Plus d'échanges cryptographiques vérifient les réserves, la preuve de réserves est-elle la solution ?

À la suite de l'effondrement de FTX, qui s'est produit parce que l'échange de crypto-monnaie, aujourd'hui disparu, a utilisé l'argent des clients pour couvrir ses risques, les échanges de crypto-monnaie ont proposé des preuves de réserves pour clarifier les transactions.

Sans règles claires, le PDG de Binance, Changpeng Zhao, a récemment fait pression pour une pratique qui donne aux échanges un moyen de montrer aux utilisateurs qu'ils sont plus honnêtes. UN Audit de preuve de réserves (PoR) vérifie qu'un dépositaire détient les fonds du client qu'il prétend détenir. L'auditeur prend un instantané de tous les comptes et organise un arbre Merkle pour protéger la confidentialité des utilisateurs. Une fois l'instantané pris, l'auditeur aura une racine de Merkle, une empreinte cryptographique propre à la somme de ces comptes au moment de la création de l'instantané.

L'auditeur compile ensuite les signatures numériques générées par l'échange de crypto-monnaie comme preuve de qui possède les adresses en chaîne dont les soldes peuvent être validés publiquement. La dernière étape de l'audit consiste à vérifier si ces montants sont supérieurs ou égaux aux soldes des clients affichés dans l'arborescence Merkle. Dans ce cas, les actifs du client sont détenus avec une réserve complète.

Binance Holdings Ltd. et Extension OKX ne sont que deux exemples d'échanges de crypto-monnaie qui se sont tournés vers des auditeurs tiers ces derniers mois pour un rapport de preuve de réserves, une forme d'attestation de plus en plus populaire qui peut démontrer la solvabilité de l'entreprise et sa capacité à honorer ses dettes. Étant donné que la plupart des bourses sont privées, elles n'ont pas à suivre les règles de la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant le dépôt de rapports financiers et leur vérification.

L'effondrement de FTX, qui avait prêté des milliards de dollars de ses clients à une filiale, Alameda Research, puis empêché ses consommateurs d'accéder à leurs fonds, a suscité des inquiétudes généralisées quant à la stabilité financière des plateformes de cryptographie. De plus, FTX a fait un effort supplémentaire en faisant auditer ses livres par Armanino LLP et Prager Metis CPAs LLC au cours des deux années précédentes, ce que les entreprises du secteur ne font généralement pas.

La preuve de réserves est-elle la solution au problème de confiance de crypto ?

Bien que la vérification par un tiers soit une étape vers une plus grande transparence dans les échanges cryptographiques, certains universitaires ont souligné des choses importantes qui pourraient être améliorées. Lorsque les plateformes divulguent des instantanés de leurs réserves aux investisseurs, elles cachent souvent si les plateformes ont ou non mis en gage les actifs des utilisateurs pour des prêts ou ajusté leurs évaluations des actifs ou des passifs dans l'intervalle. La bourse peut également déterminer la fréquence de ces attestations.

Supposons qu'une entreprise utilise une vérification par un tiers et ne donne pas aux auditeurs d'informations sur ses actifs ou ses passifs qui ne sont pas enregistrés sur la blockchain. Dans ce cas, il peut être nécessaire d'avoir plus de transparence sur les actifs non numériques de l'entreprise.

Ces failles mettent en évidence les limites des solutions de plate-forme en chaîne, qui risquent de perdre le contact avec le monde réel si elles ne le considèrent pas. La POR est insuffisante pour fournir une preuve fiable contre la fraude ou pour se protéger contre le piratage.

L'accent mis sur la responsabilité ex ante a entraîné des appels plus importants à la réglementation financière et au contrôle du secteur de la cryptographie à la suite de la spirale de la mort dévastatrice de FTX. Lexology a publié un article analysant la jurisprudence actuelle de la blockchain, notant qu'il peut être difficile pour le secteur de la cryptographie d'éviter la réglementation hors chaîne. La médiation judiciaire par l'intermédiaire des tribunaux, soutenue par l'autorité de l'État et utilisant des concepts juridiques existants tels que les obligations fiduciaires et les fiducies par interprétation, restera souhaitable en tant que méthode ex post pour obtenir la responsabilité des personnes qui ont subi des pertes.

Les autorités américaines subissent une pression croissante pour s'assurer que les entreprises de cryptographie respectent les règles de protection des investisseurs. Sous la présidence de Gary Gensler, la SEC a promis de sévir contre l'industrie de la crypto-monnaie. L'agence a également demandé plus d'échanges pour s'enregistrer mais n'a pas mentionné comment les plateformes utilisent la preuve de réserves.

Dans les mois à venir, les sociétés de crypto-monnaie dépendront de plus en plus des preuves de réserves pour conserver la confiance de leurs clients. Cependant, divers ajustements pourraient être mis en œuvre pour favoriser l'ouverture et la confiance. Les investisseurs doivent avoir accès aux informations financières concernant un échange. Cela fournit des informations sur la structure de l'entreprise et la génération de revenus. Ainsi que des informations sur son personnel et ses actionnaires.

Le secteur de la crypto-monnaie pourrait grandement bénéficier de la mise en œuvre de critères de preuve de réserves par les dépositaires, à condition qu'ils communiquent les dangers de ce type d'autorégulation à leurs clients. Supposons que l'industrie réussisse à instituer des règles de responsabilité universelles, dans ce cas, elle peut éviter les revers qui accompagnent fréquemment l'effondrement de plates-formes centralisées telles que Mt. Gox, Cryptopia, QuadrigaCX et FTX.

Les utilisateurs d'un système où les émetteurs et les échanges de pièces stables doivent régulièrement vérifier leurs réserves se tourneraient vers des solutions offrant le plus haut niveau de sécurité des actifs. Par conséquent, davantage de capitaux provenant d'investisseurs institutionnels et individuels afflueraient sur le marché de la crypto-monnaie si l'environnement était plus sûr.

 
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