteignent leurs prix de pointe. Étant donné que le sentiment du marché est resté haussier pendant une longue période, les participants maintiennent un optimisme excessif quant à une reprise rapide lorsqu'un premier recul se produit. Cela se voit souvent dans les taux de financement des instruments dérivés perpétuels qui sont poussés à la hausse lorsque les spéculateurs prennent des positions longues avec effet de levier. Le graphique ci-dessous montre que les taux de financement ont grimpé en flèche en octobre, précédant les phases initiales du marché baissier actuel.

• Marché baissier à un stade précoce : Le marché baissier initial est marqué par des mouvements baissiers importants mais aussi par des reprises. La plupart des acteurs du marché restent optimistes quant à une reprise vers de nouveaux sommets, ce qui stimule une pression importante des acheteurs. Cependant, les reprises ne parviennent pas à couvrir l'ampleur des mouvements à la baisse, ce qui se traduit par de grandes bougies rouges et des bougies vertes un peu plus petites sur des graphiques à plus long terme.

• Marché baissier à part entière : Il s'agit de la principale phase du marché baissier marquée par une baisse importante, avec peu ou pas de mouvement à la hausse sur des périodes plus longues. Les investisseurs vont au-delà de leur déni de la baisse imminente et commencent à se décharger en masse de leurs avoirs. Bien qu'il puisse y avoir des reprises de « soulagement » sur des périodes plus courtes, comme une journée, une majorité d'actifs finissent par revenir à 50 % de leurs sommets à ce stade, avec des récupérations importantes rares et espacées. Les entreprises crypto-natives commencent à réduire leurs effectifs, tandis que le marché commence à mal réagir aux nouvelles négatives.

• Marché baissier tardif : C'est l'étape où les creux du marché se forment et la baisse ralentit. Le marché atteint un prix suffisamment attractif pour que la demande commence à entrer en masse. Il ne reste que peu ou pas de vendeurs alors que les acheteurs sont plus convaincus qu'ils obtiennent des actifs à leur juste valeur. Les conditions actuelles du marché de la cryptographie suggèrent que nous en sommes peut-être à ce stade, avec des ralentissements ralentissant et des conditions de marché se consolidant ou augmentant lentement.

Exemples de marchés crypto baissiers

L'espace de crypto-monnaie vieux d'environ dix ans a eu sa juste part de marchés baissiers. Un examen plus approfondi de ces performances historiques offre un aperçu de leurs causes et de la durée typique des marchés baissiers de la cryptographie.

Marché baissier 2014/2015

Le premier marché baissier cryptographique à grande échelle a marqué les conséquences d'un marché haussier largement surprenant à la fin de 2013. Premièrement, un prétendue manipulation de marché lors du plus grand échange de crypto de l'époque, Mt. Gox a fait passer le prix du BTC de 200 $ à un nouveau record historique d'environ 1,236 XNUMX $. 

L'augmentation volatile (entre début novembre et décembre 2013) a été rapidement suivie d'une forte baisse, la plupart des acteurs du marché cherchant à enregistrer des bénéfices dans un marché à faible liquidité. Le résultat a été un hiver crypto à part entière qui a duré deux ans, la capitalisation boursière mondiale passant de 15 milliards de dollars à environ 3.5 milliards de dollars à son point le plus bas au début de 2015.

Comme le montre le graphique ci-dessus, ce n'est qu'à la mi-2015 que les marchés ont finalement montré des signes de reprise. Il a également fallu une année supplémentaire pour que les prix reviennent au sommet précédent, mettant ainsi fin au plus long hiver crypto à ce jour.

hiver crypto 2018

Après avoir atteint un niveau record d'environ 20,000 2018 dollars au début de 12, le bitcoin (et le reste du marché de la cryptographie) a connu l'une des plus longues périodes de baisse constante des prix. Après une baisse de près de 3,200 mois, le bitcoin terminerait l'année en se négociant autour de 820 100 dollars, la capitalisation boursière mondiale passant de XNUMX milliards de dollars à un peu plus de XNUMX milliards de dollars.

