Le vice-président du MEXC déclare que les marchés de la cryptographie ont encore besoin de temps pour rebondir

Après le dépôt de bilan de plusieurs grandes institutions, les prix du Bitcoin ont fluctué autour de 16,000 XNUMX dollars avec des espoirs temporaires de rebond. Cependant, MEXC Le vice-président, Andrew Weiner, estime que le flux actuel des marchés doit encore montrer le moindre signe majeur de rebond. Il a ajouté que tout véritable rebond pourrait nécessiter un soutien macroéconomique et une percée de l'industrie.

État de la macroéconomie

Taux d'intérêt

Le 30 novembre 2022, le président de la Fed américaine, Jerome Powell, a fait la lumière sur la réunion finale du Federal Open Market Committee (FOMC) qui devait avoir lieu vers la mi-décembre. Il a laissé entendre que la huitième réunion du FOMC augmenterait probablement le taux d'intérêt de 50 points de base, ce qui est inférieur aux quatre précédentes hausses de taux de 75 points de base.

Andrew cite des données du Département américain du travail montrant que le taux de chômage était bien supérieur aux 3.5 % qui prévalaient avant la pandémie sans aucun signe majeur de resserrement budgétaire. Les données sur l'emploi ont montré une pénurie de millions d'emplois par rapport aux niveaux optimaux.

Population active et récession

En outre, il a ajouté que pendant la pandémie, il y avait un déficit important mais persistant de la participation au travail. L'écart est si énorme qu'il est peu probable qu'il se referme de sitôt.

Il a déclaré que les importations de carburant et de non-carburant aux États-Unis avaient chuté parallèlement aux importations des fabricants au cours des derniers mois. L'inflation sous-jacente des biens a chuté de plus de 3 % depuis le début de 2022. Selon le vice-président du MEXC, ces données ont souligné que la récession à venir était inévitable. 

Les marchés ont soutenu la prédiction alors que les gens pariaient de plus en plus (de 66% en faveur à 77%) pour une hausse de 50 points de base lors de la réunion du FOMC. Le bitcoin a augmenté de 1% pour atteindre 16,982 4 dollars et les actions américaines ont grimpé en flèche, l'indice NASDAQ augmentant de 500% à la suite du discours de Jeremy Powell. D'autres indices, dont DJIA et S&P 2, ont bondi d'environ 3 % et XNUMX % respectivement.

Le PDG de l'échange de crypto MEXC a souligné que Bitcoin se dissociait des marchés boursiers traditionnels compte tenu de leurs mouvements dissemblables. Les prix des crypto-monnaies étaient de moins en moins affectés par les actions du FOMC.

Plus tôt en janvier 2022, le FOMC a commencé à discuter de hausses de taux d'intérêt. Le problème principal était d'absorber l'excédent d'impression en USD sur le marché pendant la pandémie. Mais, Weiner pense que depuis la première hausse des taux en mars 2022, les marchés de la cryptographie ont été de moins en moins affectés par les hausses de taux.

Il a présenté une anomalie sur les marchés boursiers au cours des années 1950 où des ventes ont eu lieu malgré des taux d'intérêt plus bas, contrairement à la situation attendue. L'anticipation est que des taux d'intérêt plus bas signifient plus d'argent pour les acheteurs, ce qui conduit à un marché haussier.

En outre, il a déclaré que les récessions suivaient les hausses de taux. La correction moyenne lors des hausses de taux a été d'environ 15 %. En revanche, en période de récession, la baisse des actions était presque doublée même si elle coïncidait avec un cycle de hausse des taux.

Andrew a noté que la conversion de l'inflation entraîne généralement une récession économique, comme le montre le graphique ci-dessus. De plus, après l'assouplissement quantitatif, les actions américaines ont souvent baissé parce que la Fed libérant des liquidités montre que l'économie pourrait être en mauvaise posture. Il a insisté sur le fait que nous devrions nous préoccuper davantage de la récession que d'un cycle de hausse des taux.

Mais la BTC (et donc la crypto) peut-elle se découpler complètement des marchés boursiers et s'aventurer de manière indépendante ?

État actuel de l'industrie

Marché Stablecoin

En parlant de capitalisation boursière stable, selon le vice-président mondial de MEXC, il s'agissait d'un signe important de retournement du marché. Les marchés ont rebondi après chaque grand krach, mais ces retournements ont été temporaires. Pourtant, les tendances générales restent baissières. Il a ajouté qu'un renversement majeur verrait que la capitalisation boursière augmenterait de manière significative, indiquant que de nouveaux fonds entreraient sur le marché. 

