Il est peu probable que GameFi Crypto ressente une chaleur réglementaire de si tôt

Le comité des services financiers de la Chambre a tenu une audience sur l'effondrement de FTX mardi, et son fondateur autrefois célèbre et maintenant très aligné, Sam Bankman-Fried, est maintenant en état d'arrestation. Les investisseurs en crypto-monnaie et les responsables de projets diront tous que plus de réglementation est bonne pour l'industrie. Mais il y a un secteur du monde de la cryptographie qui fait l'objet d'un débat sur le plan réglementaire. C'est GameFi. Le segment des jeux de blockchain était un chouchou des jetons de jeu pour la crypto jusqu'à cette année, lorsque les goûts d'Axie Infinity se sont éteints, en baisse de plus de 90%. Les investisseurs tardifs ont presque tout perdu. Pourquoi ne pas réglementer également les gars de GameFi?

Le consensus de tous les acteurs du marché à qui j'ai parlé est que la réglementation ne viendra pas pour les pièces GameFi en 2023. Mais le risque pour l'investisseur d'acheter des jeux GameFi est élevé, et pas très différent de donner tout votre capital crypto à FTX.

"Je dis un non catégorique à la réglementation en ce moment", déclare Mat Paul, responsable de la stratégie pour Unix Gaming à Bali, en Indonésie. "Une sécurité a l'attente de profits basés sur l'effort des autres. Lorsqu'un jeu est conçu correctement, les actifs du jeu sont difficiles à acquérir sans réellement jouer au jeu. Étant donné que vous devez faire vous-même l'effort d'acquérir ces actifs de jeu, la majorité d'entre eux ne seront détenus que par de vrais joueurs du jeu et non par des spéculateurs qui achètent des pièces », dit-il. "Les joueurs joueront le jeu pour le jeu, pas en raison d'avantages financiers. La propriété réelle des actifs numériques et la possibilité de les monétiser sont des bonus de jeu, mais l'attraction principale (pour jouer ou investir dans les protocoles GameFi) doit être le jeu lui-même.

GameFi permet aux développeurs de jeux de monétiser leurs jeux de nouvelles façons. La monétisation des jeux par le biais de jetons et d'actifs dans le jeu implique parfois plus de joueurs impliqués dans le jeu. Mais, tout comme XBox appartient à Microsoft, un titre négociable, les jeux blockchain appartiennent à de jeunes start-ups, peut-être âgées de cinq à 10 ans dans le haut de gamme, qui vendent leurs jetons à des investisseurs qui - le plus souvent - n'ont jamais joué. le jeu, ou vu le jeu en premier lieu.

Si les éditeurs de jeux vidéo pour la Xbox deviennent publics, comme Activision BlizzardATVI
, ces sociétés sont toutes réglementées et les investisseurs sont protégés. Personne n'est à l'abri d'incidents au sein d'entreprises telles que capital-risque soutenu Axie Infinity basé au Vietnam. La société n'a été lancée qu'en 2018. Tout le monde peut acheter des jetons Axie sur Coinbase. Imaginez acheter des actions dans une start-up vietnamienne de quatre ans sans droits d'investisseur ? Ce n'est pas seulement un problème GameFi. C'est un problème de crypto à ce stade.

"Lorsque la finance touchera un nouveau marché, il sera toujours nécessaire d'établir des garanties claires, équitables et protectrices pour les investisseurs", déclare Borja Villalobos, PDG de Banger Games à Madrid. "Un cadre de coopération doit d'abord émerger entre les régulateurs de la sécurité en ligne, du commerce et de la finance pour comprendre les nuances de la façon dont la finance se croise avec la communauté des jeux (blockchain) et les types de risques qui créent pour les investisseurs."

GameFi : la nature changeante du jeu et l'investissement dans les créateurs de jeux

Dans les années 1990 jusqu'au début des années 2000, les joueurs achetaient des jeux de console aux grands acteurs asiatiques - Nintendo, Sony et Sega. Il y avait de nombreux éditeurs de jeux et une longue chaîne d'approvisionnement de magasins vendait le jeu.

Au début des années 2010, les joueurs pouvaient alors télécharger des jeux directement sur leur Xbox ou leur appareil mobile. Certains jeux étaient moins sophistiqués. Ceux-ci étaient gratuits. Pour les versions plus dures, les consommateurs devaient payer. C'était comme jouer gratuitement jusqu'au niveau 9 dans la légende de Zelda, mais si vous vouliez vraiment sauver la princesse et battre le patron, vous deviez payer. Un nouveau modèle de jeu développé.

À la fin de la vingtaine, des jeux plus sophistiqués permettaient aux joueurs d'acheter des articles dans le jeu, qu'il s'agisse d'un nouveau sac de golf ou d'un nouveau pistolet.

