La société de trading de cryptographie de Sam Bankman-Fried, Alameda Research, est-elle en faillite ?

CoinDesk a obtenu des documents financiers appartenant à Alameda Research qui offrent une vue sans précédent de sa situation financière et de sa relation complexe avec la société sœur FTX.

Au 30 juin, Alameda avait environ 14.6 milliards de dollars d'actifs avec environ 8 milliards de dollars de passif, révèlent des documents.

Ce bilan ne représente peut-être pas l'intégralité d'Alameda, mais il brosse le tableau d'une société commerciale dont la croissance et le succès apparents sont dus à des investissements dans actifs très étroitement liés à FTX, l'échange de crypto-monnaie dirigé par son fondateur Sam Bankman-Fried.

Alameda Research possède de nombreux jetons FTT

Actuellement, les jetons du bilan d'Alameda qui ont un marché sur FTX sont évalués à 50 % de moins que le prix actuel sur FTX.

FTT, ou le jeton FTX, est un jeton d'échange émis par FTX qui permet aux utilisateurs de bénéficier d'une réduction sur les frais de négociation qu'ils paient et peuvent gagner des commissions supplémentaires sur les références. FTX achète et brûle régulièrement des jetons équivalent à un tiers de tous les frais générés.

En utilisant cette métrique, Alameda Research disposait de 3.66 milliards de dollars de FTT déverrouillés et de 2.16 milliards de dollars supplémentaires en garantie FTT. Au 30 juin, un total de 5.82 milliards de dollars en jetons FTT figuraient à eux seuls sur son bilan. Cependant, la capitalisation boursière de FTT était 3.32 milliard de dollars ce jour la.

Passez la souris sur chaque élément pour voir plus de détails.

Alameda Research évaluait la FTT qu'elle détenait à environ 160 % de la capitalisation boursière totale de la FTT, ce qui suggère que la valeur réelle de ces actifs est bien inférieure. Cependant, cette différence est en partie due aux écarts entre la façon dont CoinMarketCap et FTX calculent «l'offre en circulation».

Quoi qu'il en soit, il semble qu'elle ait été surévaluée au bilan, surtout compte tenu de la difficulté à trouver des acheteurs adéquats dans un marché où Alameda serait obligée de vendre.

Au milieu des craintes que les jetons d'échange puissent être considérés comme des titres, Protos a déposé une demande de loi sur la liberté d'information auprès de la Securities and Exchanges Commission (SEC) pour tout document lié aux enquêtes de FTX US pour la vente de titres non enregistrés. Notre demande a été refusée - la SEC a cité une exemption qui protège les fichiers compilé pour l'application de la loi fins pratiques.

Sam Bankman-Fried n'a pas hésité à utiliser sa plateforme pour promouvoir la FTT. Pas plus tard que le 10 octobre, il a tweeté une capture d'écran de l'interface FTX qui montre une commande de 2,732,437.50 XNUMX XNUMX $ de FTT. Bankman-Fried s'est assuré de divulguer que le message n'était "pas un conseil financier", mais il reste à voir dans quelle mesure cela protège lui.

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Alameda Research a clairement une immense exposition à l'échange qui a été lancé par son co-fondateur, et bénéficie financièrement des frais chez FTX qui sont utilisés pour acheter et graver un jeton FTT. Il est important de souligner que les activités d'investissement d'Alameda Research sont distinctes des activités d'investissement de FTX Ventures, une autre société de capital-risque liée à FTX.

FTX, FTX Ventures et Alameda soutiennent toutes qu'elles opèrent de manière indépendante, bien qu'il y ait clairement des raisons de mettre en doute la nature de cette indépendance.

Le reste des actifs laisse également des questions quant à leur véritable valeur. Le contenu exact de la "crypto détenue" n'est pas précisé, mais CoinDesk a déclaré que SRM, MAPS, OXY et FIDA sont mentionnés. SRM est le jeton de Serum, qui était co-fondé par Bankman-Fried. SRM, MAPS et OXY ont tous perdu une grande partie de leur valeur depuis la fin juin, mais FIDA est quelque peu en hausse.

En outre, Alameda détient également une grande quantité de SOL – 863 millions de dollars « verrouillés » et 292 millions de dollars supplémentaires débloqués.

Token	Capitalisation boursière au 30 juin	Capitalisation boursière au 2 novembre	Variation en pourcentage
SRM	223 millions de dollars	198 millions de dollars	-11.2%
CARTES	9.5 millions de dollars	6.3 millions de dollars	-32.6%
OXY	2.5 millions de dollars	1.7 millions de dollars	-32%
FIDA	16.4 millions de dollars	17.9 millions de dollars	+ 9.1%
FTT	3.3 milliard de dollars	3.3 milliard de dollars	~% 0
SOL	11.1 milliard de dollars	11.2 milliard de dollars	1%

On ne sait pas de quoi sont composés les 2 milliards de dollars en titres de participation, ni ce qu'ils pourraient valoir maintenant. Il est possible qu'une partie de cela soit la propriété de FTX, et une autre partie soit probablement certaines des sociétés de cryptographie dans lesquelles Alameda a investi.

De nombreuses sociétés de cryptographie, publiques et privées, ont vu leurs valorisations se débattre au cours du récent hiver crypto. On ne sait pas non plus quelle est la part des actions publiques qui pourrait facilement être liquidée, et ce qui serait plus difficile à liquider.

Contre ces actifs, et d'autres qui n'ont pas été révélés dans le rapport CoinDesk, Alameda a environ 8 milliards de dollars de passif, dominé par 7.4 milliards de dollars de prêts.

Protos a précédemment rendu compte de certaines des contreparties d'Alameda Research pour des prêts, y compris à un moment donné avoir emprunté 1.6 milliard de dollars à voyageur, mais nous ne connaissons pas l'identité de tous ses homologues. On ne sait pas quelles sont les conditions spécifiques de ces prêts, ni quand ils risqueraient d'être liquidés.

L'illiquidité relative d'Alameda est quelque peu surprenante face à la vague d'offres d'acquisition supposées et en cours qui ont été saisies par Alameda et FTX dans l'ensemble de l'écosystème. Cependant, une analyse précédente de Protos a montré que bon nombre de ces offres sont soigneusement structuré à réduire l'investissement global nécessaire par Alameda, Sam Bankman-Fried et FTX.

Alameda Research est l'une des sociétés de négoce les plus importantes de toutes les crypto-monnaies, avec les précédents Protos enquêtes révélant qu'Alameda était l'un des deux plus grands émetteurs du jeton d'attache controversé, recevant plus de 31 milliards de dollars d'attache en novembre 2021.

Les marchés de la cryptographie se remettent encore de l'effondrement d'une autre société de négoce, Three Arrows Capital (3AC). C'était liquidé par plusieurs prêteurs après ghosting, qui se sont retrouvés incapables de payer leurs prêteurs alors que les marchés de la crypto-monnaie s'effondraient suite à l'effondrement inévitable du système Terra-Luna. Voyager et BlockFi ont cité l'incapacité de 3AC à payer les créanciers comme un contributeur direct à leurs difficultés actuelles.

Espérons que tous les prêteurs qui maintiennent une exposition aux sociétés de trading de crypto ont reconnu les risques et sont beaucoup plus prudents avec les prêts qu'ils accordent à des entreprises qui ne sont pas 3AC.

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Source : https://protos.com/is-sam-bankman-frieds-crypto-trading-firm-alameda-research-broke/