Crash FTX: le marché baissier de la crypto s'étendra jusqu'à la fin de 2023

FTX, l'échange de crypto-monnaie autrefois dominant a échoué juste au moment où le marché de la crypto-monnaie commençait à voir "une configuration haussière émergente". Cela fait suite à un important désendettement en mai et juin qui a laissé peu de vendeurs marginaux dans l'écosystème. Selon un nouveau rapport d'étude de Coinbase À l'échelle mondiale, le déclin rapide de FTX prolongera peut-être le marché baissier de la crypto-monnaie de plusieurs mois, peut-être jusqu'à la fin de 2023.

Les allocataires ont eu du mal à effectuer des déploiements de capital significatifs pour la majorité des classes d'actifs au cours des derniers mois en raison du comportement constant d'arrêt et de démarrage des marchés financiers. Avant le "clash" perçu entre Binance et FTX début novembre, qui ont provoqué des retraits paniqués sur ce dernier, les principales crypto-monnaies ont pour la plupart été à l'abri d'énormes fluctuations de prix depuis début juillet. Cela s'est rapidement intensifié en turbulences de marché plus généralisées, suscitant des inquiétudes quant à un éventuel danger systémique.

Coinbase a déclaré dans un message qu'ils s'attendent à ce que TFT subisse un deuxième "effet de second ordre" mis en lumière par le démantèlement de FTX, "au fur et à mesure qu'il apparaît quelles contreparties ont pu prêter ou interagir avec FTX ou Alameda et quelles sont ces responsabilités exactes sommes." Rappelons que la société de trading quantitatif de SBF, Alameda Research, a été un facteur majeur dans l'effondrement de l'empire cryptographique du trentenaire.

"Il ne fait aucun doute que le crash reportera le printemps crypto", selon Bradley Duke, fondateur et PDG d'ETC Group. Il note également que "la confiance des investisseurs dans la cryptographie a pris un sérieux coup et les répercussions de cet événement continueront de se faire sentir pendant un certain temps".

FTX pourrait-il avoir un trou dans ses bilans financiers ?

Il a récemment été révélé que FTX pourrait avoir un 8 à 10 milliards de dollars trou dans son bilan financier, qui pourrait être lié à un prêt ou à des prêts à Alameda qui ont été mis en gage auprès de FTT en garantie et financés par les dépôts des clients. Les données Onchain impliquent que des transferts de FTT à Alameda ont eu lieu lors des défaillances de Terra, Celsius et Three Arrows Capital au 2T22, indiquant que le marché ne s'est pas encore remis des conséquences de désendettement de ces dénouements. En raison de la dépréciation de 85 % de FTT par rapport au dollar américain entre le 6 novembre et le 10 novembre, des appels de marge sur tous les prêts existants ont probablement été émis.

Sam Bankman-Fried et son (ancien) PDG ont reconnu dans un tweet que le problème de solvabilité actuel résultait d'un calcul incorrect des écarts de marge client. 

Depuis lors, l'entreprise a déclaré faillite, rejoignant Trading Ltd, FTX US, Alameda et 131 autres entités liées. Cependant, étant donné qu'il n'existe pas de précédents clairs en matière de droit commercial pour les crypto-monnaies et que de nombreuses transactions ont eu lieu à l'étranger, nous pensons que l'affaire peut présenter des complexités juridiques majeures. Bien que le problème ait contribué plus généralement aux turbulences du marché, la procédure de mise en faillite pourrait réduire le risque de contagion alors que les tribunaux américains recherchent une solution sûre.

Nouveau PDG de FTX

Cette semaine, "l'homme d'Enron" John Ray III, qui a supervisé le nettoyage de l'entreprise après sa crise largement médiatisée, a été nommé nouveau PDG. Ray n'a pas perdu de temps pour critiquer l'ancien leadership de FTX. Sam Bankman-Fried, le fondateur de l'entreprise, et son équipe de direction ont été accusés d'avoir montré un "effondrement total des contrôles de l'entreprise".

La déclaration de faillite de FTX a également produit plusieurs révélations choquantes. Pour commencer, Alameda Research, la société sœur de FTX, était secrètement protégée des liquidations d'échanges. Le document a également démontré comment les clés privées et d'autres informations sensibles étaient accessibles via des e-mails de groupe non sécurisés.

Une autre salve de la saga a vu une mise à jour importante cette semaine. Cette fois, c'était l'entité qui aurait piraté la plate-forme lors de l'effondrement initial. Surnommé "FTX drainer", ce portefeuille est désormais un important détenteur d'Ether.