Entrez dans les jeux blockchain et les joueurs peuvent désormais posséder ces actifs dans le jeu. Si le jeu devient vraiment populaire, ces valeurs d'actifs augmentent. Les développeurs de jeux Web3 peuvent créer, vendre et recevoir des redevances sur ces actifs, souvent sous la forme de jetons non fongibles. Ces actifs n'ont d'utilité que dans le jeu, mais si le jeu est populaire et que les joueurs dépensent de l'argent pour ces choses, alors les investisseurs viendront et voudront une partie de cette action en achetant des jetons au jeu dans l'espoir qu'ils pourront récolter les fruits de la popularité du jeu.

"Étant donné que ces actifs en jeu peuvent être échangés sur un marché secondaire libre, ils naissent naturellement avec les fluctuations de prix et la volatilité. Cependant, ils sont probablement loin d'échouer au test Howey », déclare Deng Chao, directeur général de HashKey Capital à Singapour. Le test Howey découle d'une affaire de la Cour suprême des États-Unis qui est utilisée pour déterminer si une transaction est admissible en tant que « contrat d'investissement ». Si tel est le cas, il serait alors considéré comme une valeur mobilière et soumis aux exigences de divulgation et d'enregistrement en vertu de la Loi sur la bourse des valeurs de 1934.

Le NFT en jeu n'est peut-être pas une sécurité. Mais s'il est répertorié sur Coinbase et que quelqu'un peut déposer un grand en le possédant, alors il devrait probablement l'être.

"Si un joueur utilise un jeton pour générer un revenu, il devrait relever de la compétence des régulateurs financiers", déclare Stefano Riff, co-fondateur de Pooky, une plate-forme de prédiction sportive Web3 gamifiée à Milan. "En revanche, si un jeton est acheté pour effectuer une action dans un jeu, il ne peut pas être considéré comme un investissement et ne peut pas être réglementé. Un actif dans le jeu peut augmenter en valeur en raison de la demande croissante et de l'offre limitée, mais on ne s'attend pas à ce qu'il génère un profit. La seule différence est que si un créateur de jeu annonce ou mentionne une incitation financière à détenir l'actif, alors je pense que vous devez considérer cela comme une sécurité », déclare Riff.

La réglementation crypto affectera GameFi

Le jeu Web3 se situe à l'intersection du jeu et de la finance. Il s'appuie sur la même technologie blockchain et les mêmes contrats intelligents que l'écosystème crypto plus large qui est au cœur de la finance décentralisée.

Actuellement, il n'y a pas de réglementation autour de GameFi en particulier. Mais les autorités du monde entier ont intensifié leurs efforts pour réglementer la cryptographie. GameFi n'y échappera pas. Les jetons en jeu iront bien. L'entreprise qui les fabrique, cependant, ressentira non seulement la colère des bailleurs de fonds de capital-risque et des investisseurs de détail, mais aussi le gouvernement américain s'il y a plus d'explosions de pièces Luna et de type FTX l'année prochaine.

"Il y aura toujours ceux qui exploitent et utilisent le manque de réglementation à leur avantage", déclare Andreas Christensen, PDG et fondateur de SuperOne, une application de jeu de divertissement basée sur un réseau blockchain à Oslo, en Norvège. « C'est la principale raison pour laquelle la réglementation est positive pour l'industrie ; cela éliminera les mauvais acteurs et donnera de la place et de la crédibilité aux bons acteurs. Nous l'accueillons chaleureusement.

Compte tenu des crises cryptographiques de cette année, la tendance réglementaire actuelle indique plus de transparence, plus de protection des investisseurs pour tous les titres cryptographiques, que les investisseurs détiennent des pièces GameFi ou investissent dans des alternatives blockchain à Ethereum.ETH
.

"Je pense même que les actifs du jeu peuvent être des titres, donc les sociétés gameFi doivent être préparées à cela", déclare Villalobos. "Tout dépendra de la nature, de la fonction et de l'engagement de ces actifs dans le jeu. GameFi doit être une question de sécurité, permettant des relations entre la finance et le jeu, plutôt que la pure gamification de la finance ou la financiarisation de tous les jeux. La réglementation ne la paralysera pas, mais elle refaçonnera certainement le secteur », dit-il. "L'objectif devrait être de rendre toute intersection entre le jeu et la finance sûre, transparente et de ne pas être une source de nouveau risque systémique pour les marchés de la cryptographie."

Le jeu "mange vivant l'industrie du divertissement", déclare Paul d'Unix Gaming. Les jeux mobiles ont dépassé les ventes de films au box-office et la musique en termes de revenus totaux combinés. C'est un énorme marché. C'est pourquoi tous les crypto bros sont impliqués dans le jeu blockchain. C'est une histoire de croissance.

"Une réglementation prématurée ne fera probablement qu'inciter à contourner les règles", prévient Paul. "Ce sera un coup d'arrêt temporaire pour le secteur mais pas un coup paralysant."