La soirée crypto est terminée

L'industrie de la crypto-monnaie a été construite en partie sur l'arrogance, l'enthousiasme et l'optimisme. Le cri de ralliement des bailleurs de fonds de Bitcoin pour repousser les sceptiques était: "Amusez-vous à rester pauvre." Ceux qui n'acceptaient pas laissaient passer l'avenir.

À certains moments, la crypto a ressemblé à une combinaison de Beanie Babies, d'actions dot-com et du Velvet Underground : c'est maniaque, c'est de l'argent, et toutes les personnes cool sont dedans. Elle a également partagé des caractéristiques avec d'autres bulles à travers l'histoire, marquées par des spéculations à la limite de l'illusion, du mépris et de l'irrespect du risque et de la cupidité.

Maintenant, avec la chute des marchés et l'inflation qui sévit dans l'économie mondiale, les crypto-monnaies ont été parmi les premiers actifs vendus. Depuis que le bitcoin a atteint un niveau record en novembre, environ 2 billions de dollars de valeur de crypto-monnaie, soit plus des deux tiers de toutes les cryptos qui existaient, ont été effacés. Bitcoin lui-même a plongé à 21,206 69 $, soit environ 67,802.30 % de son sommet historique de XNUMX XNUMX $. Les échanges cryptographiques saignent les utilisateurs, les sociétés de cryptographie licencient des travailleurs et au moins un envisage une restructuration.

Le monde de la cryptographie n'est pas étranger aux hauts et aux bas, que beaucoup dans l'industrie appellent des «hivers». Mais de nombreux investisseurs et travailleurs ressentent ce crash crypto plus intensément que les précédents. Lorsque la poussière sera retombée, certains produits et entreprises de cryptographie pourraient ne plus exister.

"La réalité est que, comme les actions, avec la crypto, tout le monde est un génie dans un marché haussier", a déclaré

Mark Cuban,

qui est devenu milliardaire pendant le boom des dot-com dans les années 90 et a plus récemment investi dans un certain nombre de projets de cryptographie. "Maintenant que les prix chutent pour les deux, les entreprises qui étaient anormalement soutenues par l'argent facile vont disparaître."

Le paroxysme

Bitcoin a été lancé en tant que forme de monnaie électronique en 2009 par un créateur anonyme qui s'appelait

Satoshi Nakamoto.

Son prix a augmenté - de manière instable, au hasard, souvent violemment et avec de gros crashs parsemés - à mesure que de plus en plus de personnes se précipitaient. De nombreux facteurs ont conduit à la hausse, mais les investisseurs en crypto partageaient souvent la conviction que le système financier existant avait échoué et que la crypto était l'avenir.

En avril 2021, le plus grand échange de crypto-monnaie américain,

Coinbase mondial Inc.,

est devenue publique avec une valorisation de 85 milliards de dollars, devenant ainsi la première grande société publique axée sur le bitcoin. Cela a été considéré comme un moment décisif pour le monde de la cryptographie.

En août, la ville de Miami a fait ses débuts MiamiCoin, une crypto-monnaie de marque de la ville.

Le complexe de crypto-monnaie a poussé les investisseurs individuels à se joindre à nous. Le spot de Crypto.com mettant en vedette M. James était l'une des nombreuses publicités cryptographiques diffusées au cours du Super Bowl de cette année. Des publicités pour les sociétés de cryptographie sont désormais diffusées sur les uniformes des arbitres de la Ligue majeure de baseball et sur plusieurs sites de sports de ligues majeures et universitaires. Coinbase a diffusé une annonce lors de la finale de la NBA.

En mai 2020, gestionnaire de fonds spéculatifs bien connu

Paul Tudor Jones

a révélé qu'il avait une petite partie de ses actifs en bitcoin et l'a qualifié de "grande spéculation". À l'époque, le bitcoin s'échangeait autour de 9,000 XNUMX $. D'autres investisseurs professionnels ont suivi. Bill Miller. Alain Howard.

Stanley Druckenmiller.