La baisse des prix a été largement attribuée à un marché en surchauffe où la plupart des projets manquaient de fondamentaux. Les ventes ont été exacerbées par les autorités américaines qui ont poursuivi un certain nombre de grands projets pour avoir mené des offres de titres présumées sous la forme d'offres initiales de pièces (ICO). L'hiver crypto a duré environ un an, se terminant par un mini marché haussier début 2019. 

Marché baissier 2022 

Selon Lennix Lai, responsable d'OKX Institutional, le marché baissier de 2022 est fondamentalement différent des deux précédents : "Ce marché baissier n'est pas seulement causé par des risques idiosyncratiques spécifiques à la cryptographie comme le crash de Luna et les insolvabilités de prêt central de 3AC, Voyager , et Celsius. Elle est également causée par la corrélation de plus en plus élevée de la cryptographie avec les marchés financiers traditionnels et les risques macroéconomiques tels que l'inflation, les prix de l'énergie et la guerre russo-ukrainienne.

D’après une rapport récent de la recherche Arcane, la corrélation du bitcoin avec le NASDAQ et le S&P 500 se situe à un sommet de 0.5.  

La corrélation est restée assez constante depuis le début de l'année. L'effondrement de Terra/Luna a provoqué un départ brutal en mars et une série de problèmes de liquidité de la part de prêteurs crypto centralisés a déclenché un deuxième départ à la mi-juin.  

Ces deux événements ont cependant été précédés et potentiellement même précipités par une dynamique macroéconomique négative. Par exemple, avant l'effondrement de Terra/Luna, le bitcoin a connu une forte corrélation entre le S&P 500 et le NASDAQ en avril. Les marchés étaient orientés à la baisse, car beaucoup anticipaient les prochaines hausses de taux de la Fed. Ces forces ont poussé les investisseurs à s'éloigner des actifs risqués et les vulnérabilités de liquidité exposées dans la cryptographie. Ceci, combiné au modèle de tarification algorithmique défectueux de Terra / Luna, a finalement créé l'environnement qui a permis à une série de transactions d'effondrer le stablecoin. 

Terra/Luna était finalement un domino parmi une série de forces macroéconomiques. Ses retombées ont contribué à exposer de plus grandes vulnérabilités de liquidité dans Celcius et 3AC, mais ce n'était pas la seule cause. 

Par exemple, quelques jours seulement avant que Celsius ne gèle tous les retraits, les nouvelles concernant les données sur l'inflation aux États-Unis ont brisé les attentes et fait chuter les marchés. La nouvelle a augmenté la pression de vente à un point tel que Celcius ne pouvait plus supporter les retraits. C'est la goutte qui a fait déborder le vase. Mais sous cette paille se cache une botte de foin des forces du marché, y compris le conflit en Ukraine, les problèmes de chaîne d'approvisionnement, les pénuries de main-d'œuvre, les politiques monétaires des banques centrales et une crise mondiale de la dette.   

Comment le comportement d'investissement traditionnel du marché baissier se compare-t-il à la crypto

La gravité des déclins dépend souvent du stade de développement du marché. En règle générale, plus la classe d'actifs est établie et plus la base de capital qui la sous-tend est importante, plus la volatilité et le risque de baisse seront faibles. Par exemple, le graphique ci-dessous montre que si le marché boursier américain a également subi de longues périodes de baisse, ses baisses ont été moins prononcées, l'indice Russell 2000 à faible capitalisation sous-performant le S&P500 à capitalisation supérieure et le bitcoin sous-performant radicalement les deux.

