Le géant bancaire de Wallstreet, JP Morgan & Chase, estime que des changements importants seront apportés à l'industrie de la cryptographie en 2023 sous la forme d'une réglementation, ce qui entraînera probablement une convergence entre la cryptographie et l'industrie financière traditionnelle, selon son dernier rapport sur la stratégie des marchés mondiaux.
Changements majeurs à venir dans l'industrie de la cryptographie en 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) 28 novembre 2022
JP Morgan a réfléchi à la débâcle de FTX et d'Alameda Research dans le document et à la "cascade d'effondrements d'entités cryptographiques" - se demandant comment l'écosystème cryptographique est sur le point de changer et les principaux changements que l'entreprise envisage pour les temps à venir.
Règlement accéléré
Le document explore l'accélération des initiatives réglementaires existantes déjà en cours, telles que le projet de loi sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'Union européenne.
Ayant déjà adopté la plupart des processus législatifs de l'UE, à l'exception de l'approbation finale par le Parlement européen, JP Morgan s'attend à ce que l'approbation finale intervienne probablement avant le début de 2023.
La banque a ajouté qu'il y aura probablement une période de transition pouvant aller jusqu'à 18 mois avant que le nouveau règlement "n'entre en vigueur à un moment donné en 2024".
Réglementation axée sur la garde
JP Morgan a documenté la suggestion selon laquelle de nouvelles initiatives réglementaires sont susceptibles d'émerger, axées sur "la garde et la protection des actifs numériques des clients comme dans le système financier traditionnel".
La société a noté la croissance exponentielle des fournisseurs de portefeuilles matériels Ledger et Trezor à la suite de l'effondrement de FTX, car elle a déclenché "une augmentation de l'auto-garde crypto".
Règlement sur le dégroupage des activités
Le document note la probabilité d'introduction de nouvelles initiatives réglementaires axées sur le dégroupage des activités de courtage, de négociation, de prêt, de compensation et de garde.
JP Morgan a dit :
"[Ces réglementations auront] le plus d'implications pour les bourses qui, comme FTX, combinent toutes ces activités, soulevant des problèmes de protection des actifs des clients, de manipulation du marché et de conflits d'intérêts."
Règlement sur la transparence
La banque d'investissement a également noté la probabilité que de nouvelles initiatives réglementaires axées sur la transparence entrent dans l'espace cryptographique, telles que des mandats de déclaration et d'audit réguliers des réserves, des actifs et des passifs sur «les bourses, les courtiers, les prêteurs, les dépositaires, les émetteurs de Stablecoin, etc.».
La société a déclaré que ces réglementations seraient probablement importées du système financier traditionnel, ce qui conduirait à son tour à :
"Convergence de l'écosystème crypto vers le système financier traditionnel."
Les dérivés cryptographiques évoluent vers des sites réglementés
Le document expliquait que le marché des dérivés cryptos verrait probablement un changement vers des sites réglementés, le Chicago Mercantile Exchange (CME) émergeant comme un gagnant.
Avec plusieurs investisseurs institutionnels tels que les fonds spéculatifs piégés via leurs positions dérivées chez FTX, il est probable qu'il y aura un changement plus important vers des lieux de réglementation tels que CME pour les contrats à terme et les options.
JP Morgan a noté qu'un tel changement augmenterait probablement le rôle de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sur les marchés de la cryptographie, étant donné que les marchés dérivés américains sont réglementés par la CFTC.
Passer de CEX à DEX
JP Morgan a conclu le document du 24 novembre en déclarant que la société est "sceptique quant à un changement structurel des échanges centralisés (CEX) vers les échanges décentralisés (DEX)".
Alors que la finance décentralisée (DeFi) devient courante, la société a noté plusieurs obstacles auxquels le secteur naissant sera confronté :
- Découverte des prix - principalement fournie par les échanges via des oracles pour l'instant
- Risques liés aux contrats intelligents (piratage/attaques de protocole)
- Gestion/audits et gouvernance sans compromettre la sécurité
- Risques systémiques découlant des liquidations automatisées si la garantie tombe en dessous de certains niveaux
- Le désavantage de surdimensionnement de DeFi par rapport à la finance traditionnelle
- Fonctionnement frontal dans les DEX
- Pas de fonctionnalité d'ordre limite/stop-loss
- Le compromis risque/rendement est plus difficile à évaluer dans DeFi
- La mise en commun d'actifs dans des pools de liquidités (LP) peut mettre les investisseurs institutionnels mal à l'aise
"En conséquence, nous pensons que les échanges centralisés continueront de jouer un rôle important dans l'écosystème de la cryptographie dans un avenir prévisible, en particulier pour les grands investisseurs institutionnels, malgré l'effondrement de FTX."
dit JP Morgan.
Source : https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/