La nouvelle proposition du président de la SEC Gensler renforce les restrictions de garde crypto

Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a proposé mercredi des changements radicaux à la réglementation fédérale qui élargiraient les règles de garde pour inclure des actifs comme la crypto et obligeraient les entreprises à obtenir ou à maintenir leur enregistrement afin de détenir ces actifs de clients.

Les modifications proposées aux règles de garde fédérales « élargiraient la portée » pour inclure tous les actifs des clients sous la garde d'un conseiller en placement. Les réglementations fédérales actuelles n'incluent que des actifs tels que des fonds ou des titres, et exigent des conseillers en placement, comme Fidelity ou Merrill Lynch, de détenir ces actifs auprès d'une banque à charte fédérale ou d'État, à quelques exceptions très précises près.

Ce serait l'effort le plus manifeste de la SEC pour freiner même les échanges cryptographiques réglementés qui ont d'importants programmes de garde institutionnels au service des particuliers et des entités fortunés qui gardent les actifs des investisseurs, comme les fonds spéculatifs ou les gestionnaires de placements de retraite.

Cette décision constitue une nouvelle menace pour les programmes de conservation des échanges cryptographiques, car d'autres régulateurs fédéraux découragent activement les dépositaires tels que les banques de détenir les actifs cryptographiques des clients. Les modifications interviennent également alors que la SEC accélère agressivement les tentatives d'application.

Bien que l'amendement ne spécifie pas les sociétés de cryptographie, Gensler a déclaré dans une déclaration distincte que "bien que certaines plateformes de trading et de prêt de crypto puissent prétendre à la garde de la crypto des investisseurs, cela ne signifie pas qu'ils sont des dépositaires qualifiés".

Selon les nouvelles règles, afin de conserver tout actif client – ​​y compris et spécifiquement la cryptographie – une institution devrait détenir les chartes, ou se qualifier en tant que courtier enregistré, commissionnaire en contrats à terme, ou être un certain type de fiducie ou de sociétés financières étrangères. institution.

Les responsables de la SEC ont déclaré que la proposition ne modifierait pas les exigences pour être un dépositaire qualifié et que rien n'empêchait les sociétés de fiducie à charte d'État, y compris Coinbase ou Gemini, de servir de gardiens qualifiés.

Les responsables ont souligné que les modifications proposées ne prenaient pas de décision sur les crypto-monnaies que la SEC considérait comme des titres.

Le règlement modifié exigerait également une entente écrite entre les dépositaires et les conseillers, étendrait les exigences d'« examen surprise » et améliorerait les règles de tenue des dossiers.

La SEC avait précédemment sollicité les commentaires du public pour savoir si les fiducies à charte d'État compatibles avec la cryptographie, comme celles du Wyoming, étaient des «dépositaires qualifiés».

"Ne vous y trompez pas : la règle d'aujourd'hui, la règle de 2009, couvre une quantité importante d'actifs cryptographiques", a déclaré Gensler dans un communiqué. "Comme l'indique le communiqué," la plupart des actifs cryptographiques sont probablement des fonds ou des titres d'actifs cryptographiques couverts par la règle actuelle ". De plus, bien que certaines plateformes de trading et de prêt de crypto puissent prétendre détenir la crypto des investisseurs, cela ne signifie pas qu'ils sont des dépositaires qualifiés.

Mais la proposition de Gensler a semblé saper les commentaires des responsables de la SEC, qui ont insisté sur le fait que les mouvements étaient conçus avec « tous les actifs » à l'esprit. Le président de la SEC a fait allusion à plusieurs faillites cryptographiques très médiatisées ces derniers mois, notamment celles de Celsius, Voyager, et FTX.

"Lorsque ces plateformes font faillite - ce que nous avons vu à maintes reprises récemment - les actifs des investisseurs sont souvent devenus la propriété de l'entreprise en faillite, laissant les investisseurs en ligne devant le tribunal des faillites", a déclaré Gensler.

Les modifications proposées par la SEC visent également à "garantir que les actifs des clients sont correctement séparés et détenus dans des comptes conçus pour protéger les actifs en cas de faillite d'un dépositaire qualifié ou de toute autre insolvabilité", selon des informations publiées par l'agence mercredi.

Coinbase a déjà mis en place un arrangement similaire. Dans son dernier rapport sur les résultats, la bourse a précisé qu'elle gardait les actifs cryptographiques des clients "à distance" des créanciers généraux hypothétiques, mais a noté que la "nouveauté" des actifs cryptographiques signifiait qu'il était incertain de la manière dont les tribunaux les traiteraient.

La SEC a déjà commencé à cibler d'autres sources de revenus lucratives pour les institutions de crypto comme Coinbase, qui est le seul échange de crypto pur coté en bourse aux États-Unis La semaine dernière, la SEC a annoncé un règlement avec échange crypto Kraken sur son programme de jalonnement, alléguant qu'il s'agissait d'une offre et d'une vente non enregistrées de valeurs mobilières.

À l'époque, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, avait déclaré qu'une décision potentielle contre le jalonnement serait une "voie terrible" pour les consommateurs.

Coinbase a signalé 19.8 millions de dollars de revenus de transactions institutionnelles et 14.5 millions de dollars de revenus de frais de garde pour les trois mois se terminant le 30 septembre 2022. Ensemble, ces revenus institutionnels représentaient environ 5.8 % des 590.3 millions de dollars de revenus de Coinbase pour la même période. Mais ce pourcentage n'inclut aucun revenu provenant des récompenses de la blockchain ou des revenus d'intérêts des clients de garde institutionnels.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), par exemple, conserve des milliards de dollars de bitcoins à l'aide de Coinbase Custody, détenant environ 3.4 % des bitcoins mondiaux en mai 2022. En vertu des modifications proposées, la relation de GBTC avec Coinbase pourrait être menacée.

Une personne familière avec l'affaire ne s'attendait pas à ce que la relation soit affectée négativement, notant le statut de dépositaire qualifié de Coinbase Custody en tant que fiducie à charte de l'État de New York, et observant que les conseillers en placement pourraient même passer de la détention directe de bitcoin à la possession d'actions GBTC à la suite de les modifications proposées.

Les représentants de Coinbase n'ont pas immédiatement renvoyé de demande de commentaire.

- Kate Rooney de CNBC a contribué à ce rapport.