Tout à coup, la crypto était OK pour le grand public, il est apparu.

En décembre dernier, les lettres rouges épelant « Staples Center » ont été retirées du célèbre lieu de Los Angeles, remplacées par de nouveaux panneaux indiquant « Crypto.com Arena », après un Accord de 700 millions de dollars sur les droits de dénomination, considéré comme le plus grand de l'histoire.

Plus tôt cette année, plus de 25,000 XNUMX personnes se sont présentées à une conférence sur la cryptographie à Miami, une multitude d'événements à travers la ville et des fêtes sans fin. Maire de Miami

François Suarez

a présidé le dévoilement d'un taureau noir de style techno de 11 pieds de long et 3,000 XNUMX livres, pour rivaliser avec le célèbre taureau de New York à Wall Street. La pièce maîtresse de la salle d'exposition de la conférence était un volcan géant en papier mâché fumant. Une fête au manoir Versace a présenté de la musique live et des nageurs synchronisés.

Les panélistes et les conférenciers ont adoré le bitcoin et son avenir.

MicroStrategy Inc

Co-fondateur

Michel Saylor,

qui a tiré parti de sa société de logiciels d'entreprise et mis plus de 100,000 6 bitcoins, d'une valeur de plus de XNUMX milliards de dollars au sommet, sur son bilan, a déclaré: "Je suis plus optimiste que jamais sur le bitcoin." PDG d'ARK Investment

Cathie Bois

a déclaré que le bitcoin atteindrait plus d'un million de dollars.

PayPal Holdings Inc

Co-fondateur

Peter Thiel

les bitcoiners suggérés devraient faire une "liste d'ennemis" des personnes opposées à la crypto-monnaie.

Lors de cette conférence et d'autres, "vous pouviez voir cette certaine euphorie et ce sentiment d'invincibilité", a déclaré Dan Gunsberg, qui a commencé à investir dans le bitcoin en 2015 et est aujourd'hui le directeur général de Hxro Network, basé sur la cryptographie. M. Gunsberg a déclaré qu'il savait que l'effervescence était un signe de trouble : « Rien de ce qui se déplace aussi vite, aussi parabolique, ne peut rester haut. La gravité le ramène sur terre.

Le crash

Alors que la peur de l'inflation fait rage, les commerçants et les investisseurs se débarrassent des actifs de leur portefeuille qu'ils jugent risqués. Les actions des entreprises non rentables ont chuté rapidement, de nombreuses entreprises technologiques nouvellement cotées en bourse ayant perdu plus de la moitié de leur valeur au premier semestre. Également en haut de la liste des ventes : la crypto.

Jusqu'à présent cette année, le bitcoin a perdu plus de la moitié de sa valeur et se négocie actuellement à son plus bas niveau depuis fin 2020. Ethereum, une autre crypto-monnaie populaire, a chuté d'environ 68 % jusqu'à présent cette année.

"Il y avait absolument beaucoup d'orgueil dans de nombreuses classes d'actifs. Cela a conduit à beaucoup de cupidité et de modèles commerciaux non durables et à beaucoup de levier dans la cryptographie. Cela s'effondre maintenant », a déclaré Alex Thorn, responsable de la recherche à l'échelle de l'entreprise chez Galaxy Digital Holdings Ltd, une société de services financiers axée sur la cryptographie. "Un grand nombre de fonds cryptographiques n'y survivront pas."

Beaucoup n'apprécient pas la mesure dans laquelle la croissance du secteur a été aidée par un marché haussier de longue date des actions et les politiques de marché des banques centrales du monde, a déclaré

Joël Kruger,

un stratège à l'échange d'actifs LMAX Digital. C'était le système même que la crypto cherchait à remplacer.

"L'ironie de tout cela est que les conditions d'argent facile depuis la crise de 2008 se sont prêtées à la plus grande période de prise de risque que nous ayons jamais vue", a déclaré M. Kruger. "Cela a profité aux crypto-monnaies."