Selon DeFi llama, le secteur des pièces stables avait une capitalisation boursière d'environ 140 milliards de dollars, une perte de plus de 50 % depuis le pic. Il n'y a aucun signe d'inversion de tendance dans cette métrique pour confirmer l'inversion du marché pour le moment. 

Valeur totale verrouillée (TVL) dans DeFi

Weiner a noté que la TVL est également un bon indicateur pour montrer tout renversement du marché. La TVL actuelle est d'environ 42 milliards de dollars. TVL à peu près stable indique qu'aucun nouveau capital n'a été injecté sur les marchés.

Depuis la semaine dernière, la TVL totale a augmenté de 630 millions de dollars et l'augmentation hebdomadaire a été de 1.5 %. La TVL d'Ethereum a augmenté de 3.72 %. La TVL de Solana a gagné 6.97% après trois semaines de baisse mais ne représentait que 0.72%. La TVL de BNB Chain a chuté de 4.02%. Pour les solutions Layer-2, Arbitrum a gagné 2.25 %, Polygon a augmenté de 0.94 %, Avalanche a augmenté de 3.18 % et Optimism a chuté de 1.16 %.

Conséquences FTX

Andrew note qu'il y avait également des menaces importantes d'effondrement institutionnel. Les grandes institutions dominaient la majeure partie de la liquidité sur les marchés de la cryptographie. Selon lui, le pire était que ces institutions, comme Alameda Research, Wintermute et Genesis, ont perdu des fonds dans l'effondrement de FTX. Quand Alameda a annoncé une suspension des échanges, la liquidité du marché a chuté. Les investisseurs particuliers ont également paniqué et vendu leurs actifs. Ces conditions ont encore aggravé la pénurie de liquidités.

Il a souligné qu'Alameda avait des dizaines d'investissements et agissait en tant que teneur de marché. Lorsqu'elle a suspendu ses activités, la liquidité de son marché s'est effondrée. L'effondrement général de FTX a retiré plus de 1/8e de la liquidité du marché.

Genèse, niveaux de gris et DCG

Un autre cas curieux identifié par Andrew était celui du Digital Currency Group. Genesis et Grayscale appartenaient tous deux au groupe DCG. Genesis a subi une perte de 1 milliard de dollars et le fonds GBTC de Grayscale a également perdu des abonnés en raison de sa prime négative. Andrew s'attend à une nouvelle baisse du marché si les fonds GBTC sont remboursés. 

Quand s'attendre au véritable renversement

Le rendement annualisé des bons du Trésor américain est de 4.7 %, tandis que les rendements DeFi sont de 2 %. L'inversion de ces deux rendements pourrait déclencher une nouvelle sortie de crypto vers des marchés plus traditionnels. 

MEXC Global VP s'attend à ce que les marchés financiers soient optimistes jusqu'à ce que l'inflation diminue. Cependant, les marchés de la cryptographie se redressent généralement avant les marchés financiers. Le cycle des marchés financiers américains était d'environ 12 à 15 ans, tandis que pour les marchés de la cryptographie (Bitcoin), il est de 3 à 4 ans. Le tournant du marché se produira principalement une fois que la macroéconomie se sera stabilisée. 

Un autre facteur critique du retournement du marché a été celui du désendettement. La prospérité d'un marché haussier est fortement corrélée au désendettement. Andrew a noté que 3AC a emprunté beaucoup d'argent et les a investis en prenant un énorme effet de levier. En mars 2022, son AUM était de 10 milliards de dollars et son portefeuille comprenait Avalanche, Solana, Polkadot et Terra. Suite à sa faillite, Bitcoin a chuté de plus de 30 %. 

Weiner a noté que les marchés de la cryptographie sont souvent plus exploités, même par une comparaison côte à côte. Par conséquent, le processus de désendettement semble plus violent que les marchés financiers typiques. Près du renversement, une longue période de volatilité se traduira par un rebond.

Il ajoute que le développement d'un marché haussier est indissociable de la naissance de nouveaux actifs et scénarios. De nouvelles chaînes publiques, des Layer-2 plus matures, l'amélioration des infrastructures, etc., conduiront à un marché plus robuste. Enfin, il y a un besoin de technologie révolutionnaire dans un marché haussier.

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