De Harvard, de tous les endroits, vient une approbation pour (certaines) banques centrales à Hodl Crypto

Tout comme la chute des valeurs et un scandale contagieux ont assombri le ciel pour les partisans de la crypto-monnaie, voici un rayon de soleil - de l'Université de Harvard, de tous les endroits, le temple de l'ordre économique établi.

Certes, ça vient d'un doctorat. candidat et non un professeur à temps plein, et c'est une recette pour les nations voyous du monde pour échapper d'une manière ou d'une autre à la responsabilité, mais quand même. Dans 20 ans, nous pourrions considérer 2022 comme l'année où la crypto a obtenu sa première légitimité de la part de la vieille garde de la monnaie fiduciaire. C'est certainement la première suggestion d'un endroit comme Harvard que les pays possèdent un peu de BitcoinBTC
peut-être pas une mauvaise idée.

Matthieu Ferranti, un doctorat. candidat en économie, a publié ce mois-ci un article selon lequel les pays menacés de sanctions internationales pourraient atténuer l'impact en éliminant certaines crypto-monnaies comme Bitcoin.

L'article, Risque de couverture des sanctions : crypto-monnaie dans les réserves de la banque centrale, peut difficilement être considéré comme une pièce de réflexion décalée d'un étudiant aux yeux étoilés. Kenneth Rogoff, le professeur de Harvard qui était autrefois économiste en chef au Fonds monétaire international, figure parmi ceux qui ont fourni des commentaires. "Je pense que si j'écrivais ceci avant les sanctions contre la Russie, la communauté universitaire aurait remis en question l'utilité de ce modèle", Ferranti a dit Forbes. "Maintenant, avec ce qui est arrivé à la Russie, les gens ont commencé à penser, oui d'accord, c'est quelque chose qui peut réellement arriver et c'est un risque auquel nous devrions penser."

Ferranti conclut que les sanctions économiques que les pays occidentaux ont imposées à la Russie ont changé à jamais le calcul des banques centrales. En conséquence, les bons du Trésor américain, longtemps considérés comme un refuge sûr même par les ennemis de l'Amérique, ne peuvent plus être qualifiés de sacro-saints.

"C'est une question très ouverte sur la valeur fondamentale de Bitcoin", a déclaré Ferranti. Forbes. « Les économistes sont toujours aux prises avec cela. Mon article essaie d'attribuer une certaine valeur au Bitcoin en tant que couverture contre le risque de sanctions. Je voulais voir comment Bitcoin se compare aux devises de réserve lorsque vous tenez compte de la volatilité de Bitcoin et du risque de sanctions sur les actifs de réserve traditionnels.

L'idée que tout le monde, y compris les banques centrales, pourrait vouloir posséder Bitcoin "au cas où ça s'accroche» n'est pas nouveau. Mais Ferranti est le premier à quantifier la façon dont les banques centrales pourraient dimensionner leurs investissements cryptographiques.

L'alternative évidente est or. Cependant, l'obtention d'or physique présente son propre ensemble de défis.

Acheter de l'or prend du temps qu'un pays menacé de sanctions pourrait ne pas avoir, et en prendre physiquement possession peut être contrecarré.

"Pour les pays à haut risque de sanctions, la part optimale de Bitcoin, selon le modèle, dépend fortement de la capacité du pays à acquérir suffisamment d'or physique pour couvrir son risque de sanctions", a déclaré Ferranti. Forbes. "Si c'est possible, alors le pourcentage optimal de Bitcoin est généralement à un chiffre. Sinon, par exemple si la banque centrale ne dispose pas de l'infrastructure nécessaire pour stocker ou sécuriser de très grandes quantités d'or, alors la part optimale de Bitcoin peut être à deux chiffres, auquel cas Bitcoin agit comme un substitut imparfait de l'or. ”

Certes, El Salvador a déjà sauté le pas, mais pas à cause de la menace de sanctions.

Le badinage numérique du pays ne s'est pas déroulé sans accroc. Le pays d'Amérique centrale a dépensé plus de 100 millions de dollars pour acheter du Bitcoin pour son trésor. Ces pièces valent maintenant environ la moitié de ce qu'El Salvador a payé, ce qui entraîne l'inévitable contrecoup.

Pourtant, le modèle de Ferranti montre que le Bitcoin, ou d'autres crypto-monnaies, pourraient être considérés comme une police d'assurance viable contre les sanctions, même en tenant compte de leur volatilité des prix déchirante.

Cela dit, Ferranti ne pense pas que tous les pays devraient pour l'instant héberger la cryptographie.

"Pour les pays qui ne sont pas vraiment préoccupés par les sanctions américaines", déclare Ferranti, "il n'y a probablement aucune raison pour eux de penser aux réserves de Bitcoin à moins que nous ne voyions sa volatilité diminuer".