L'Europe pourrait mener la course à la réglementation crypto avec MiCA

Alors que la réglementation de la crypto-monnaie est un sujet brûlant depuis un certain temps, ce n'est que l'année dernière que les gouvernements du monde entier ont commencé à s'intéresser davantage à la réglementation du marché en plein essor de la crypto.

El Salvador acceptant Bitcoin comme monnaie légale en septembre dernier a encore suscité cet intérêt. Le MMF a ensuite averti le pays qu'un manque de réglementation dans l'espace pourrait avoir un impact négatif sur son système financier. La Maison Blanche devrait publier son propre ensemble de lois sur la crypto-monnaie dans les semaines à venir. Même le président russe Vladimir Poutine a exhorté la banque centrale du pays à envisager de réglementer l'industrie de la cryptographie au lieu d'instaurer des interdictions générales de commerce.

Cependant, réglementer pour réglementer ne fera pas grand-chose pour aider l'industrie à se développer.

La nature décentralisée et mondiale des entreprises de crypto et de blockchain rend difficile le respect des réglementations dans chaque État dans lequel elles opèrent.

C'est ce que le projet de loi à venir de l'Union européenne vise à résoudre.

Commerce sans frontières pour les entreprises de cryptographie dans l'UE

Le cadre des marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE a été initialement proposé en 2020 dans le cadre du paquet Finance numérique de la Commission européenne. Et bien qu'il ait fallu la majeure partie de 2021 au Conseil européen, à la Banque centrale européenne (BCE) et au Contrôleur européen de la protection des données pour donner leur feu vert à la proposition, nous pourrions la voir ratifiée au Parlement européen dès ce trimestre.

Dans son dernier rapport, la société d'analyse CoinShares note que les négociations MiCA sont plus susceptibles d'être achevées d'ici le milieu de l'année, compte tenu de la complexité du processus législatif de l'Union européenne.

Si elle est ratifiée, la MiCA pourrait officiellement commencer à l'été 2024, transformant le paysage réglementaire européen au profit de l'industrie de la cryptographie.

Ce qui rend MiCA si important pour l'industrie de la cryptographie, c'est le fait qu'il éliminerait efficacement la nécessité de se conformer aux réglementations locales. Bien qu'ils soient tous sous l'égide du Parlement européen, aucun des États membres de l'UE n'a le même système fiscal et juridique. Cela signifie qu'une entreprise qui souhaite opérer sur le marché européen élargi doit actuellement se conformer à 27 systèmes juridiques différents, dont beaucoup ne reconnaissent toujours pas les crypto-monnaies comme une classe d'actifs.

MiCA offre une licence d'exploitation universelle aux sociétés de cryptographie qui respectent les normes qu'elle prescrit. Avec une licence délivrée en vertu de la MiCA, les sociétés de cryptographie pourraient opérer dans n'importe quel pays de l'Espace économique européen, même si elles ne respectent pas toutes les normes de chacun des systèmes juridiques du pays.

Une licence délivrée dans le cadre de la MiCA agirait presque comme un passeport universel, offrant aux entreprises et aux projets de l'UE un environnement commercial sans frontières.

Les avantages et les inconvénients de MiCA

Il y a beaucoup de choses qui rendent MiCA unique dans l'espace réglementaire. En plus d'être un moyen plutôt innovant de gérer la réglementation dans une union fragmentée de pays comme l'UE, c'est aussi l'une des premières propositions à reconnaître quatre types différents d'actifs numériques : les jetons de paiement, les jetons référencés par des actifs, les jetons utilitaires et les e - jetons d'argent.

La législation proposée ne s'appliquera pas aux CBDC ou aux jetons de sécurité, qui sont déjà soumis à la réglementation européenne existante.

Avec des définitions claires de ce que chacune des catégories de jetons englobe, MiCA fournirait aux entreprises opérant dans l'UE un environnement réglementaire très transparent. Cela permettra également aux entreprises enregistrées dans un pays de l'Espace économique européen d'étendre plus facilement leurs activités au reste de la région.

De nombreuses sociétés mondiales de cryptographie, notamment les bourses de cryptographie, ont accueilli favorablement ce projet de loi global et attendent avec impatience un environnement réglementaire plus simple.

Cependant, MiCA est livré avec une longue série de lacunes.

La législation a été clairement rédigée juste après que Facebook a dévoilé son intention de lancer le jeton controversé Libra, rebaptisé plus tard Diem. Sa définition d'un jeton référencé par des actifs semble spécifiquement conçue pour la Balance et introduit une réglementation qui, selon beaucoup, affectera également négativement toutes les pièces stables adossées à des fiat.

Un autre problème majeur avec MiCA est la cécité à l'espace DeFi. Le processus incroyablement lent et complexe de rédaction d'une législation comme celle-ci dans l'UE signifie que ses régulateurs ont du mal à suivre le marché. Avec la croissance exponentielle de l'industrie DeFi, toute loi que le Parlement européen pourrait proposer maintenant prendrait des années à mettre en œuvre, ce qui la rendrait essentiellement obsolète.

Néanmoins, le fait que l'Union européenne essaie de manière proactive de réglementer l'industrie est une évolution globalement positive. Malgré l'augmentation du coût de la conformité, nous pouvons nous attendre à ce que les sociétés de cryptographie envisagent sérieusement d'étendre leurs opérations à l'EEE. Avec de plus en plus de grands marchés tels que la Russie et l'Inde qui entravent activement l'innovation dans l'espace blockchain et crypto, un environnement étroitement réglementé mais transparent comme l'UE pourrait faire de la région un nouveau hub blockchain.