Les retombées

Rétrospectivement, la remarque de «grande spéculation» de M. Jones pourrait finir par être le commentaire le plus prémonitoire sur le bitcoin. La fanfaronnade qui a tant marqué le monde de la cryptographie s'estompe à mesure que ces politiques d'argent facile ont été inversées et que le marché haussier des actions a disparu.

Le carnage s'est propagé des crypto-monnaies elles-mêmes aux entreprises qui fournissent des services sur le marché. Pour les bourses, l'activité de négociation est à l'origine de la majorité de leurs activités et, avec la vente massive, les revenus ont chuté. Coinbase a annoncé une perte de 429.7 millions de dollars au premier trimestre en mai et a déclaré que ses utilisateurs fuyaient la plate-forme, alors même que ses dirigeants actions vendues et bénéfices empochés. En juin, pour la première fois depuis sa création en 2012, elle a licencié du personnel, soit près d'un cinquième de ses effectifs. Son action se négocie désormais autour de 51 dollars, contre un sommet de 429.54 dollars lors de son premier jour de négociation le 14 avril 2021. Gemini, BlockFi et Crypto.com, qui dépense beaucoup, ont également laissé partir les employés.

Début mai, une pression à la baisse persistante sur le marché de la cryptographie a brisé quelque chose d'important : le stablecoin terraUSD, une crypto-monnaie censée conserver une valeur stable de 1 $, s'est effondré en raison de ce qui était essentiellement une ruée sur la banque, emmenant avec lui sa pièce sœur, Luna. . Presque du jour au lendemain, 40 milliards de dollars des deux crypto-monnaies ont disparu. Cet effondrement a eu des effets en aval. Plus tôt en juin, un grand service de crypto-prêt appelé Celsius Network LLC, qui disposait d'environ 12 milliards de dollars d'actifs d'utilisateurs, a gelé les retraits. L'argent est actuellement toujours bloqué et la société a engagé un cabinet d'avocats pour tenter de respecter ses obligations et ses dettes. Un autre prêteur, Babel Finance, a suspendu vendredi les retraits et les rachats.

Le fonds spéculatif axé sur la crypto-monnaie Three Arrows Capital Ltd. a envisagé des options stratégiques, Le Wall Street Journal a rapporté vendredi, y compris la vente d'actifs ou un sauvetage par une autre entreprise, après avoir subi des pertes importantes.

Malgré les pertes, certains investisseurs restent optimistes. Marshall Johnson Jr., un producteur de télévision éducative de 54 ans du Maryland, a commencé à acheter du bitcoin en 2021, alors qu'il était d'environ 38,000 XNUMX $. Son plan à l'époque était d'investir lentement assez d'argent pour posséder un bitcoin complet. Il croit toujours en l'avenir du bitcoin et n'a pas changé son plan malgré la vente et malgré le fait que sur le papier, il ait perdu de l'argent. En fait, compte tenu de la baisse des prix, il pense qu'il atteindra son objectif plus tôt.

"Je suis plus proche que je ne l'étais il y a un an", a-t-il déclaré en riant.

CJ Wilson a entendu parler du bitcoin pour la première fois en 2012. À l'époque, il était un lanceur de la Ligue majeure de baseball qui vivait en Californie et avait passé son temps libre à acheter et à vendre des lingots d'argent et des pièces d'or. Il a dit qu'il considérait la monnaie numérique avec scepticisme parce qu'il n'était pas sûr de la façon dont la monnaie pouvait être créée sur un ordinateur. En 2019, après avoir pris sa retraite de la MLB, cependant, il a lu le livre blanc de Satoshi Nakamoto sur le bitcoin et a été intrigué.

Insomniaque autoproclamé, M. Wilson a déclaré qu'il avait commencé à échanger des bitcoins au milieu de la nuit et qu'il avait rapidement commencé à se lancer dans d'autres crypto-monnaies. "Parfois, vous les regardez et pensez que c'est un nom cool", a-t-il déclaré. Il a assisté à des conférences sur la cryptographie dans le monde entier, de San Francisco à Londres en passant par Las Vegas.