Lorsque les marchés mondiaux sont très volatils, les investisseurs se tournent vers la qualité. Sur le marché boursier, les investisseurs rééquilibrent les portefeuilles en déplaçant les positions des petites capitalisations vers les actions de moyenne capitalisation vers les actions de grande capitalisation ; et dans les classes d'actifs plus larges, les gestionnaires multi-actifs passent des actions aux obligations d'entreprises en passant par les obligations d'État ou l'or. Étant donné que la cryptographie est plus volatile et a une capitalisation boursière plus petite que les autres classes d'actifs, elle subit une pression à la baisse des prix exponentiellement plus importante.   

Cependant, d'un autre côté, des marchés baissiers plus volatils et plus sévères, tels que ceux qui se produisent dans l'industrie de la cryptographie, offrent également plus d'opportunités aux investisseurs prudents qui peuvent équilibrer leurs risques et se positionner efficacement. Ceux qui peuvent identifier un marché baissier dans les premiers stades peuvent anticiper les ralentissements en passant à des liquidités ou des actifs à faible risque, tandis que ceux qui peuvent identifier un marché baissier dans ses phases ultérieures peuvent accumuler des avoirs à des niveaux de prix extrêmement attractifs.

Comment les institutions négocient différemment sur les marchés baissiers de la crypto

Les institutions sont parmi les entités les plus sophistiquées en matière de négociation sur les marchés baissiers. Surnommées "l'argent intelligent", les institutions vendent souvent pendant les périodes d'optimisme excessif et achètent pendant les périodes de peur irrationnelle. 

Le même phénomène s'applique aux hivers cryptographiques, qu'ils soient antérieurs ou actuels. Par exemple, lorsque le bitcoin est tombé en dessous de 30 2021 $ en juillet XNUMX après environ six mois de déclin, l'éminente société de négoce exclusive Alameda et d'autres institutions ont investi des capitaux. Nous observons une tendance similaire ces derniers mois avec à peu près 474 millions de dollars versés dans des fonds d'actifs numériques négociés par des investisseurs institutionnels en juillet.

En période de tensions sur les marchés, cependant, les investisseurs sont confrontés à une volatilité accrue, à des carnets de commandes illiquides et à des difficultés d'accès aux lignes de crédit. Pour ces raisons, ils ont souvent tendance à se concentrer sur deux objectifs, en particulier lorsque de grands pools de capitaux sont impliqués : négocier au meilleur prix disponible, avec le plus petit impact sur le marché.

C'est pourquoi de nombreux investisseurs institutionnels en crypto en sont venus à privilégier le trading de blocs pendant les marchés baissiers. Le trading de blocs leur permet d'exécuter furtivement des transactions importantes qui, autrement, déclencheraient des signaux d'achat ou de vente majeurs dans le carnet de commandes. Ces transactions évitent également le glissement de prix typique qui accompagne les ordres de marché importants. OKX a récemment lancé son propre service de négociation de blocs pour les commerçants pro et institutionnels. Ils utilisent des structures RFQ au comptant, dérivées et multi-jambes de grande taille pour prouver des prix d'exécution serrés. Dans leur guide, ils expliquent comment fonctionne le trading de blocs et pourquoi c'est important.

Note finale

À mesure que l'intérêt institutionnel pour les actifs numériques grandit, la corrélation entre les marchés de la cryptographie et les marchés traditionnels augmentera également. Et à mesure que les opportunités de DeFi, les marchés du métaverse et de la cryptographie convergent vers un secteur mature et bien défini, il pourrait même y avoir un avenir où les actifs numériques domineront les marchés traditionnels.  

Quel que soit le moment, il est probable que cette tendance empêchera le cycle du marché de la cryptographie de revenir aux modèles populaires de tarification stock-flux des cycles précédents. Même si personne ne peut chronométrer le creux d'un marché baissier, les experts d'OKX estiment qu'il existe encore une opportunité de se préparer au prochain cycle haussier. Découvrez quelques-uns de leurs perspectives de l'industrie pour en savoir plus.

Ce contenu est sponsorisé par Extension OKX.

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