La société de trading de crypto GSR voit des opportunités dans la disparition d'Alameda

Dans le contexte du carnage du marché de la cryptographie de novembre, Jakob Palmstierna, PDG de la société commerciale GSR, fait une figure étonnamment sereine.

Vêtue d'une chemise à carreaux bleus et blancs, d'un cardigan sombre et de lunettes écaille de tortue, la femme de 41 ans à la voix douce tient à souligner que l'approche plus conservatrice de GSR lui est très utile maintenant que son rival de haut vol Alameda Research - qui , comme GSR, exploitait également des branches commerciales et de capital-risque - a écrasé et brûlé.

"Alameda gonflait artificiellement de nombreux projets de cryptographie en utilisant les fonds des clients pour les inonder d'actifs en milliards de dollars", a déclaré Palmstierna dans une interview à Londres lundi, faisant référence aux informations reçues par la société d'investissement fondée par Sam Bankman-Fried. des fonds provenant de l'échange de crypto FTX, une autre de ses sociétés. FTX n'a ​​pas répondu à une demande de commentaire.

Maintenant qu'Alameda, qui a fermé ses portes en novembre alors que sa société sœur FTX a déposé une demande de mise en faillite, est hors de propos, Palmstierna a déclaré que les évaluations des transactions de capital-risque crypto commençaient à baisser.

"C'est maintenant l'occasion de déployer des capitaux si vous croyez vraiment en l'espace", a-t-il déclaré. "Il y a beaucoup d'actifs qui ont maintenant une très bonne valeur. Ce qui signifie qu'il ne s'agit peut-être pas d'un capital-risque, mais plutôt d'un investissement de suivi. »

Les plus anciens créateurs de marché de la cryptographie

Fondé en 2013 par les anciens dirigeants de Goldman Sachs Rich Rosenblum et Cristian Gil, GSR est l'un des plus anciens teneurs de marché en crypto. La société propose des services allant du trading de gré à gré à la gestion des risques et a également été très active dans le crypto VC cette année, avec 29 transactions au cours du seul premier trimestre, selon La recherche de bloc.

Enfilant son chapeau de VC, Palmstierna a énuméré quelques domaines dans lesquels il est particulièrement enthousiaste à l'idée d'investir en ce moment : les preuves à connaissance nulle ; négociation d'options décentralisée ; protocoles de prêt; et l'assurance décentralisée, qui, selon lui, a un énorme potentiel sur les marchés émergents mal desservis en particulier.

Pourtant, malgré ces points positifs et la récente suppression d'un grand rival, Palmstierna a reconnu que le monde de l'investissement cryptographique est confronté à une période difficile.

D'une part, la hausse des taux d'intérêt rend les rendements des actifs sûrs comme les bons du Trésor américain plus attrayants, laissant moins d'argent aux investisseurs pour des investissements alternatifs comme la crypto et le capital-risque.

« Le capital est plus cher. Le capital LP est déjà plus difficile d'accès », a déploré Palmstierna, faisant référence aux commanditaires, le nom donné à ceux qui investissent dans des sociétés de capital-risque. "C'est un environnement beaucoup plus difficile pour collecter des fonds."

Avant même que FTX et Alameda n'explosent, l'entreprise, qui compte environ 300 employés répartis dans des bureaux à Londres, New Jersey, Singapour, Malaga et Zoug, avait plans annoncés de réduire ses effectifs de 10 % en octobre.

Fonds de récupération de crypto

Malgré ces vents contraires, GSR se sentait toujours en mesure de contribuer à un fonds de relance de l'industrie de la cryptographie d'un milliard de dollars le fer de lance par le géant de l'échange Binance qui, selon les mots du PDG de Binance, Changpeng Zhao, "aidera des projets qui sont par ailleurs solides, mais en crise de liquidité".

Palmstierna a développé le fonctionnement pratique du fonds de relance, que Binance Insiste n'est « pas un fonds d'investissement ».

Des entreprises comme GSR qui cotisent au fonds ne remettent pas leurs actifs à Binance, a-t-il déclaré. Au lieu de cela, les contributeurs distincts – qui incluent également Jump Crypto, Polygon Ventures et Aptos Labs – prendront des décisions distinctes sur les projets en difficulté à soutenir.

"Il y a une coordination de ce que nous examinons, puis les gens prennent leurs propres décisions individuelles", a-t-il déclaré. "GSR peut prendre en charge quelque chose que Binance ne prend pas en charge ou il peut prendre en charge quelque chose que GSR ne prend pas en charge - ou nous pouvons tous les deux prendre en charge quelque chose ensemble."

Pas un fonds d'investissement

La masse d'argent, à laquelle GSR a contribué un montant initial de 5 millions de dollars, n'est pas un fonds d'investissement car il ne va pas chercher de nouveaux projets à soutenir, selon Palmstierna. Son objectif principal sera plutôt de "ressusciter" des technologies qui ont été "injustement traitées par la chute actuelle".

Cela dit, les investisseurs s'attendront à recevoir quelque chose en échange de leur argent, et la manière dont le capital est déployé est susceptible «d'évoluer avec le temps».

« Vous ne vous contentez pas de donner de l'argent. Vous obtenez probablement quelque chose pour cela. il a dit.

Pourtant, au milieu de tout le bruit d'une année 2022 tumultueuse – qui a vu l'effondrement de la monnaie stable algorithmique de Terra, le fonds spéculatif Three Arrows Capital imploser et maintenant FTX laisse plus d'un million de créanciers de sa poche – le PDG de GSR trace un cap régulier. 

"L'opportunité pour quelqu'un comme GSR est de continuer à fonctionner comme nous le faisons et à être transparent et à fournir des liquidités à travers les bourses - centralisées, décentralisées et pour les émetteurs de jetons - car sans cela, les réseaux ne fonctionnent pas", a déclaré Palmstierna. "D'abord, vous stabilisez les marchés, puis vous continuez à développer la franchise."

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