M. Wilson a finalement recentré son attention sur le bitcoin. L'année dernière, cependant, il a dit qu'il avait commencé à remarquer des signes de mousse. Lorsque Crypto.com a sponsorisé l'arène des Lakers, il a commencé à se demander: "D'où tirent-ils tout cet argent?" Il a dit qu'il avait reçu des invitations à des soirées sur des yachts de la part de personnes qui avaient fait les choses en crypto. Il a remarqué le PDG de Coinbase,

Brian Armstrong,

acheté une maison en Californie pour 133 millions de dollars. Lors de la conférence Bitcoin à Miami ce printemps, il a assisté à une soirée fastueuse organisée par Gemini dans un manoir.

"Pour moi, cela vous fait réaliser que c'était probablement le sommet du marché", a-t-il déclaré. M. Wilson a déclaré qu'il croyait toujours au bitcoin, mais ce printemps, il a commencé à échanger du bitcoin plus qu'à le détenir.

Le débusquage actuel du monde de la cryptographie frappe certains investisseurs comme similaire à la fin des années 1990 et aux sociétés Internet. D'un côté, les investisseurs avaient raison pendant cette bulle : Internet était l'avenir. Mais cela n'a pas empêché beaucoup d'entre eux de perdre des tonnes d'argent alors que des centaines de sociétés Internet faisaient faillite.

"À long terme, nous croyons énormément à la cryptographie", a déclaré

Shaun Maguire,

un partenaire de Sequoia Capital qui investit dans la crypto. "Mais à court terme, attention."

Avant la pandémie, Kelly Miller, 35 ans, était musicienne professionnelle à San Francisco. Il a vu ses revenus tomber à zéro alors que le monde s'arrêtait et a commencé à investir dans des actions par

Marchés Robinhood Inc

En janvier 2021, il a décidé d'essayer d'acheter des crypto-monnaies et a acheté des dogecoins. Il a vu son petit achat monter en flèche avant de retomber rapidement. Malgré les montagnes russes, M. Kelly, qui vit maintenant à Istanbul, a déclaré qu'il était accro. Au cours de la dernière année et demie, il a acheté du bitcoin, de l'Ethereum et du solana, entre autres, avec la majeure partie de son argent en solana, a-t-il déclaré. Le dernier ralentissement, qui a nui à son portefeuille, lui a fait comprendre la nécessité de changements dans le monde de la cryptographie.

"Cet espace doit être réglementé, il doit être sûr pour les consommateurs", a-t-il déclaré. Il a dit qu'il croyait que la technologie sous-jacente avait beaucoup de valeur, et en particulier les NFT, mais il a dit qu'il craignait que des ventes comme cet hiver crypto actuel n'érodent la confiance des investisseurs.

Dan Held s'est lancé dans le bitcoin en 2012, attiré par l'idée d'un nouveau système monétaire à une époque où la plupart des gens n'en avaient même pas entendu parler. Il a déménagé du Texas à San Francisco, a commencé à aller à des rencontres Bitcoin et s'est immergé dans la culture.

M. Held fait du prosélytisme pour le bitcoin depuis des années et est suivi par Twitter, mais il a été surpris plus tôt cette année lorsqu'il a commencé à être reconnu, à la fois dans la rue et dans l'ascenseur d'un hôtel du Texas. C'était pour lui un signe de l'étendue du phénomène. « Je suis reconnu dans la rue ? Se promener dans Austin ? » il a dit. "C'était vraiment surprenant."

Sa ferveur est motivée par l'idée que le bitcoin résout les problèmes fondamentaux du système existant. Aucun des accidents, pas même celui en cours, n'a ébranlé cette croyance.

"Ma thèse est la même qu'en 2012", a-t-il déclaré. "Il y a tellement d'autres personnes comme moi, je ne pense pas que ce soit la fin du bitcoin."

Écrire à Corrie Driebusch à [email protected] et Paul Vigna à [email protected]